Capital privat: Firmele, fondurile, rolul în criza financiară

Iată câteva oferte de miliarde de dolari pe care nu le puteți investi

Capitalul propriu privat este proprietatea privată, spre deosebire de proprietatea asupra unei acțiuni a unei companii. Investitorii cu capital privat pot cumpăra integral sau parțial o companie privată sau publică. Investitorii de investiții private au, de obicei, un orizont de timp de cinci până la zece ani. Acestea caută, de obicei, un câștig de 2.50 USD pentru fiecare dolar investit.

Deoarece are un orizont de timp mai lung decât investitorii tipici de acțiuni, fondurile de capital privat pot fi utilizate pentru a finanța noile tehnologii, a face achiziții sau pentru a întări un bilanț și pentru a oferi mai mult capital de lucru.

Investitorii cu capital privat speră să învingă piața pe termen lung prin vânzarea proprietății cu un profit mare fie printr-o ofertă publică inițială, fie printr-o mare companie publică.

Dacă este achiziționată o întreagă companie publică, rezultă o divizare a acesteia la bursă. Aceasta se numește "luarea unei companii private". Este de obicei făcut pentru a salva o companie a cărei prețuri de acțiuni sunt în scădere, oferindu-i timp pentru a încerca strategii de creștere pe care piața de valori nu ar putea dori. Asta pentru ca investitorii de capital privat sunt dispusi sa astepte mai mult pentru a obtine o rentabilitate mai mare, in timp ce investitorii de pe piata de capital doresc, in general, sa obtina un trimestru daca nu mai devreme.

Companii de capital privat

Aceste mize private într-o companie sunt de obicei cumpărate de firme de capital privat. Firmele pot păstra holdingurile sau pot vinde aceste mize investitorilor privați, investitorilor instituționali (fonduri de stat și de pensii) și fondurilor speculative . Firmele cu capital privat pot fi fie private, fie o societate publică cotată la bursă.

Afacerea cu capital privat este dominată de investitori bine capitalizați, care caută oferte mari. De fapt, primele 10 firme dețin jumătate din activele de capital privat din întreaga lume. Iată o listă cu primele 10 firme din 2016 și capitalul ridicat în ultimul deceniu.

1. Grupul Carlyle - 66,7 miliarde de dolari
2. Grupul Blackstone - 62,2 miliarde de dolari

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 miliarde de dolari
2. Goldman Sachs - 55,6 miliarde de dolari
3. Ardian - 53,4 miliarde de dolari
4. TPG Capital - 47 miliarde de dolari
5. CVC Capital Partners - 42,2 miliarde de dolari
6. Advent International - 40,9 miliarde de dolari
7. Bain Capital - 37,7 miliarde de dolari
8. Apax Partners - 35,8 miliarde de dolari.

Fonduri de capital privat

Banii ridicați de aceste firme se numesc fonduri de capital privat. Acesta provine de obicei din investitori instituționali, cum ar fi fondurile de pensii, fondurile de investiții suverane și administratorii de numerar pentru corporații, precum și fondurile de încredere în familie și chiar persoane bogate. Poate include numerar și împrumuturi, dar nu acțiuni sau obligațiuni .

Prequin , un analist de capital privat, împarte fondurile de capital privat în cinci tipuri majore. Toate categoriile, cu excepția capitalului de risc, au depășit performanța S & P 500.

1. Distressed - Investitorii se concentrează pe schimbările companiilor în dificultate. Nu este surprinzător că această categorie a făcut cele mai bune rezultate din criza financiară din 2008.
2. Buyout - Investitorii se concentrează pe cumpărarea unei societăți complet. Acesta este al doilea cel mai bun performant.
3. Real Estate - se concentrează asupra imobilelor comerciale, cum ar fi companiile de apartamente și REIT-uri. Acesta a fost al treilea cel mai bun interpret.
4. Fondul de fonduri - Investiții în alte fonduri de capital privat.
5. Capital de risc - Investitorii, numiți adesea "îngeri", iau parte la proprietatea unui start-up în schimbul banilor pentru semințe. Acești investitori speră să vândă compania odată ce aceasta devine profitabilă. Ei oferă adesea expertiză, direcție și contacte pentru a scoate compania de la sol. Ei adesea finanțează multe companii, știind că numai unul va avea cu adevărat succes. Totuși, acest succes ar putea depăși mai mult decât toate pierderile.

Probleme ascunse în finanțarea capitalului privat

Firmele cu capital privat folosesc numerarul de la investitori pentru a cumpăra companii. Randamentul acestei investiții atrage noi investitori. Se numește rata internă de rentabilitate și definește succesul firmei.

Dar firmele cu capital privat au găsit o modalitate de a stimula în mod artificial această IRR. Întrucât ratele dobânzilor sunt atât de scăzute, ei împrumuta fonduri pentru a face o nouă investiție. Ei cheamă mai târziu numerarul investitorilor, când se pare că investiția este pe cale să plătească înapoi. Ca rezultat, se pare că investitorii au primit o întoarcere uriașă într-o perioadă scurtă. IRR pare mult mai bine, datorită utilizării fondurilor împrumutate.

Cum a contribuit capitalul privat la provocarea crizei financiare

Potrivit companiei Prequin.com, fondurile de capital privat în valoare de 486 miliarde dolari au fost majorate în 2006. Acest capital suplimentar a dus la scăderea numărului de corporații publice de pe piața bursieră, determinând astfel prețurile acțiunilor celor care au rămas.

În plus, finanțarea cu capital privat a permis societăților să își cumpere propriile acțiuni, determinând și creșterea prețurilor acțiunilor rămase.

Multe din împrumuturile pe care băncile le fac către fondurile de capital privat au fost apoi vândute ca obligații de datorii garantate . Ca urmare, băncile nu au avut grijă dacă împrumuturile erau bune sau nu. dacă ar fi rău, altcineva a rămas blocat. În plus, impactul acestor împrumuturi acre a fost resimțit în toate sectoarele financiare, nu doar în bănci. Excesul de lichiditate creat de fondurile de capital privat a reprezentat una dintre cauzele Crizei de lichiditate bancară din 2007 și recesiunea ulterioară. (Sursa: Prequin, Private Equity Spotlight octombrie 2007. Simon Clark, "Blackstone vrea mai multă gamă de a cumpăra", Wall Street Journal, 26 februarie 2015)