Determinarea faptului dacă Munis Taxa Liberă este potrivită pentru portofoliul dvs.
Investiția în obligațiuni municipale fără taxe este o tradiție pe termen lung în rândul investitorilor cu venit fix care doresc să se bucure de un flux de venituri pasive din cuponul de dobândă , care este scutit de impozitare în circumstanțele potrivite, ajutând în același timp la finanțarea infrastructurii esențiale comunitățile în care aceștia locuiesc; investind în același timp cu un impact pozitiv prin construirea de spitale, poduri, canale, școli și alte servicii și infrastructuri necesare și de dorit.
Nu este o exagerare să spunem că investiția în obligațiuni municipale face un serviciu pentru civilizație.
Dar obligațiunile municipale, sau munis, așa cum sunt uneori cunoscute, sunt un tip unic de securitate fixă cu propriul vocabular, riscuri, recompense și oportunități. Vreau să vă dau ceva timp pentru a vă prezenta obligațiunile municipale fără impozitare, pentru a vă oferi o viziune la nivel înalt asupra câtorva dintre elementele de bază, a explica motivul pentru care anumite lucruri sunt importante și vă îndrumă în direcția citirii ulterioare, dacă aceasta este o zonă în care sunteți interesat.
Dacă sunteți cetățean al Statelor Unite, este foarte probabil că, mai devreme sau mai târziu, obligațiunile municipale vor face parte din portofoliul dvs. dacă aveți o valoare netă de orice dimensiune notabilă. Este mai bine să vă familiarizați cu ele devreme, astfel încât să puteți deveni mai confortabil cu modul în care funcționează și unele dintre capcane, până când începeți să scrieți cecuri pentru a le achiziționa.
Obligațiunile generale și Obligațiunile cu venituri sunt impozite municipale fără taxe
Vreau să încep prin a intra în cele două tipuri de obligațiuni municipale pe care probabil vă veți întâlni în timp ce începeți să cercetați această clasă de active. Primele sunt denumite obligațiuni generale obligatorii municipale, sau GOs pe scurt, și sunt susținute de capacitatea municipalităților care le-au emis să perceapă taxe.
- Obligațiunile obligatorii generale sunt folosite pentru a plăti pentru proiecte precum școlile și sistemele de canalizare. Se pare sigur că cei mai mulți investitori de obligațiuni municipale consideră obligațiunile obligatorii generale să fie mai sigure decât partenerii lor de obligațiuni în domeniul veniturilor; o concepție greșită pe care nu trebuie să o credeți.
- Veniturile munis, în schimb, sunt emise de entități speciale de stat sau de la autoritățile locale sancționate, cum ar fi o companie de utilități. Interesul este deservit sau plătit de veniturile generate de afacerea care susține obligația. În cazul unei companii de apă, deținătorii de obligațiuni sunt plătiți din numerarul generat de clienții care plătesc facturile de apă.
Interacțiunile fiscale ale obligațiunilor municipale fără taxe
În centrul recursului obligațiunilor municipale este tratamentul fiscal care recompensează investitorii pentru a investi în societate. Guvernul federal nu numai că scutește aceste impozite de impozitele federale, ceea ce le poate salva pe cei din topul taxelor o cotă de impozitare totală de 43,4% între rata marginală cea mai mare și taxa specială Medicare, dar dacă locuiți în statul care a emis obligațiuni, probabil că nu va trebui să plătiți nici taxele de stat.
Aceasta înseamnă că, pentru investitorul potrivit în circumstanțele potrivite, obligațiunile municipale fără taxe locale pot fi exploatații fantastice.
De fapt, în ciuda faptului că pare să aducă în mod considerabil mai puțin obligațiuni corporative , este posibil ca o obligațiune municipală fără impozit să producă mai mult pe o bază după impozitare. Pentru a afla dacă este cazul, trebuie să egalizați cele două randamente folosind ceva cunoscut sub numele de randament echivalent impozabil. Formula de randament echivalent impozabil pentru obligațiunile municipale este simplă. Este: randamentul scutit de impozite ÷ (1 - rata cea mai mare de impozitare aplicată veniturilor investitorilor).
O ilustrare poate ajuta. Imaginați-vă că sunteți un antreprenor cu venituri mari cu venituri în cele șapte cifre care trăiesc în California, astfel încât, în mod obișnuit, trebuie să plătiți 43,4% la nivel federal și 13,3% la nivel de stat pentru cel mai grav lovit de venit .
Deoarece impozitele federale pot fi deduse din calculul impozitelor de stat, ar trebui să plătiți doar impozitul de stat de 13,3% la 56,6% din câștigurile dvs. înainte de impozitare, rezultând un impozit suplimentar de 7,53% suplimentar față de 43,4% plătiți către IRS.
Aceasta înseamnă că, inclusiv, trebuie să utilizați 50.93% pentru variabila în calculul randamentului impozabil echivalent.
