Cinci piețe emergente depinzând prea mult de investițiile străine
În acest articol, vom examina mai atent Fragile Cinci și unde aceste economii pot fi îndreptate în anii următori.
Care sunt fragilii cinci?
Fragile Five este un termen inventat în august 2013 de către un analist financiar la Morgan Stanley pentru a reprezenta economiile de piață emergente care au devenit prea dependente de investițiile străine nesigure, pentru a-și finanța ambițiile de creștere. Acronimul urmează o linie lungă de acronime analist care s-au prins de-a lungul anilor, inclusiv acronimele BRICS și MINTS ale lui Jim O'Neill.
Pe măsură ce capitalul curge din piețele emergente pe piețele dezvoltate, multe dintre monedele lor au înregistrat o slăbiciune semnificativă și au făcut dificilă finanțarea deficitelor de cont curent. Lipsa investițiilor noi a făcut de asemenea imposibilă finanțarea multor proiecte de creștere, ceea ce a contribuit la o încetinire a economiilor respective. Acest lucru a creat o problemă potențială pentru anumite economii vulnerabile.
Cei cinci membri ai Fragile Cinci includ:
Fluxurile de capital în 2013 și 2014
Termenul Fragile Five a fost inventat ca răspuns la redresarea economică globală între 2011 și 2014.
După multe economii dezvoltate contractate în 2008, economiile emergente din piață au atras o sumă mare de capital de investiții datorită ratelor lor de creștere relativ puternice. Această capitală a fost angajată în diferite părți ale economiei pentru a spori ritmurile de creștere. De exemplu, au fost luate noi proiecte de infrastructură care au implicat un număr de cetățeni și companii din regiune.
Recuperarea ulterioară pe piețele dezvoltate a scos mult din acest capital acasă și a dus la o mai mică investiție străină directă pe piețele emergente. Economiile dezvoltate, precum cele ale Statelor Unite, au înregistrat o revenire puternică pe tot parcursul anului 2013. Rezervele Federale ale Statelor Unite au decis, de asemenea, să își reducă programul de cumpărare a obligațiunilor și să majoreze ratele dobânzilor, ceea ce a dus la o monedă americană mai puternică în raport cu monedele pieței emergente. Aceste dinamici au determinat un număr tot mai mare de investitori să vândă valute ale piețelor emergente și să se mute în USD.
Termenul a fost extins până acum la "The Troubled Ten", deoarece programul de majorare a ratei dobânzii din Statele Unite a provocat îngrijorări între încetinirea piețelor emergente.
Fragile cinci fisuri apar
La începutul anului 2014, Argentina și-a reevaluat moneda mult mai scăzută ca răspuns la politicile interne nesustenabile și la rate ridicate ale inflației . Țara a vândut peste 8% din rezervele sale externe în ianuarie 2014, determinând ca capitalul băncii centrale să atingă cele mai scăzute niveluri din octombrie 2006. Deși Argentina nu este membru al Fragile Five, declinul lor a determinat vânzarea pieței emergente au avut loc imediat după cădere. Pe măsură ce investitorii au început să vândă valute ale piețelor emergente și să se mute în dolari americani, parțial ca urmare a reducerii rezervei Federale a Statelor Unite, monedele de piață emergente au început să piardă valoare, iar capitalul investițional a început să părăsească.
Fragil Cinci piețe, cum ar fi Turcia, au răspuns răsplătindu-și dramatic ratele dobânzilor la o reuniune de politică de urgență de la miezul nopții, pentru a-și apăra moneda, dar această mișcare nu a făcut prea multe pentru a rezolva problema. Fragil Cinci țări ca Turcia s-au bazat pe investiții străine pentru a-și reface deficitele de cont curent. Creșterea ratelor dobânzilor ar putea avea, de asemenea, o serie de efecte negative asupra economiilor susceptibile de piață în curs de dezvoltare. De exemplu, ratele de dobândă mai mari ridică povara datoriei pentru împrumuturi și ar putea conduce la o contracție a marjelor băncilor comerciale. Această dinamică ar putea să reducă și mai mult creșterea economică prin eliminarea capitalului.
În cazul în care Fragile cinci sunt îndreptate
Fragile Five au apărut în 2013 și s-au confruntat cu un șoc în 2014. În 2015, aceste piețe au înregistrat scăderi continue, pe măsură ce fluxurile de capital provin din piețele emergente și din piețele dezvoltate.
Analiștii Morgan Stanley au extins Fragile Five la cei zece tulburați la jumătatea anului 2015 ca răspuns la vânzările care se deplasează dincolo de aceste cinci țări și pe alte piețe cheie emergente.
Economiile tulbure Zece includ:
Mai mulți membri ai Fragile Cinci au fost omise din această listă, deoarece economiile lor au avut deja pierderi sau au câștigat tracțiune. Spre exemplu, economia Indiei a rămas destul de robustă, în pofida crizei globale pe piețele emergente în anii 2014 și 2015. Restul celor patru țări au avut cele mai slabe performanțe între august 2013 și august 2015.
Punctele cheie ale Takeaway
- Fragile Five este un termen inventat în august 2013 de către un analist de cercetare de la Morgan Stanley pentru a reprezenta economiile de piață emergente care au devenit prea dependente de investițiile străine nesigure, pentru a-și finanța ambițiile de creștere.
- Fragile Cinci includ Turcia, Brazilia, India, Africa de Sud și Indonezia.
- Fragile Five s-au concentrat în 2013 și 2014 ca economii emergente care se bazau pe investiții străine pentru a acoperi deficitele de cont curent și finanțarea creșterii au început să vadă ieșiri de capital ca urmare a îmbunătățirilor în economiile dezvoltate.