Natura pieței bursiere și cum sunt emise stocurile
În cele din urmă, prin citirea și studierea acestor lecții, sper că veți putea să ridicați un bilanț și să înțelegeți cu adevărat ce înseamnă numărul. În această primă tranșă, vom discuta despre existența pieței bursiere și vom explica modul în care o afacere merge de la a fi o companie mică, deținută de familie, la o corporație cu acțiuni cotate la bursă.
Termeni financiari
În tot acest articol și pe alții de aici pe acest site, veți întâlni termeni financiari cu care nu ați putea fi încă familiarizați. Nu voi intra în profunzime aici, dar următorii termeni sunt cei mai obișnuiți.
- Câștigurile pe acțiune : valoarea profitului pe care fiecare acțiune are dreptul.
- Going Public : Slang pentru atunci când o companie planifică un IPO.
- IPO : Scurtă ofertă publică inițială. O IPO este atunci când o companie vinde stocul în sine pentru prima dată.
- Capul de piață : Suma de bani pe care ar trebui să o plătiți dacă ați cumpărat fiecare acțiune în cadrul unei companii. (Pentru a calcula plafonul de piață , multiplicați numărul de acțiuni cu prețul pe acțiune.) Scurtă pentru capitalizarea pieței.
- Partajare : o acțiune sau un singur stoc comun reprezintă proprietatea unui investitor într-o "cotă" a profiturilor, pierderilor și activelor unei companii. Se creează atunci când o afacere se sculptă în bucăți și o vinde investitorilor în schimbul de numerar.
- Simbolul biletului : Un scurt grup de litere care reprezintă un anumit stoc (de exemplu, "Compania Coca-Cola" are un simbol al "KO", "Johnson & Johnson" are un simbol al "JNJ")
- Underwriter : instituția financiară sau banca de investiții care efectuează toate documentele și organizează o IPO a unei companii.
Introducere în piața bursieră
Piața bursieră poate fi o mare sursă de confuzie pentru mulți oameni. Persoana medie se încadrează, în general, într-una din cele două categorii. Primii cred că investiția este o formă de jocuri de noroc; ei sunt siguri că, dacă investiți, veți pierde mai mult decât probabil banii. Adesea, aceste temeri sunt conduse de experiențele personale ale membrilor familiei și ale prietenilor care au suferit destine similare sau au trăit prin Marea Depresiune. Aceste sentimente nu sunt bazate pe fapte. Cine crede că de-a lungul acestei linii de gândire pur și simplu nu înțelege ce este piața bursieră sau de ce există.
Cea de-a doua categorie este formată din cei care știu că ar trebui să investească pe termen lung, dar nu știu de unde să înceapă. Mulți simt că investesc este un fel de magie neagră pe care doar câțiva oameni știu să o folosească. De cele mai multe ori, ei își lasă deciziile financiare până la profesioniști și nu vă pot spune de ce dețin un anumit fond sau un fond mutual . Stilul lor de investiție este o credință orb sau limitat la "Acest stoc se ridică ... ar trebui să-l cumpărăm". Deși nu pare a fi la suprafață, acest grup este în pericol mult mai mare decât primul.
Ei investesc ca masele și apoi se întreabă de ce rezultatele lor sunt mediocre (sau, în unele cazuri, devastatoare).
În această serie de lecții am propus să demonstrez că investitorul mediu poate evalua bilanțul unei companii și, după câteva calcule relativ simple, ajunge la ceea ce consideră că este "valoarea reală" sau valoarea intrinsecă a companiei. Acest lucru va permite unei persoane să se uite la un stoc și să știe că merită, de exemplu, 40 de dolari pe acțiune. Acest lucru îi dă fiecărui investitor libertatea de a ști când o garanție este subevaluată, sporind semnificativ rentabilitatea pe termen lung sau supraevaluată.
Natura afacerilor și a pieței bursiere
Înainte de a examina cum să apreciem o companie, este important să înțelegem natura afacerilor și a pieței bursiere. Aceasta este piatra de temelie a învățării de a investi bine.
Aproape orice corporatie mare a inceput ca o operatiune mica, mama si pop, si prin crestere, a devenit giganti financiari. De exemplu, în 2016, Wal-Mart, Amazon.com și McDonalds au profitat de aproximativ 20,7 miliarde de dolari până la sfârșitul anului. Wal-Mart era inițial o afacere cu un singur magazin în Arkansas. Amazon.com a început ca la un librar online într-un garaj. McDonalds a fost odată un mic restaurant din care nimeni nu a mai auzit nimeni în afara orașului San Bernardino din California. Cum au crescut aceste mici companii de la întreprinderile mici, din orașul natal, la trei dintre cele mai mari companii din economia americană? Ei au ridicat capital prin vânzarea de acțiuni în sine.
Când o companie este în creștere, cel mai mare obstacol este de a crește adesea suficienți bani pentru a se extinde. Proprietarii au, în general, două opțiuni pentru a depăși acest lucru. Ei pot fie să împrumute banii de la o bancă sau de capital de risc, fie să vândă o parte din afacere investitorilor și să utilizeze banii pentru a finanța creșterea. Efectuarea unui împrumut este obișnuită, în mod obișnuit ușor de achiziționat, și foarte utilă - până la un punct. Băncile nu vor împrumuta întotdeauna bani companiilor, iar managerii exagerați ar putea încerca să împrumute prea mult inițial, ceea ce face rău în bilanț. Factori precum acestea provoacă adesea proprietarii de întreprinderi mici să emită acțiuni. În schimbul renunțării la o mică parte a controlului, li se oferă numerar pentru a-și extinde afacerea. În plus față de banii care nu trebuie plătiți, "publicul" [așa cum se numește atunci când o companie vinde acțiuni în sine pentru prima dată] oferă managerilor de afaceri și proprietarilor un nou instrument: în loc să plătească bani pentru un achiziție, pot folosi propriul stoc.
