Urmărirea definirii stocului pentru noii investitori
Definiția de bază a unui stoc de urmărire este suficient de simplă. Un stoc de urmărire este un tip special de acțiuni emise de o companie pentru a reprezenta o anumită diviziune sau segment de activitate. Stocurile de urmărire permit conducerii să își păstreze controlul asupra operațiunii fără a trebui să-și vândă proprietatea sau să creeze o entitate juridică separată care să fie împrăștiată acționarilor, cu propriul consiliu de administrație și cu echipa de conducere, permițând investitorilor să valorifice diferite aspecte ale unei întreprinderi pe termeni diferiți și multipli de preț-câștiguri . În momentul în care au fost folosite, au fost în mod efectiv rezultatul unor echipe ambițioase de management care încercau să recupereze valorile de observație (și stupide) odată în câteva generații, care păreau să atingă valori noi pe o bază aproape zilnică înapoi bubble-ul dot-com. Chiar și stocurile de cipuri albastre, de modă veche , au intrat în nebunie.
Un exemplu al unui stoc de urmărire deosebit de popular
În ceea ce pare acum cu o viață în urmă și cu mult înainte de topirea sa, Sprint a fost una dintre cele mai atractive companii de telecomunicații din Statele Unite.
Firmele sale fixe tradiționale au fost extrem de profitabile și au plătit un dividend bogat și au avut o divizie nouă, interesantă, specializată în telefoanele mobile, pe care managementul era convins că le va înlocui într-o bună zi; o noțiune care părea ciudată cetățeanului tipic la vremea aceea, dar care era adesea discutată cu frecvență crescândă în formularul Formular 10-K .
Pe măsură ce boom-ul internetului a scăpat de sub control, împingând prețul acțiunilor tot mai mare până la punct, chiar dacă randamentul dividendelor nu a devenit atrăgător, Sprint a văzut că companiile celulare au fost evaluate la multiplii nebuni. Utilitatea de telecomunicații, deja bogată, a decis să-și împartă acțiunile comune în două clase de tranzacționare a acțiunilor de urmărire sub două simboluri ticker , FON și PCS, ceva asemănător cu un set de acțiuni cu două clase, dar foarte diferit de cel al versiunii clasice a unei astfel de structuri de capital reprezintă. Afacerea sa fixă clasică, vacăa de numerar care alimentează bani din planurile locale și pe distanțe lungi, a fost atribuită companiei FON. Între timp, afacerea celulară a fost atribuită PCS. Acționarilor i sa acordat 1 acțiune PCS pentru fiecare 2 acțiuni ale FON pe care le dețineau.
După ce a lovit piața, cererea de PCS a fost incredibilă și mulți angajați din lumea somnorosă a tablourilor de distribuție și a poliilor telefonice au devenit milionari, speculatorii au determinat creșterea prețului stocului de urmărire al diviziunii celulare. Lucruri precum fundamentele - acordând atenție bilanțurilor și declarațiilor de venit - nu mai au importanță pentru oameni.
Când partea inferioară a scăzut și creșterea nu a putut fi egală cu un PEG ajustat la dividende , acțiunea Sprint a început să se prăbușească împreună cu restul acțiunilor supraevaluate de la Bursa de Valori din New York și Nasdaq (de fapt, a durat cincisprezece ani pentru din urmă să ajungă la cel mai înalt nivel).
Consiliul de administrație al companiei a decis să își exercite autoritatea și să reasambleze stocurile de urmărire într-un singur ticker, FON, prin schimbul de acțiuni ale PCS pentru el, alunecând în jos pentru a încerca și a face prin furtună. În 2005, Sprint a fuzionat cu Nextel. Nu a făcut prea mult pentru proprietarii pe termen lung ai Sprint care au suferit o pierdere catastrofală a puterii de cumpărare în ultimii douăzeci de ani.
Înțelegerea avantajelor și dezavantajelor stocurilor de urmărire
Există mai multe beneficii pentru monitorizarea stocurilor.
- Un stoc de urmărire poate permite conducerii să deblocheze valoarea prin creșterea capitalizării bursiere totale și a valorii întreprinderii a afacerii prin extinderea în raportul general p / e . Acest lucru face ca acționarii existenți să fie mai bogați, deoarece își pot vinde acțiunile apreciate pentru a cumpăra alte investiții, pentru a-și plăti datoriile, pentru a-și trimite copiii sau nepoții la facultate, pentru a face caritate, pentru a construi o casă nouă, pentru a face o vacanță sau pentru orice alte lucruri. Acesta oferă, de asemenea, consiliului de administrație o monedă apreciată sub forma a două acțiuni diferite pe care le poate utiliza atunci când efectuează achiziții, permițându-le să se extindă în timp ce renunță la o valoare mai puțin intrinsecă.
- Conducerea își păstrează controlul asupra segmentului de operare sau asupra afacerii.
Pe de altă parte, există mai multe neajunsuri în stocurile de urmărire.
- Deținătorii de acțiuni de urmărire au adesea drepturi de vot foarte reduse sau inexistente.
- Un proprietar al unui stoc de urmărire ar putea să nu dețină de fapt aspectul specific al segmentului de operare care este urmărit. În cazul falimentului corporativ, activele diviziei respective pe care ar fi trebuit să o reprezinte ar fi un joc echitabil pentru creditori, chiar dacă divizia asociată cu acțiunile de urmărire a fost extrem de profitabilă și a crescut rapid. Acest lucru nu este valabil în cazul companiilor tradiționale. De exemplu, uitați-vă la falimentul Eastman Kodak și cum nu a avut niciun efect asupra fostei sale filiale Eastman Chemical.
- În cazul în care piața merge spre sud, stocul de urmărire poate fi absorbit înapoi în stocul principal la un preț care poate părea neatractiv pentru unul sau ambii proprietari ai stocului de urmărire și a stocului inițial corporativ. Acest lucru este în cele din urmă ceea ce sa întâmplat cu Sprint. Pot exista resentimente și distrugerea averilor în funcție de locul în care stai.