Patru amenințări îngrozitoare
Obligațiunile municipale sunt titluri . Aceasta înseamnă că proprietarul inițial le poate vinde altor investitori pe piața secundară. Prețul se poate schimba chiar dacă rata dobânzii nu se face niciodată.
Piața obligațiunilor municipale este de 3,7 trilioane de dolari.
Șaizeci la sută din acestea sunt obligațiuni obligatorii generale. Aceasta înseamnă că municipalitatea trebuie să le ramburseze utilizând veniturile fiscale curente.
Aproape 40 la sută din piața obligațiunilor municipale este obligațiuni de venit. Municipalitatea returnează cele cu venituri dintr-o anumită sursă. Aceste obligațiuni plătesc, de obicei, pentru proiectele generatoare de venituri. Aceasta include autostrăzi cu taxă, arene sportive sau dezvoltări sponsorizate de oraș. Dacă sursele de venit se epuizează, municipalitatea nu trebuie să plătească. Cel de-al treilea tip de obligațiuni se face în numele grupurilor private cu scop public. Acestea includ colegii și spitale nonprofit. Municipalitatea doar organizează vânzarea obligațiunilor. Nu răspunde pentru aceste datorii dacă entitatea privată nu plătește.
Cum funcționează
Obligațiunile municipale plătesc dobânzi investitorilor, de obicei de două ori pe an. Emitentul obligațiunilor rambursează principalul la data scadenței obligațiunilor. Acesta este unul sau trei ani pentru obligațiuni pe termen scurt și zece ani sau mai mult pentru obligațiuni pe termen lung.
Obligațiunile municipale funcționează cel mai bine pentru investitorii care au nevoie de un flux de venituri fără taxe. Aceștia sunt, de obicei, investitori într-o categorie mai mare de impozit pe venit. Ca rezultat, au rate ale dobânzii ușor mai mici decât obligațiunile impozabile. Le puteți cumpăra direct de la un vânzător de obligațiuni municipale înregistrate. De asemenea, le puteți deține indirect prin intermediul unui fond de obligațiuni municipale.
În trecut, foarte puține orașe au dat faliment. Obligațiunile municipale sunt considerate un risc foarte scăzut. Majoritatea deținătorilor de obligațiuni municipale individuale nu se vinde pe durata de viață a obligațiunii. Cu toate acestea, cei care consideră că prețul obligațiunii se modifică în funcție de ofertă și de cerere pe piața liberă.
Patru amenințări îngrozitoare
În 2014, fostul președinte al Rezervei Federale, Paul Volcker, a co-autorizat un studiu de trei ani cu titlul plictisitor: "Raportul final al Grupului de Lucru pentru Criza Bugetului de Stat". Constatările sale nu erau decât plictisitoare. Echipa a descoperit deficiențe structurale în finanțarea de stat și oraș, care se înrăutățesc. Aceasta reprezintă o amenințare viitoare pentru toți deținătorii de obligațiuni municipale. În cel mai rău caz, ar putea declanșa o altă criză financiară.
- Contribuțiile la fondurile de pensii ale angajaților nu sunt suficiente pentru a acoperi plățile viitoare garantate pensionarilor. Orașele au trei opțiuni slabe. Acestea trebuie fie să ridice impozitele, să reducă cheltuielile pentru alte servicii, fie să reducă beneficiile.
- Cea mai mare cheltuială pentru bugetele de stat este Medicaid. Aceste costuri de sănătate sunt în creștere, ceea ce ar putea reduce în împărțirea veniturilor de stat cu orașele.
- Orașele și statele eliberează obligațiuni pentru a acoperi costurile curente de operare.
- Ei vinde active pentru a-și plăti cheltuielile de funcționare.
Ca urmare, nu au fonduri pentru a investi în infrastructura nouă.
Aceasta include drumuri, poduri și clădiri. De asemenea, include serviciile de educație și alte servicii.