Cum este emisă Stocul?
Pentru a înțelege mai bine cum funcționează acțiunile emise, să analizăm o companie fictivă "ABC Furniture, Inc." După ce sa căsătorit, un cuplu tânăr a decis să înceapă o afacere. Le-ar permite să lucreze pentru ei înșiși, precum și să-și aranjeze orele de lucru în jurul familiei. Atât soțul cât și soția au avut întotdeauna un interes puternic pentru mobilier, deci decid să deschidă un magazin în orașul lor natal. După ce au împrumutat bani de la bancă, își numesc compania "ABC Furniture" și intră în afaceri. În primii câțiva ani, compania câștigă puțin, deoarece câștigurile sunt aratate înapoi în magazin, achiziționând un inventar suplimentar și remodelarea și extinderea clădirii pentru a se adapta nivelului în creștere al mărfurilor.
Zece ani mai târziu, afacerea a crescut rapid. Cuplul a reușit să plătească datoriile companiei, iar profitul este de peste 500.000 de dolari pe an. Convins că ABC Furniture ar putea face și în mai multe orașe vecine mai mari, cuplul decide că vrea să deschidă două sucursale noi. Ei își cercetează opțiunile și află că va costa peste 4 milioane de dolari pentru a se extinde. Nu doresc să împrumute bani și să fie obligați din nou să plătească dobânzi, decid să vândă acțiuni în companie.
Compania se apropie de un "subscriptor", cum ar fi Goldman Sachs sau JP Morgan, care își revarsă situațiile financiare și determină valoarea afacerii. După cum am menționat mai devreme, ABC Furniture câștigă 500.000 dolari după profit după impozitare în fiecare an. De asemenea, are o valoare contabilă de 3 milioane USD [valoarea terenului, a clădirii, a inventarului etc., scăzută de datoria companiei]. Asiguratorul cercetând și descoperind că stocul mediu de mobilier se tranzacționează la venituri de 20 de ori [un concept pe care îl vom discuta mai detaliat mai târziu].
Ce inseamna asta? Pur și simplu afirmați că veți înmulți câștigurile de $ 500.000 cu 20. În cazul ABC, răspunsul este de 10 milioane de dolari. Adăugați valoarea contabilă și ajungeți la 13 milioane de dolari. Aceasta înseamnă că, în opinia subscriitorului, ABC Furniture este în valoare de 13 milioane de dolari.
Tânărul nostru tânăr, acum în vârsta de 30 de ani, trebuie să decidă cât de multă companie este dispusă să vândă. Chiar acum, dețin 100% din afacere - este în întregime a lor. Cu cât vor vinde mai mult, cu atât vor câștiga mai mulți bani, dar trebuie să țină cont că vânzând mai mult, vor renunța la o parte mai mare a proprietății. În timp ce compania crește, această proprietate va fi în valoare de mai mult, deci un antreprenor înțelept nu ar vinde mai mult decât trebuia.
După ce a discutat, cuplul decide să păstreze 60% din companie și să vândă restul de 40% publicului ca stoc. [Aceasta înseamnă că vor păstra valoarea afacerii în valoare de 7,8 milioane de dolari, iar pentru că dețin o majoritate a acțiunilor, ei vor mai controla magazinul.] Celelalte 40% pe care le-au vândut publicului au costat 5,2 milioane de dolari. Susținătorul găsește investitorii care sunt dispuși să cumpere acțiunile și să dea un cec pentru cuplul de 5,2 milioane de dolari.
Deși dețin mai puțin din companie, miza lor va crește, sperăm, mai repede acum, deoarece ei au mijloacele necesare pentru a se extinde rapid. Utilizând banii din oferta publică, ABC Furniture deschide cu succes cele două noi magazine și are 1,2 milioane de dolari în numerar peste [amintesc că va costa 4 milioane de dolari pentru noile magazine]. Afacerea este chiar mai bună în noile ramuri. Cele două noi magazine au în jur de 800.000 de dolari pe an fiecare, în timp ce magazinul vechi face încă aceleași 500.000 de dolari. Între cele trei magazine, ABC înregistrează un profit anual de 2,1 milioane de dolari.
Aceasta este o veste minunată deoarece, deși nu au libertatea de a închide pur și simplu magazinul, afacerea este acum evaluată la 51 milioane dolari [se multiplică câștigurile noi de 2,1 milioane de dolari pe an cu 20 și se adaugă valoarea contabilă de 9 milioane de dolari magazin are o valoare contabilă de 3 milioane $)]. Miza 60% a cuplului este acum de 30,6 milioane de dolari.
Cu acest exemplu, este ușor să vedem cum întreprinderile mici par să explodeze în valoare atunci când devin publice. Proprietarii originali ai companiei sunt, într-un sens, mai bogați peste noapte. Înainte, suma pe care o puteau scoate din afacere era limitată la profitul generat. Acum, ei sunt liberi să-și vândă acțiunile în companie în orice moment, ridicând rapid numerar.
Acest proces este baza Wall Street. Piața bursieră este, în centrul său, o licitație mare, în care proprietatea în companii, la fel ca ABC Furniture, este vândută ofertantului cel mai mare în fiecare zi. Din cauza naturii umane și a emoțiilor de teamă și lăcomie, o companie poate vinde mult mai mult sau mult mai puțin decât valoarea sa intrinsecă. Un job bun al investitorului este acela de a identifica acele companii care vând sub valoarea reală și cumpăra cât de mult pot.