Pentru investitorii de obligațiuni pentru prima dată, nu este neobișnuit să auziți că brokerul dvs. sau alți investitori se referă la veniturile din dobânzi pe care le primiți ca "cupon de obligațiuni". De exemplu, o obligațiune de 100.000 de dolari, care plătește o dobândă de 5%, sau 5.000 de dolari pe an, se va spune că are un "cupon de 5%".
Pentru cei care sunt noi sau neexperimentați și nu știu prea multe despre istoria pieței bursiere sau a pieței obligațiunilor, acest lucru poate părea confuz și puțin ciudat.
Există o poveste interesantă în spatele terminologiei utilizate; de ce expresia "cupon de obligațiuni" a supraviețuit în secolul XXI.
Originea cupoanelor de obligațiuni
În zilele în care computerele au automatizat și simplificat o mare parte din lumea financiară, investitorii care au cumpărat obligațiuni au primit certificate fizice, gravate; lucrări de artă frumoase, care implicau adesea însărcinați gravatorii și artiștii talentați să încorporeze aspecte ale istoriei sau operațiunilor firmei în imagini.
El sau ea va închide apoi acele certificate de obligațiuni într-o cutie de valori sau le va asigura altfel unde nu ar putea fi furate sau descoperite. A fost vital să păstrăm obligațiunile în siguranță din lumea exterioară, deoarece certificatul de obligațiuni a servit ca dovadă că investitorul a împrumutat bani emitentului de obligațiuni; că au dreptul să primească dobânzile principale plus.
Se atașase fiecărei legături gravate o serie de cupoane de obligațiuni.
Fiecare cupon de obligațiuni a avut o dată pe el. De două ori pe an (după cum se obișnuiește în Statele Unite, deoarece cele mai multe obligațiuni din această țară au plătit istoric dobânda semestrial), atunci când dobânda a fost datorată de obligațiune, investitorul ar merge în jos la bancă, și fixați fizic cuponul de obligațiuni corespunzător cu data curentă.
El sau ea va lua cuponul și va depozita, la fel ca banii în numerar, în contul lor bancar sau îl va trimite în companie pentru a obține un cec, în funcție de termenii și circumstanțele.
La data scadenței, în momentul în care a fost scadent principalul obligațiunilor, deținătorul de obligațiuni și-ar expedia certificatul înapoi emitentului care îl va anula și va returna valoarea nominală a certificatului înapoi la investitor. Emisiunea de obligațiuni a fost apoi retrasă, iar investitorul ar trebui să-și dea seama ce dorea să facă cu banii, deoarece nu mai existau plăți în calea lor.
În cazul în care emisiunea de obligațiuni nu a fost capabilă să efectueze o plată cupon sau să ramburseze principalul la scadență, obligațiunea a fost declarată a merge în lipsă. În majoritatea cazurilor, acest lucru ar conduce la faliment, iar creditorii să se confrunte cu orice garanție garantată de acordul de obligațiuni, care este contractul care guvernează împrumutul.
Cum funcționează cupoanele de obligațiuni azi
Mecanica investirii într-o obligațiune este un pic diferită astăzi, datorită progreselor tehnologice menționate mai sus. Dacă ați achiziționa o obligațiune nou emisă printr-un cont de brokeraj , brokerul v-ar lua banii, apoi va depozita obligațiunile în contul dvs., unde va sta alături de acțiunile , fondurile mutuale și alte valori mobiliare.
Veți vedea că dobânda de obligațiuni se depune direct în contul dvs. regulat, fără a mai fi nevoie să faceți ceva; fără tăiere cupon de obligațiuni, nu este nevoie să păstrați un certificat de obligațiuni într-o cutie de depozit.
În cazul obligațiunilor de emisiune secundară (obligațiuni care au fost inițial cumpărate de un investitor, dar vândute altui investitor înainte de scadență), prețul de achiziție pentru noul investitor este foarte probabil să fie diferit de valoarea scadenței obligațiunii.
Acest lucru, combinat cu orice provizioane pentru apeluri care permit răscumpărarea obligațiunilor devreme, înseamnă că cuponul de obligațiuni va fi diferit de randamentul până la scadență (rata efectivă a dobânzii pe care investitorul o va câștiga dacă deține obligațiunile până la maturitate ) sau randamentul la cel mai rău (rata dobânzii celui mai prost pe care investitorul o va câștiga în cazul unui apel nefavorabil sau al unei alte situații).
În cazul unui mediu cu rată scăzută a dobânzii, de fiecare dată când achiziționați obligațiuni mai vechi care au cupoane de obligațiuni mai mari, veți plăti mai mult decât valoarea scadenței obligațiunii, ducând la o pierdere garantată pe partea de rambursare principală care, atunci când este compensată de rata mai mare a cuponului de obligațiuni rezultă într-o rată efectivă a dobânzii comparabilă cu cea a noilor emisiuni la momentul respectiv.
Unele obligațiuni sunt cunoscute ca obligațiuni "zero cupon"
Unele obligațiuni sunt cunoscute sub numele de "cupon zero" obligațiuni, care ar putea părea confuz. Obligațiunile cu cupon zero sunt obligațiuni care nu plătesc efectiv dobânzi în numerar pe întreaga durată de viață a obligațiunii, ci, în schimb, sunt emise cu o reducere a valorii lor la scadență. Reducerea specifică este calculată pentru a furniza o rată specifică de rentabilitate în funcție de scadență atunci când obligațiunile ar trebui să fie răscumpărate pentru valoarea lor nominală totală.
Obligațiunile cuponului zero sunt, în general, mai sensibile la riscul ratei dobânzii și, mai rău, trebuie să plătiți impozitul pe venitul pe care îl primiți teoretic pe toată durata de viață a obligațiunii, și nu la sfârșitul perioadei în care o primiți efectiv în forma unei valori mai mari a scadenței, care poate conduce la emisiuni de flux de numerar, dacă aveți un portofoliu cu venituri substanțial fixe de astfel de participații.