O introducere în Broker-Dealeri înregistrați pentru investitori noi
- În prima situație, agentul-broker acționează în calitate de agent de broker. Aceasta înseamnă că brokerul-dealer îi ajută pe un client să cumpere sau să vândă o garanție sau valori mobiliare prin întreprinderea de acțiuni necesare pentru facilitarea comerțului. Brokerul-dealer nu are nici unul dintre ei, ei sau banii săi în pericol și încearcă pur și simplu să potrivească un cumpărător și un vânzător cu alți brokeri-dealeri sau prin alte mijloace în același mod în care un broker imobiliar ar putea ajuta un client cumpăra sau vinde o casă. În schimbul acestei funcții, broker-dealer-ul este plătit un comision.
- În cea de-a doua situație, broker-dealerul acționează ca un dealer prin faptul că este unul dintre principalii într-o tranzacție. Aceasta înseamnă că brokerul-dealer este pe cealaltă parte a unei tranzacții și cumpără sau vinde o garanție de la un client. Atunci când acționează ca principal, brokerul-dealer trebuie să dezvăluie în scris că el sau ea acționează în calitate de dealer și explică toate acuzațiile și despăgubirile. De exemplu, un broker-dealer ar putea avea un inventar al obligațiunilor municipale pe care le-a achiziționat de la clienții care doreau să vândă la un moment dat în trecut. Brokerul-dealer va marca obligațiunile și va câștiga o răspândire între ceea ce el, ea sau ea a plătit pentru obligațiuni și ceea ce el, ea, sau taxează clientul care în cele din urmă vine și decide să cumpere obligațiunea. Un alt exemplu celebru de brokeri-dealeri care acționează ca dealeri sau directori, este un producător de piață. Pentru mai multe informații despre producătorii de piață, citiți Ce este un Market Maker și cum fac bani? pentru a afla cum această activitate adaugă lichidități unei piețe, beneficiind atât de cumpărători, cât și de vânzători.
Brokerii sunt supuși unei reglementări extinse. De fapt, s-ar putea să auziți un broker-dealer numit "broker-dealer înregistrat", datorită cerinței că o astfel de persoană sau registru de afaceri la autoritățile federale și / sau de stat corespunzătoare; o cerință care a ieșit din secțiunea 15 a Legii bursei de valori din 1934, ca urmare a reformelor care au apărut în urma prăbușirii economiei și a piețelor de capital în perioada 1929-1933.
De exemplu, comercianților-brokeri li se interzice să perceapă atât comisioane, cât și o marcare pentru aceeași tranzacție. Aceasta înseamnă că, pentru orice tranzacție dată, aceștia pot acționa fie în calitate de broker (agenție), fie de către un distribuitor (principal), dar nu și pe ambii.
Cum să deveniți Broker-Dealer
Etapele reale implicate în demararea unui broker-dealer sunt mult prea extinse pentru a acoperi aici, dar versiunea scurtă, sumară suficientă pentru un laic este după cum urmează. În primul rând, trebuie să configurați firma în sine, deoarece probabil că nu veți dori să operează ca unic proprietar datorită răspunderii nelimitate la care te-ar expune. Aceasta înseamnă organizarea afacerii, cel mai probabil ca societate cu răspundere limitată, cu excepția cazului în care aveți un motiv convingător de a utiliza o altă entitate juridică, de a obține o licență de afaceri, de a deschide conturile bancare și de a finanța aceste conturi cu capitalul inițial contribuit, acordul de funcționare , crearea sistemului dvs. de contabilitate și numeroasele sarcini care însoțesc, cum ar fi o întreprindere.
Apoi, va trebui să vă asigurați că îndepliniți cerințele legale de capital pentru un broker-dealer, care vor varia în funcție de natura exactă a firmei dvs. Dacă intenționați să acționați numai în calitate de agenție, va trebui să veniți undeva între 50.000 și 100.000 de dolari.
În cazul în care broker-dealer-ul va acționa, de asemenea, într-o capacitate principală, va trebui să vină cu 100.000 dolari la 150.000 dolari. Cu asta, va trebui să obțineți dreptul la FINRA, astfel încât să puteți obține firma dvs. în sistemele IARD și CRD. Prin aceste sisteme, veți depune un formular BD la organismele de reglementare aplicabile. Dacă este aprobat, va trebui să deveniți membru al unui SRO, care este scurt pentru o organizație de autoreglementare. Veți avea nevoie ca firma dvs. să devină membru al Corporației de Protecție a Investitorilor în Valori Mobiliare, care oferă asigurări SIPC clienților care dețin contul de brokeraj cu noua dvs. afacere . Va trebui să deveniți un reprezentant broker-dealer înregistrat (chiar dacă dețineți firma broker-dealer, tot trebuie să deveniți reprezentant al brokerului-dealer al firmei), ceea ce presupune trecerea la una sau mai multe examene de reglementare, cum ar fi Seria 7, care este un test de șase ore care acoperă o gamă largă de întrebări cu privire la tranzacționarea titlurilor de valoare și alte subiecte.
