Durata dobânzii vă ajută să evaluați volatilitatea și riscul unui obligat
Și pentru a profita de durata când investești în obligațiuni, nu trebuie să-l calculezi - trebuie doar să înțelegi conceptul. Cu toate acestea, înainte de a discuta durata în continuare, luați în considerare un alt termen de obligațiune legat de durată: valoarea actuală.
Care este valoarea actuală?
Valoarea actuală reprezintă valoarea unei investiții în momentul evaluării. Aceasta contrastează cu valoarea pe care o poate avea investiția în viitor, după ce a beneficiat de un interes compus . Recunoaște că investitorii reduc valoarea viitoare a unei investiții. Deși zece ani de acum o sumă investită la 6%, adunată anual, va avea o valoare mult mai mare decât investiția inițială, investitorii vor acorda o reducere pentru banii câștigați în viitor. Ideea de bază este că banii primiți anul viitor merită mai puțin decât banii în mână acum și banii câștigați în anul după care merită și mai puțin. Care ai prefera: 100 $ în buzunarul tău acum sau promisiunea de 100 $ pe care o vei primi în trei ani?
În evaluarea valorii viitoare a numerarului, investitorii folosesc o " rată de actualizare " - ratele dobânzilor predominante. Într-o serie de fluxuri de numerar - cum ar fi investitorii primesc de la o obligațiune - acest lucru permite investitorului de a plasa o valoare pe fiecare plată în numerar pe care o primește. Cu cât este mai mare rata de actualizare, cu atât mai puțin vor fi viitoarele fluxuri de numerar viitoare.
Cu cât rata de actualizare este mai mică, cu atât este mai mare valoarea lor .
Care este durata?
Pentru investitorii individuali, durata este utilizată în principal ca măsură a sensibilității fondului de obligațiuni la ratele dobânzilor predominante. Este definită ca media ponderată a plăților pe care un investitor le va primi în timp, actualizate la valoarea actuală a obligațiunii.
Durata, exprimată în ani, măsoară cât va crește sau scădea prețul unei obligațiuni atunci când se vor schimba ratele dobânzilor. Cu cât durata este mai lungă, cu atât este mai mare sensibilitatea obligațiunilor la modificarea ratei dobânzii. Din aceasta, puteți concluziona, cu toate celelalte fiind egale, că imediat după cumpărarea unei obligațiuni de 30 de ani, durata sa este cea mai mare și, pe măsură ce se apropie maturitatea, durata acesteia scade. În mod similar, obligațiunile pe termen scurt au o durată inițială - sensibilitatea la modificările ratei dobânzii - care este mai mică decât durata inițială a obligațiunilor pe termen mai lung. Durata, atunci, este o expresie specială a volatilității .
Impactul duratei asupra fondurilor de obligațiuni
Durata, exprimată în ani, este un termen pe care investitorii îl va întâlni la evaluarea investițiilor fondurilor mutuale. De obicei, managerii de fonduri vor spune că portofoliul lor este "durată excesivă " sau "lungă", ceea ce înseamnă că durata lor este mai mare decât cea a indicelui de referință al fondului.
În mod alternativ, portofoliul ar putea fi "subponderal" sau "scurt".
Durata influențează performanța relativă a fondurilor de obligațiuni sau a unui portofoliu de obligațiuni individuale. Este de așteptat ca un portofoliu cu o durată mai mare decât valoarea sa de referință să depășească nivelul de referință dacă ratele scad și rata scăzută în cazul în care ratele sunt în creștere. Dimpotrivă, un portofoliu cu o durată mai mică decât standardul de referință va depăși în mod obișnuit performanțele în caz de creștere a ratelor și va avea o performanță scăzută atunci când tarifele scad . Din nou, aceasta este o măsură specială a volatilității și, prin urmare, a riscului, dar nu numai.
Alți factori influențează de asemenea performanța portofoliului; în special, segmentele de piață specifice în care este investit - durata fondurilor de obligațiuni junk va depăși durata fondurilor de trezorerie cu scadențe similare. Rețineți că această durată ar trebui să fie considerată mai degrabă un instantaneu decât un aspect permanent al strategiei fondului.
Pentru administratorii fondurilor gestionate în mod activ, durata este o țintă în mișcare. Unii manageri își vor schimba portofoliile în jurul obiectivului de referință ca răspuns la evoluțiile pieței. Evoluția pieței. Ca rezultat, orice număr de durată dintr-o sursă datată - cum ar fi un raport Morningstar sau un raport anual al unui fond - ar trebui considerat mai degrabă un instantaneu decât un aspect permanent al strategiei fondului.
Excepția este atunci când un fond are un mandat specific pentru a investi cu o anumită poziție. De exemplu, multe fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă conțin titluri "Long Duration" sau "Short Duration". Prin urmare, investitorii trebuie să fie atenți la compromiterea riscurilor / recompenselor pentru astfel de fonduri, mai degrabă decât să-și folosească pur și simplu performanțele anterioare ca pe un ecartament de calitate. Fondurile cu durată scurtă pot fi, în general, de așteptat să aibă un risc mai scăzut / un randament mai mic, în timp ce fondurile pe termen mai lung tind să prezinte riscuri mai mari și randamente mai mari.
Pentru investitori, această durată - în timp ce este doar unul dintre numeroșii factori care pot influența performanța unui portofoliu cu venit fix - este totuși o condiție care atrage totuși atenția, deoarece este unul dintre cei mai importanți factori în profilul de risc al oricărei investiții de obligațiuni ați putea lua în considerare.