Cum falimentul lui Detroit a schimbat jocul pentru deținătorii de obligațiuni municipale
Pe 18 iulie 2013, orașul Detroit a depus falimentul capitolului 9 în contul datoriei de 18,5 miliarde de dolari. A fost cel mai mare oraș american care a luat această acțiune disperată. Detroit a folosit falimentul pentru a-și achita obligațiunile obligatorii generale. El a spus că nu mai are venitul să plătească pentru obligațiuni. Creditorii și asiguratorii au absorbit pierderi de 7 miliarde de dolari. Ei au primit între 14 și 75 de cenți pe dolar, în funcție de tipul de obligațiuni. Fondurile de pensii au convenit asupra unei reveniri de minimum 6,75%. Aceasta a fost mai mică decât ceea ce au avut înainte, dar totuși o rată ridicată de rentabilitate în comparație cu alte investiții fără risc. Acest lucru a fost în schimbul unei reduceri de 4,5% a cecurilor lunare, a unui sfârșit al creșterii costurilor de viață și a unor contribuții mai mari la asistența medicală.
Detroit va cheltui mai mult cu 1,7 miliarde de dolari pentru servicii. Asta înseamnă îmbunătățirea timpului de răspuns 911. Media lui Detroit a fost de 58 de minute, comparativ cu media națională de 11 minute. Deși falimentul este un răspuns la datoriile curente, guvernatorul Michigan, Rick Snyder, a spus că a fost de 60 de ani în curs. A fost exacerbată de criza financiară din 2008 .
Hotărârea are un impact pe termen lung asupra economiei americane prin stabilirea unor precedente naționale. Problema centrală în joc a fost cea care va plăti prețul. Vor fi deținători de obligațiuni sau muncitori locali, fie că sunt în prezent angajați, fie pensionari? Sau vor fi locuitorii?
Titularii de obligațiuni pretind că au fost obligați să plătească mai mult decât partea lor echitabilă. Judecătorul american de faliment, Steven Rhodes, a constatat că obligațiile orașului față de pensii și obligațiuni sunt depășite de legile federale de faliment. El a aprobat încă planul lui Detroit, care a obligat pe deținătorii de obligațiuni să facă reduceri mai mari. Asta pentru că dorea să fie sigur că planul era funcțional. Stockton, CA, și-a protejat, de asemenea, contribuabilii, angajații și pensionarii mai mult decât cei care dețin obligațiuni. Analiștii au avertizat că un faliment ar putea conduce la costuri de obligațiuni pentru orașele de stat. (Sursa: "Planul de a ieși din faliment este aprobat pentru Detroit", New York Times, 7 noiembrie 2014. "Falimentul din Detroit a învățat lecțiile dureroase ale investitorilor lui Muni", Bloomberg, 6 septembrie 2014. "Detroit Files for Bankruptcy", Detroit Free Press , 19 iulie 2013. "Liderii de afaceri nu așteaptă un impact major", Detroit News, 18 iulie 2013.)
Cum te afectează
Falimentul lui Detroit ar putea conduce în cele din urmă la ratele dobânzilor la noi obligațiuni municipale pentru toate orașele. Asta dacă investitorii în obligațiuni solicită o rentabilitate mai mare pentru riscul mai mare de neplată a populației.
Dacă s-ar întâmpla acest lucru, obligațiunile municipale pe care le dețineți ar putea scădea, deoarece cele mai noi obligațiuni vor plăti mai mult. Majoritatea analiștilor nu cred că va afecta piața obligațiunilor municipale. Acest lucru se datorează faptului că majoritatea investitorilor dau seama că majoritatea orașelor nu se află în același fel de strâmtori financiare ca Detroit.
Cea mai bună modalitate de a vă proteja este să revizuiți orașul și statele să finanțeze cu atenție. Acordați atenție modului în care acestea finanțează cheltuielile de funcționare, inclusiv viitoarele pensii. Trebuie să vă uitați mai mult decât la valoarea de credit a obligațiunii în sine.
Chiar dacă nu investiți în obligațiuni municipale, țineți cont de articole despre viitoarele falimente ale orașelor și ale statului. Studiul a avertizat că problemele Detroit sunt împărtășite în întreaga țară.
Tipuri: facturi de trezorerie, note și obligațiuni Obligațiuni de economisire I Obligațiuni | Obligațiuni corporative Imprumuturi Junk?