Factorii care influențează disponibilitatea Trezoreriei SUA
Din 1990 până în vara anului 2016, randamentele obligațiunilor de trezorerie ale Statelor Unite de 30 de ani au variat de la un nivel ridicat de 9,03% în 1990 până la un nivel scăzut de 2,43% în iunie 2016.
Pentru comparație, rețineți că rata corespunzătoare din 1990 pentru nota de 10 ani a fost de 8,21%, ușor mai mică decât rata obligațiunilor pe 30 de ani. De fapt, pe parcursul lungii perioade istorice din perioada 1916-2016 randamentele obligațiunilor nu au fost niciodată stabile pentru mult timp; ele au crescut continuu și au căzut.
De ce rata dobânzilor și randamentele pe obligațiuni se ridică și se încadrează?
Deși investitorii dețin în mod obișnuit obligațiuni în portofoliile lor de investiții pentru a contracara volatilitatea reputație mai mare a stocurilor, ambele instrumente financiare sunt volatile, diferențiind doar gradul. Diferența dintre cea mai mare și cea mai mică scădere de 14,59% a notei de 10 ani și 1,71 este o creștere de peste opt ori.
Un document de educație emis de Băncii Federale de Rezervă din San Francisco arată cinci factori care influențează ratele dobânzilor la titlurile de stat pe termen scurt ale Trezoreriei, dar toate cele cinci contribuie cel puțin la ratele oferite de notele trezoreriei pe termen lung și legăturile și toate acestea afectează randamentul.
(Țineți minte că prețul unei obligațiuni și randamentul acesteia se mișcă în direcții opuse ).
Cerere
Perioadele de incertitudine financiară mai mare decât cea obișnuită măresc cererea de instrumente financiare care sunt percepute a fi în mod special sigure - instrumentele de datorie ale guvernului SUA sunt aproape universal considerate cele mai sigure din lume.
Ca urmare a creșterii cererii, investitorii acceptă rate mai mici și randamente.
Livra
Motivul pentru care există obligațiuni guvernamentale în primul rând este că acestea oferă un mijloc de a mobiliza capitalul pe care guvernul ar putea avea nevoie de inițiative guvernamentale, de salarizare sau de datorii la serviciu. Atunci când guvernul american are un excedent bugetar federal, așa cum a făcut-o în perioada 1998-2000, are nevoie mai puțin de bani împrumutați și va emite mai puține note de trezorerie și obligațiuni. Scăderea ofertei disponibile înseamnă că guvernul poate oferi obligațiuni cu rate mai mici.
Conditii economice
Cartea albă a Fedului din San Francisco cu privire la ratele obligațiunilor arată că ratele dobânzilor la obligațiuni se ridică de obicei pe piețele bull și căderea piețelor de acțiuni.
Politică monetară
Obligațiunile au mai mult de o funcție guvernamentală. Pe lângă acumularea de bani, obligațiunile și ratele dobânzilor oferite de acestea au o influență generală asupra piețelor financiare. Fed nu controlează ratele pe termen lung, desigur, dar politica sa în ceea ce privește ratele pe termen scurt stabilește baza pentru randamentele obligațiunilor de stat cu scadențe mai lungi. După criza bancară / financiară din 2007-2008, Rezerva Federală a menținut ratele dobânzilor la un nivel cât mai scăzut, pentru a permite companiilor să împrumute mai ușor banii.
umflare
Inflația reală, dar și așteptările inflaționiste din comunitatea financiară, tind să crească ratele dobânzilor și să sporească randamentele obligațiunilor - rata efectivă a dobânzii la o vânzare de obligațiuni cu o rată mai mică decât rata emisă. Cauza randamentelor ridicate de la sfârșitul anilor 1970 și începutul anilor 80 a fost inflația ridicată a acelei epoci, care a determinat președintele Rezervei Federale a SUA, Paul Volcker, să înceapă să crească în mod dramatic ratele dobânzilor pe termen scurt în anii 1980. La rândul său, a determinat rate și randamente mai ridicate ale tuturor instrumentelor de trezorerie. Rețineți, totuși, că în perioadele cu rate ridicate ale inflației, randamentul real (sau după inflație) al investitorilor este mai mic decât pare.