Înțelegerea riscurilor suplimentare legate de deținerea de obligațiuni străine
În teorie, aceasta este o idee grozavă. Dacă investiți în obligațiuni străine, veți colecta veniturile din dobânzi în mai multe valute. Dacă sistemul politic se prăbușește și puteți scăpa, este posibil să nu trebuiască să începeți de la zero, în funcție de locul și modul în care ați avut aceste investiții străine.
Cu toate acestea, în practică, investițiile în obligațiuni străine pot fi extrem de periculoase pentru începători. Poate fi tulburător de ușor să te distrugi în clipa în care te afli în afara frontierelor, legilor și climatului politic relativ sigur din Statele Unite sau Canada, în special cu titluri cu venit fix, cum ar fi obligațiuni. Poate fi îngrozitor să afli că investițiile în obligațiuni străine generează venituri pasive într-o monedă care a pierdut valoare în raport cu Statele Unite sau cu dolarul canadian, ceea ce înseamnă că ai mai puțină putere de cumpărare pe piața ta nativă pentru a-ți plăti ipoteca, pentru a cumpăra alimente, o vacanță sau acoperă costurile de îngrijire a sănătății.
Războaie, lovituri de stat, sancțiuni internaționale, hiperinflație, depresiuni; totul se întâmplă, uneori fără avertisment, și poate fi imposibil să vă protejați banii de la jumătatea lumii. Acest lucru este valabil mai ales atunci când considerați că, de departe, veți avea un dezavantaj semnificativ față de investitorii care locuiesc efectiv în țară.
Un vorbitor nativ japonez care trăiește în Japonia și citește raportul anual al unei companii japoneze în limba japoneză va avea un timp mai ușor de a înțelege schimbările subtile ale contribuțiilor la rapoartele financiare, cum ar fi rata de acoperire a dobânzii decât cea a unui străin.
Să luăm o clipă pentru a examina unele aspecte legate de investirea în obligațiuni străine, astfel încât să aveți o idee mai bună despre motivul pentru care ar putea să nu fie înțelept până când nu sunteți mult mai experimentați și mai pricepuți.
Cele trei caracteristici ale unei investiții în obligațiuni străine
O investiție în obligațiuni străine are trei caracteristici distincte care o fac unică dintr-o investiție obișnuită a obligațiunilor. Acestea sunt:
- Bonul este emis de o entitate străină (cum ar fi un guvern, o municipalitate sau o corporație)
- Bondajul este tranzacționat pe o piață financiară străină
- Bonul este denominat într-o monedă străină
Obligațiunile externe prezintă un risc valutar consolidat
Ori de câte ori dețineți o valută străină, fie că este vorba de numerar pentru călătorii în Europa, fie ca o investiție denominată ca parte a unui portofoliu, sunteți supus riscului valutar. Pur și simplu definit, riscul valutar este potențialul de pierdere din cauza fluctuațiilor cursurilor de schimb între moneda pe care o dețineți și moneda pe care o veți avea nevoie, în cele din urmă, să vă plătiți facturile, datoriile sau alte ieșiri de numerar.
Riscul valutar poate transforma literalmente un profit dintr-o investiție străină într-o pierdere sau în viză.
O ilustrare a riscului valutar
Un investitor a cumpărat o valoare nominală britanică de 1.000 de lire sterline, cu un cupon de obligațiuni de 4 ½%. În momentul în care a făcut investiția, cursul de schimb valutar era de 1,60 USD. Dolarul american la 1,00 lire sterline (cu alte cuvinte costă 1,60 USD în moneda americană pentru a cumpăra 1,00 lire sterline). Aceasta înseamnă că a plătit 1600 de dolari pentru obligațiuni.
Câțiva ani mai târziu, obligațiunea se maturizează. Investitorul este prompt emis un cec pentru valoarea nominală a obligațiunii străine (1.000 £). Spre dezamăgirea sa, când se duce la convertirea acestor fonduri în dolari pentru a putea să-i cheltuiască înapoi în Statele Unite, el descoperă că rata de schimb valutar a scăzut de la 1,40 la 1,00. Rezultatul? El primește doar 1.400 de dolari pentru obligațiunile sale externe, pe care le-a cumpărat pentru 1.600 de dolari.
Pierderea de 200 de dolari se datorează riscului valutar.
(Dacă un dolar a scăzut în comparație cu lire sterline - de exemplu, rata de schimb a fost de 1,80 USD pentru 1.00 de lire sterline - investitorul ar fi primit 1800 de dolari sau 200 de dolari mai mult decât a plătit. , speculațiile monetare sunt doar speculațiile. Ratele de schimb valutar sunt influențate de un număr de factori macroeconomici, incluzând ratele dobânzilor , datele privind șomajul și evenimentele geopolitice, dintre care niciunul nu poate fi prevăzut cu o certitudine rezonabilă. împotriva fluctuațiilor valutare prin implicarea în anumite practici de acoperire împotriva riscurilor, care pot fi prohibitiv de costisitoare pentru micul investitor individual.
Investițiile cu obligațiuni străine reprezintă adesea o creanță neimplicabilă
Riscul principal de a investi în obligațiuni externe, indiferent dacă este o obligațiune suverană emisă de un guvern sau o obligațiune corporativă emisă de o afacere, este că adesea reprezintă ceea ce reprezintă o creanță neimplicabilă.
Un investitor care deține obligațiuni emise și garantat de active ale unei emisiuni în interiorul țării sale de origine dispune de recurs juridic specific în cazul neîndeplinirii obligațiilor. Dacă dețineți primele obligațiuni ipotecare ale unei căi ferate asigurate de un anumit grup de active în bilanțul căii ferate și obligațiunile intră în neîndeplinire, puteți trage emitentul în instanță și puteți solicita garanția care asigură obligațiunea.
Legăturile străine pot părea să ofere aceeași protecție pe hârtie, dar este adesea iluzorie. O mișcare politică extremistă (de exemplu, Iranul din anii 1970) ar putea veni la putere și să profite sau să refuze toate bunurile și creanțele străine. O țară poate să se angajeze într-un conflict militar și să interzică monedelor sale să părăsească granițele. După cel de-al doilea război mondial, investitorii cu obligațiuni emise în Marea Britanie au plătit dobânzi în lire sterline și le-a interzis convertirea acestei lire sterline în dolari. Banii ar putea fi reinvestiți exclusiv în investiții exprimate în lei sau petrecute în interiorul granițelor Marii Britanii sau a coloniilor sale; un confort scăzut pentru o văduvă din New York, care avea nevoie de aceste fonduri pentru a cumpăra combustibil pentru iarnă.
Investiții în euroobligațiuni (obligațiuni globale) față de investiții în obligațiuni străine
Într-o notă finală, este important să subliniem diferența dintre așa-numitele euroobligațiuni și obligațiunile externe. Un euroobligat este o obligațiune emisă și tranzacționată într-o altă țară decât cea în care este denominată moneda sa. Un eurobond nu trebuie neapărat să provină sau să ajungă în Europa, deși majoritatea instrumentelor de datorie de acest tip sunt emise de entități neeuropene investitorilor europeni.
Exemple de euroobligațiuni
1. Wal-Mart emite obligațiuni denominate în dolari americani pe piețele financiare germane.
2. Guvernul francez emite obligațiuni denominate în euro pe piețele financiare japoneze.