Cum influența supraviețuirii afectează performanța capitalului global
Problema cu acest scenariu este că analiza investitorului va supraestima aproape sigur performanța medie a celor 15 ETF-uri din univers.
La urma urmei, cele cinci ETF-uri care au renunțat probabil au avut o performanță mai slabă decât media, ceea ce înseamnă că ar fi cântărit în medie dacă ar fi fost luate în considerare alături de cele 15 ETF-uri active din univers.
Aceste dinamici sunt cunoscute sub numele de "prejudecată de supraviețuire" și apar atunci când investitorii iau în considerare doar supraviețuitorii la sfârșitul unei perioade și exclud aceste investiții sau fonduri care nu mai există.
În acest articol, vom analiza modul în care să se țină seama de tendința de supraviețuire atunci când se evaluează acțiunile globale, ceea ce poate ajuta investitorii internaționali să evite greșelile costisitoare.
Evaluarea activelor globale
Supravegherea supraviețuirii este o greșeală ușoară de făcut în evaluarea performanței globale a capitalurilor proprii. Ignorând companiile care au falimentat pe tot parcursul anului, este ușor să umflați istoricul celorlalte companii. Investitorii internaționali care analizează stocurile individuale străine pot dori să acorde o atenție deosebită în special problemelor de prejudecăți ale supraviețuitorilor, deoarece este o greșeală ușor de făcut.
De exemplu, un investitor internațional interesat de sectorul petrolului și al gazului din Argentina ar putea să efectueze inspecții pentru depozitele americane de depozit ("ADR") care operează în spațiu. Pot observa că stocurile afișate pe ecran s-au apreciat cu 20% în ultimul an. Dacă mai multe companii au dat faliment în aceeași perioadă - și nu au apărut pe ecranul de verificare - rata de creștere de 20% este supraestimată.
Investitorii internaționali pot evita aceste probleme prin analizarea înregistrărilor publice pentru identificarea companiilor care au dat faliment. În unele cazuri, aceste companii pot fi găsite cu ușurință prin intermediul unor surse de știri sau al unor rapoarte analitice care acoperă industria. În alte cazuri, investitorii ar putea fi nevoiți să analizeze pilitura de faliment, anularea anunțurilor sau alte înregistrări publice pentru a găsi cifre reale.
Descoperirea fondurilor ETF și a fondurilor
Investitorii internaționali ar trebui să fie conștienți de tendința de supraviețuire atunci când analizează ETF-urile și alte fonduri. Deși fondurile însele reprezintă probabil aceste probleme atunci când își calculează propria performanță, investitorii internaționali care efectuează investigații pentru o varietate de fonduri care vizează o anumită țară sau sector implică aceleași riscuri observate în secțiunea anterioară atunci când analizează stocurile individuale.
De exemplu, un investitor internațional ar putea căuta să investească în acțiuni rusești și să facă ecran pentru ETF-urile internaționale cu expunere . Investitorul poate constata că aceste acțiuni au dat o rentabilitate de 5% pe parcursul anului trecut, dar o eșec în privirea oricăror ETF-uri care au fost închise pe tot parcursul anului ar putea supraestima aceste rentabilități.
Aceste probleme pot fi evitate prin cercetarea fondurilor care ar putea fi închise. Problema este că poate fi dificil să se identifice aceste fonduri din surse publice.
Din nou, rapoartele de știri sau rapoartele de analiză oferă adesea cel mai bun punct de plecare pentru astfel de informații, dar este posibil ca acestea să nu fie complete sau actualizate.
Evitarea biasului cu ETF-uri
ETF-urile internaționale oferă o modalitate excelentă pentru investitorii internaționali de a evita problemele asociate supraviețuirii. Fondurile care utilizează o strategie de replicare completă achiziționează toate stocurile dintr-un indice, spre deosebire de utilizarea derivatelor pentru a obține expunere, ceea ce înseamnă că cumpără și vând acțiuni pentru a urmări indexul cât mai aproape posibil pe perioade lungi de timp.
Privind la exploatațiile acestor ETF-uri în diferite momente de timp, investitorii internaționali pot construi o bază de date care conține compozițiile indexului istoric al unei țări, regiuni sau alte tipuri de ETF-uri internaționale. Baza de date furnizează în mod eficient o măsură de supraviețuire fără părtinire a performanței țării respective, ceea ce poate face mult mai ușor analiza ADR și a stocului străin .
Deținerile de fonduri pot fi găsite cu ușurință pe cele mai multe site-uri sau prospecte ale fondurilor, care de obicei conțin o foaie de calcul Excel descărcabilă pentru o anumită perioadă. În cazul în care aceste surse nu sunt disponibile, ETF-urile trebuie să raporteze în mod regulat exploatațiile lor cu SEC în dosarele NQ, care pot fi găsite pe SEC.gov.
Punctele cheie ale Takeaway
- Supraviețuirea la supraviețuire apare atunci când investitorii internaționali nu reușesc să contabilizeze active care nu mai există atunci când se calculează performanța în timp.
- Verificarea stocurilor internaționale sau a ETF-urilor introduce prejudecăți pentru supraviețuire prin eliminarea acelor active care nu mai există din considerație.
- Investitorii internaționali pot evita prejudecățile de supraviețuire folosind ETF-urile internaționale sau căutând ETF-uri sau alte active care au fost închise.