Lista este exhaustivă. Aveți nevoie de un sistem anti-spălare a banilor. Aveți nevoie de acorduri cu agenți de compensare. Dacă doriți să obțineți lumina verde de la FINRA pentru noul dvs. broker-dealer, trebuie să treceți seria 63, să obțineți amprentele digitale și să păstrați mai mulți oameni pe personal cu roluri specifice și care au niveluri specifice de experiență. Este suficient să spunem că deschiderea propriului dvs. broker înregistrat nu este ceva ce faci într-o capriciu.
Cei mai mari brokeri-dealeri independenți din Statele Unite
Potrivit investitorilor, cele mai importante douăzeci și cinci dealeri de brokeri independenți din Statele Unite generează mai mult de 20 de miliarde de dolari în venituri combinate pe an. Cea mai mare companie, numită LPL Financial, generează venituri de aproximativ 4,3 miliarde de dolari, următorul cel mai mare broker independent, Ameriprise Financial, generează peste 3,7 miliarde de dolari, iar al treilea cel mai mare, Raymond James Financial, generează peste 1,5 miliarde de dolari.
Alți brokeri-dealeri includ giganți; nume de gospodărie care adesea fac parte dintr-un conglomerat financiar, cum ar fi diviziile broker-dealer ale unor companii financiare precum Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade și Interactive Brokers. Compania Charles Schwab & Company, pentru a oferi o ilustrație, are aproximativ 2,5 miliarde dolari în activele clientului ținute în custodie. Fidelitatea nu este cu mult în urmă, cu mai mult de 1,5 trilioane de dolari în activele clientului deținute în custodie. Companiile precum Charles Schwab dețin, de asemenea, bănci și alte filiale, pentru a le permite să furnizeze servicii complete pentru investitorii care doresc să facă acest lucru.
Înțelegerea diferenței dintre un broker-dealer și un consultant de investiții înregistrat
În general vorbind, în afară de un broker-dealer, altă clasificare importantă a înregistrării pentru o persoană fizică (o persoană fizică) sau o firmă (o societate comercială, o societate în comandită simplă, o societate pe acțiuni, o societate comercială sau o altă entitate) ceva numit consilier de investiții înregistrat . În timp ce brokerii-dealeri au trebuit să fie înregistrați în urma Actului de schimb valutar din 1934, consilierii de investiții înregistrați sau RIA, așa cum sunt uneori numiți, au intrat pentru prima dată în forma lor actuală odată cu adoptarea Legii consilierilor de investiții din 1940. Deși publicul confundă brokeri-dealeri și Registered Investment Advisors, sunt lucruri foarte diferite. (Este important să recunoaștem că termenul "înregistrat" în Registered Investment Advisor nu este un titlu și nu reprezintă un nivel specific de cunoștințe, abilități sau expertiză. Este pur și simplu o denumire care indică faptul că firma a îndeplinit cerințele minime necesare să se angajeze în afaceri.)
În primul rând, brokerii-dealeri sunt legați de un standard mai scăzut de comportament față de clienții lor, necesitând să justifice o recomandare bazată pe ceva cunoscut sub numele de adecvare. Adică broker-dealerul trebuie să fie capabil să demonstreze că o securitate recomandată unui client a fost adecvată în general pentru acel client; de exemplu, reprezentantul brokerului-dealer nu avea o văduvă în vârstă de 93 de ani, să-și vândă toate obligațiunile pentru a investi totul în fonduri tranzacționate la bursă, deoarece acest lucru ar fi vădit necorespunzător. Critica acestui standard este că permite brokerilor să împingă produse și servicii financiare care sunt în interesul lor propriu financiar, nu și interesul clientului, inclusiv prin faptul că clientul are o sarcină mai mică decât cea ideală pentru client - fondurile mutuale , unele purtând vânzări de 5,75%. Aceste fonduri mutuale tind să aibă și rapoarte de cheltuieli mai mari . Departamentul Muncii a decis să adopte acest standard, cel puțin în ceea ce privește conturile de pensii, și a adoptat o regulă care a fost contestată cu înverșunare. Această nouă regulă impune brokerilor care manipulează un cont de pensionare, cum ar fi un Roth IRA , să acționeze ca un fiduciar legat de un standard fiduciar .
