Întoarcerile trecute pot fi înșelătoare, dacă nu știți cum să le interpretați. Cele mai multe venituri din investiții sunt declarate sub formă de randament anual sau randament mediu anual .
De exemplu, dacă o investiție afirmă că anul trecut a avut o rentabilitate de un an de 9%, ceea ce înseamnă, de obicei, dacă ați investit la 1 ianuarie și v-ați vândut investiția la 31 decembrie, atunci ați câștigat o rentabilitate de 9%.
Dacă investiția afirmă că a avut o rentabilitate anuală de 8% în decurs de zece ani, înseamnă că, dacă ați investit la 1 ianuarie și v-ați vândut investiția la 31 decembrie exact zece ani mai târziu, ați câștigat echivalentul a 8% pe an.
Cu toate acestea, în acei zece ani, un an investiția ar fi crescut cu 20%, iar un alt an s-ar putea să fi scăzut cu 10%. Când veți obține o medie de zece ani, ați câștigat un randament "mediu anualizat" de 8%.
Pericolul de a utiliza randamentele medii
Această revenire medie este similară cu a spune că te-ai dus într-o excursie și ai avut o medie de 50 mph. Știi că nu ai călătorit de fapt cu 50 de mile pe oră. Uneori călătoriți mult mai repede; de alte ori călătoriți mult mai lent.
Nassim Taleb, în cartea sa The Swan Negre (Penguin, 2008), are o secțiune numită "Nu traversați un râu dacă este (în medie) de 4 metri adâncime." Este o afirmație care merită să ne gândim. Majoritatea proiecțiilor financiare utilizează medii. Nu există nicio garanție că investițiile dvs. vor obține rentabilitatea medie.
Volatilitatea este variația randamentelor din media lor. De exemplu, în perioada 1926-2015, rentabilitatea istorică a pieței bursiere , măsurată prin indexul S & P 500, a fost în medie de 10% pe an.
Dar media a cuprins ani în care a scăzut cu 43,3% (1931) și cu 54% (1933), precum și cu anii mai recenți, cum ar fi 2008 când a scăzut cu 37% și 2009 când a crescut cu 26,5%.
Această variație a randamentelor din media se prezintă ca risc de succesiune . Puteți proiecta un rezultat pe baza randamentului mediu așteptat, dar veți avea un rezultat complet diferit din cauza volatilității veniturilor reale generate.
Rolling Returns oferă o vedere mai cuprinzătoare
Comportamentele valutare oferă o modalitate mai realistă de a analiza randamentul investițiilor. O întoarcere de zece ani va arăta cei mai buni zece ani și cei mai răi zece ani pe care i-ați fi experimentat, uitându-vă la perioadele de zece ani, nu doar începând cu ianuarie, ci și începând cu 1 februarie, 1 martie, 1 aprilie etc.
Aceeași investiție care a avut o rentabilitate medie anuală de 8% pe zece ani poate avea cel mai bun randament de rulment de zece ani, de 16%, și cea mai slabă randament de zece ani, de -3%. Dacă vă retrageți, aceasta înseamnă că, în funcție de deceniul în care v-ați retras, ați avut parte de un câștig de 16% pe an din portofoliul dvs. sau o pierdere de 3% pe an. Întoarcerile la plimbare vă oferă o idee mai realistă despre ceea ce s-ar putea întâmpla cu adevărat în cazul banilor dvs., în funcție de cei zece ani în care ați fost investit.
Folosirea unui randament va fi ca si cum ai spune ca pe o calatorie lunga, in functie de conditiile meteorologice, s-ar putea ajunge la o viteza medie de 45 mph sau ar putea ajunge la o medie de 65 mph.
Am inventat randamentele din trecut pentru diferite indici de actiuni si obligatiuni pentru a ilustra cat de diferiti arata cele mai bune momente in comparatie cu cele mai grave vremuri. Toți investitorii pe termen lung ar trebui să considere rentabilitatea înainte de a stabili așteptările de întoarcere cu privire la planurile lor de pensii.
Dacă utilizați un calculator de pensionare online și presupuneți că puteți câștiga un profit mult mai mare decât ceea ce poate furniza realitatea, acesta ar putea lăsa venitul dvs. de pensionare în pericol. Cel mai bine este să planificați pentru cel mai rău lucru și să ajungeți la ceva mai bun decât să aveți un plan care funcționează numai dacă obțineți rezultate peste medie. Nu vi se garantează doar cea mai bună vreme la pensie.
> * Retururi provenite de la Advisors Fund Dimensional, Matrix Book 2016 p. 14-15.