Rolul valorii întreprinderii în prețul de preluare al unei afaceri
Scriind această prezentare generală a componentelor și conceptelor de bază ale valorii întreprinderii, sper să vă ajut să înțelegeți definiția valorii întreprinderii, de ce contează valoarea întreprinderii, modul în care se calculează valoarea întreprinderii și modul de aplicare a acesteia în metodologia dvs. de investiții.
Valoarea întreprinderii definită
Definiția de bază a valorii întreprinderii este suficient de simplă și poate fi memorată rapid. Pentru a spune cu exactitate, valoarea întreprinderii este o cifră care teoretic reprezintă întregul cost al unei companii dacă tu sau un alt investitor l-ai achiziționa, blocând, stoc și baril. Pentru o societate tranzacționată la nivel public, aceasta ar însemna că este privată.
Valoarea întreprinderii reprezintă o estimare mai precisă a costului de preluare decât capitalizarea bursieră, deoarece include un număr de factori importanți, cum ar fi stocul preferat , datoriile (inclusiv creditele bancare și obligațiunile corporative ), precum și susținerea rezervelor de numerar , care sunt excluse din ultima metrică.
Cum este calculată valoarea întreprinderii
Valoarea întreprinderii se calculează prin adăugarea unei capitalizări de piață a unei corporații, a unui stoc preferat și a datoriei restante împreună, apoi prin scăderea numerarului și a echivalentelor de numerar constatate în bilanț .
(Cu alte cuvinte, valoarea întreprinderii este ceea ce v-ar costa să cumpărați fiecare acțiune din acțiunile unei societăți, stocul preferat și datoriile restante.) Motivul pentru care numerarul este scos este simplu: odată ce ați dobândit proprietatea deplină asupra companiei, banii devin ai dvs.).
Să examinăm fiecare dintre aceste componente în mod individual, precum și motivele pentru care acestea sunt incluse în calcularea valorii întreprinderii.
Componentele valorii întreprinderii
- Capitalizarea pieței: Uneori denumită "limită de piață", capitalizarea bursieră se calculează luându-se numărul de acțiuni ale acțiunilor comune înmulțite cu prețul pe acțiune curent. De exemplu, dacă compania de anvelope a lui Billy Bob avea 1 milion de acțiuni și prețul curent al acțiunilor era de 50 USD pe acțiune, capitalizarea bursieră a companiei ar fi de 50 milioane USD (1 milion de acțiuni x 50 dolari pe acțiune = 50 milioane USD).
- Stocul preferat: Deși este echitabil din punct de vedere tehnic, acțiunile preferate pot acționa ca acțiuni sau datorii, în funcție de natura emisiunii individuale. O problemă preferată care trebuie răscumpărată la o anumită dată la un anumit preț este datoria, cu toate intențiile și scopurile. În alte cazuri, acțiunile preferate pot avea dreptul să primească un dividend fix plus o cotă într-o parte din profit (acest tip este cunoscut drept "participant"). Stocul preferat care poate fi schimbat pentru stocul obișnuit este cunoscut drept stoc preferat convertibil . Indiferent, existența reprezintă o pretenție asupra afacerii, care trebuie luată în considerare în valoarea întreprinderii.
- Datoria: Odată ce ați dobândit o afacere, ați achiziționat și datoria. Dacă ați cumpărat toate acțiunile restante ale unui lanț de magazine de înghețată pentru 10 milioane de dolari (capitalizarea bursieră), totuși afacerea avea datorii de 5 milioane de dolari, de fapt, ați cheltuit 15 milioane de dolari deoarece 10 milioane de dolari ar fi ieșit din buzunar astăzi, dar acum sunteți responsabil pentru rambursarea datoriei de 5 milioane de dolari din fluxul de numerar al afacerii - fluxul de numerar care altfel ar fi putut merge la alte lucruri.
- Numerar și echivalente de numerar: Odată ce ați achiziționat o afacere, dețineți banii aflați în bancă. După achiziționarea de proprietate completă, puteți să luați aceste bani și să le puneți în buzunar absentă un fel de restricție a legământului cu privire la orice finanțare pe care ați folosit-o, înlocuind o parte din banii cheltuiți pentru a cumpăra afacerea. De fapt, servește la reducerea prețului de achiziție. Din acest motiv, atunci când se calculează valoarea întreprinderii, se scade de la celelalte componente.
De ce este importantă valoarea companiei?
Unii investitori, în special cei care se abonează la o filozofie de investiții valoroase, vor căuta companii care generează mult fluxuri de numerar în raport cu valoarea întreprinderii. Întreprinderile care tind să intre în această categorie au mai multe șanse de a necesita investiții suplimentare suplimentare.
Acest lucru permite proprietarilor să profite de afaceri și să-l cheltuiască sau să-l pună în alte investiții.
Personal, modul meu preferat de a măsura o astfel de întreprindere este printr-un calcul cunoscut sub numele de câștigul proprietarului, apoi compararea acestuia cu capitalul investit corporativ.