Un standard fiduciar este o afacere mult mai mare, deoarece reprezintă cea mai mare obligație pe care o persoană o poate datora unei alte persoane sub legea americană. Cineva care acționează ca fiduciar trebuie să acționeze în interesul persoanei pe care o reprezintă sau o deservește. Conflictele de interese trebuie divulgate. Standardele de conduită trebuie să fie impecabile. Recomandările privind investițiile trebuie să fie mai mult decât adecvate; de exemplu, ați avea dificultăți să vă explicați dacă ați avea un client să investească într-un fond care a oferit exact aceleași exploatații subiacente, dar acesta a fost de câteva ori mai scump dacă erați un fiduciar. Standardul fiduciar este o afacere atât de mare încât au existat cazuri în care un părinte dă un copil bani prin intermediul unui cont UTMA - un tip de titlu care este guvernat de Actul Uniform Transfers to Minor al unui anumit stat în care un custode, de multe ori dăruitorul de proprietate, deține proprietăți, cum ar fi stocurile dintr-un cont de brokeraj, pentru un copil minor aflat sub o datorie fiduciară până când copilul minor ajunge la vârsta de maturitate, adesea 21, dar cu unele state care stabilesc limita opțională de 25; a folosit banii pentru a plăti pentru urgența medicală a copilului doar pentru a dispune de ordinul instanței că părintele trebuie să plătească toate banii înapoi cu dobânzi .
În ultimii ani, unii consilieri de investiții înregistrați și-au luat datoria de încredere și mai mult, declarând că sunt "numai taxați". Un consilier de investiții înregistrat numai prin taxă evită toate celelalte forme materiale de despăgubire și își generează singura sursă de venit din taxe, adesea ca procent din activele administrate pentru un cont ca un cont administrat individual , plătit direct firmei de către client. Argumentul constă în faptul că acest lucru reduce în mod semnificativ conflictele de interese dintre firmă și client, deoarece firma nu ar trebui să beneficieze de alte stimulente financiare decât să-i ajute pe clienți să-și mărească averea, deoarece mai mulți bani pe care le deține clientul, este plătit. Așa cum am explicat într-un articol intitulat Asset Management Companies for Beginners , acest lucru tinde să fie mai frecvent în rândul firmelor orientate spre valoarea netă bogată și ridicată, deoarece poate fi o provocare pentru a servi conturile mai mici într-un mod sensibil din punct de vedere economic.
Ce este un broker-dealer înregistrat în mod dual?
Un broker-dealer înregistrat în mod individual este o persoană fizică (o persoană fizică) sau o firmă (un parteneriat public, o societate în comandită simplă, o societate cu răspundere limitată, o societate comercială sau o altă entitate) care este înregistrată atât ca broker-dealer, cât și ca investiție înregistrată Consilier. În ciuda popularității în creștere, înregistrarea dublă poate fi dificilă pentru că poate fi dificil pentru un client sau client să-și împartă în minte capacitatea în care el / ea are de-a face cu un reprezentant la un moment dat. Firmele care intră în această categorie sunt uneori numite consilieri "hibrizi". De fapt, reprezentantul cu care lucrează clientul trebuie să treacă între două pălării, să decidă dacă el sau ea trebuie să acționeze în calitate de fiduciar, comportându-se într-un mod care este în interesul clientului sau al unui broker-dealer, care îi permite să genereze venit prin vânzarea produselor financiare ale clienților care respectă standardul de adecvare. Autoritățile de reglementare par să se fi uitat mult mai mult pe măsură ce numărul de brokeri-dealeri înregistrați în mod dual a crescut în ultimii ani, în ciuda faptului că reprezintă în continuare un procent obiectiv mic al industriei financiare globale. Pentru a pune un punct mai bun, Wall Street Journal a difuzat o poveste, pe 26 martie 2015, numit Dually Registered Investment Advisors Blur Broker-Fiduciary Line de Mattias Rieker, care a declarat: "Numărul consilierilor dubli înregistrați rămâne mic, dar a crescut cu 50% între 2008 și 2013, până la peste 24.000 din totalul forței de muncă consilieri de peste 285.000, potrivit firmei de cercetare Cerulli. "
Ce ar trebui să caute un investitor într-un broker-dealer?
Dacă vă gândiți să lucrați cu un broker-dealer, există câteva lucruri pe care ar trebui să le luați în considerare în afara factorilor evideni, cum ar fi puterea financiară și acreditările corecte și alte acreditări.
- Reprezentantul broker-dealer sau broker-dealer are o istorie penală, un istoric al afirmațiilor de abatere sau alte fapte materiale despre care ar trebui să știți? Pentru a afla răspunsul, utilizați sistemul FINRA BrokerCheck pentru a investiga plângerile depuse împotriva brokerului-dealer pe care intenționați să îl încredințați banilor.
- Stai comfortabil? Ascultați-vă intestinele și, pentru a împrumuta un concept de la un investitor renumit, lucrați doar cu cineva "care vă place, admirați și încredere". Dacă încă o voce mică din spatele capului sau inimii vă spune să plecați, nu o ignorați. Puteți găsi întotdeauna un broker-dealer. Nu trebuie să lucrați cu cineva în mod special sau cu o firmă specifică. Nu uita niciodată că sunt banii tăi.
- Reprezentantul broker-dealer vă asculte? Își înțelege circumstanțele, nevoile, condițiile, dorințele, preferințele și valorile?
- Documentele de informare sunt clare? Înțelegi ce vei primi și ce vei plăti pentru asta?