Vă uitați la o obligațiune municipală gratuită pentru Riverside California, ratingată AA de S & P și Aa2 de către Moody's. Ea se maturizează la 1 august 2032, dar este plătibilă astfel încât randamentul la scadență de 2.986% este mai mare decât randamentul-la-cel mai rău, care este de 2.688%. În acest caz, de dragul conservatorismului, vom presupune că randamentul la un nivel mai rău va ieși în realitate și va merge cu rata de 2.688%. Cât de mult ar trebui să obțină o obligațiune corporativă pentru a vă oferi același venit după impozitare? Vom lua formula de randament echivalent impozabil și vom conecta la ceea ce știm:
- Pasul 1: 2,688 ÷ (1 - 0,5093)
- Pasul 2: 2,688 ÷ 0,4907
- Răspuns: 5,48%
Asta înseamnă că, pentru a obține exact aceeași sumă a venitului după impozitare, ai avea nevoie de obligațiuni corporative de calitate comparabilă, cu scadență în august 2032, să-ți plătească 5,48% doar pentru a rupe chiar și cu obligațiunile municipale fără taxe pe care le-ai luand in considerare.
O scurtă privire la fișele de inventar pentru o firmă de brokeraj majoră arată că cel mai apropiat lucru pe care îl puteți atinge în acest interval este în prezent ratingul AA + de către S & P și A1 de către Moody's pentru General Electric Capital, datând din 15 decembrie 2032.
Acestea au un randament până la scadență de 3,432% și nu sunt callabile, astfel încât nu există un randament mai rău. Nici măcar nu este aproape. Nu ați avea nici o afacere care să cumpere obligațiuni corporative impozabile în aceste condiții. Costul dvs. individual de oportunitate le face prea nepotrivite.
Un mod în care puteți arbitra codul fiscal este să utilizați o strategie numită plasare de active . Nu ați vrea niciodată să dețineți obligațiuni municipale fără impozite în interiorul adăposturilor fiscale, cum ar fi un Roth IRA, pentru că ați fi mai bine să cumpărați obligațiunile corporative cu randament mai mare, deoarece acestea sunt scutite de impozitele federale și de stat în timp ce se află în limitele de protecție ale acelui cont.
În mod similar, organizațiile non-profit, instituțiile caritabile și anumite fonduri de capital, cum ar fi fondurile de dotare pentru învățământul superior, vor beneficia în mod similar de obligațiunile municipale fără impozite, deoarece aproape întotdeauna vor găsi o o afacere mai bună în altă parte.
Decizia ce obligațiuni municipale fără taxe sunt sigure suficient pentru a justifica o investiție
Dacă nu sunteți dispuși să investiți o cantitate semnificativă de timp și efort pentru a înțelege calitatea unei anumite obligațiuni municipale, care poate părea justificată numai datorită dăruinței pe care o aveți dacă investiți sute de mii sau milioane de dolari, există foarte puține informații disponibile în legătură cu emisiuni individuale de obligațiuni municipale.
Din fericire, multe municipalități vor plăti pentru a avea agenții de rating al obligațiunilor să aloce ratinguri obligațiunilor municipale fără impozite în speranța de a atrage investitori. Mai mulți investitori interesați înseamnă mai mulți oameni care licitează pentru obligațiuni, ceea ce duce la scăderea ratei dobânzii și a randamentului, economisind banii municipalității.
Analiștii de la agenția de rating al obligațiunilor își petrec timpul determinând calitatea și siguranța emisiunii specifice de obligațiuni municipale, analizând aspecte precum rata de acoperire a dobânzii , pentru a determina dacă o obligațiune ar trebui să fie de gradul de investiție sau nu. Unele obligațiuni municipale nu sunt evaluate, caz în care investitorul poate lua în considerare trecerea integrală sau, dacă este insistent în susținerea emisiunii de obligațiuni particulare, chiar mai exigentă în căutarea unei marje de siguranță.
Pentru cei dintre voi care doresc să evalueze siguranța obligațiunilor municipale fără impozite, tatăl investitorilor de valoare, Benjamin Graham, a avut câteva sugestii în analiza sa de securitate . De exemplu, cel puțin, veți dori aproape întotdeauna să aveți cerințe minime de populație, o istorie a plăților punctuale de obligațiuni și o economie subiacentă diversă pentru a susține fluxurile de numerar.
Mai presus de toate, doriti sa stiti 1.) cine este responsabil pentru deservirea platilor de dobanzi si a maturitatii principale viitoare a obligatiunilor si 2.) economia subiacenta a emitentului, atat in capacitate cat si in dorinta de a raspunde promisiunilor sale. Pe o notă asemănătoare, unul dintre cele mai mari pericole la care vă veți confrunta, în special cu obligațiuni municipale fără impozite pe termen lung, este riscul inflației.
Mai multe gânduri despre investiția în obligațiuni municipale fără taxe
Dincolo de aceste considerente, trebuie să vă gândiți la lucrurile pe care le-ați avea în vedere cu alte tipuri de titluri cu venit fix . De exemplu, dacă aveți nevoi specifice de sincronizare a fluxurilor de numerar sau dacă aveți o speranță de viață și un orizont de investiții suficient de lungi, probabil veți fi în măsură să vă reduceți riscul și să creșteți randamentul dvs. efectiv prin construirea unei scări municipale de obligațiuni .
Veți dori să țineți cont de situația emitentului de obligațiuni - uitați-vă cum s-au schimbat averile din Detroit - pentru a vă asigura că prudența nu vă cere să vindeți o legătură înainte ca problemele să devină prea departe pentru a corecta iar directorul dvs. este în pericol.
Puteți dori, de asemenea, pentru a verifica o carte fantastică de către o femeie pe nume Annette Thau numit Cartea Bond . A fost scrisă pentru cei cu experiență de obligațiuni puțin sau deloc și acoperă aproape tot ceea ce investitorul trebuie să știe. Îmi recomand foarte mult.