Strategia de tip barbell este numită așa, deoarece portofoliul este puternic ponderat pe două laturi, la fel ca - ați ghicit-o - o barbell.
O barbotă de obligațiuni nu trebuie neapărat să aibă o pondere egală pe ambele părți - poate fi înclinată într-o direcție sau alta, pe baza cerințelor investitorilor privind perspectivele și randamentele.
Cifra de afaceri a valorilor mobiliare în cadrul barbecu
Este important să rețineți că o barbotă de obligațiuni este o strategie activă care necesită monitorizare, deoarece valorile mobiliare pe termen scurt vor trebui să fie introduse frecvent în emisiuni noi. De asemenea, cei mai mulți investitori abordează partea pe termen lung a barbell prin cumpărarea de noi valori mobiliare pentru a înlocui emisiunile existente pe măsură ce scadențele lor scad. Bineînțeles, randamentul actual al noilor valori mobiliare, precum și mărimea câștigului sau pierderii pe care investitorul o are în obligațiunile existente, vor juca un rol în decizie.
Beneficiile barbellului
Beneficiile potențiale ale unei strategii pentru barbell sunt:
- O diversificare mai mare decât o strategie de tip bullet
- Potențialul de a obține randamente mai mari decât ar fi posibil printr-o abordare marcată
- Mai puțin riscul ca scăderea ratelor să forțeze investitorul să-și reinvestească fondurile la rate mai mici atunci când obligațiunile lor se maturizează
- În cazul creșterii ratelor , investitorul va avea posibilitatea de a reinvesti încasările titlurilor pe termen scurt la rata mai mare
- O modalitate potențială de a obține randamente mai mari decât ar fi posibilă printr-o abordare marcată
- Faptul că obligațiunile pe termen scurt ajung la maturitate oferă frecvent investitorului lichiditatea și flexibilitatea de a face față situațiilor de urgență.
Care sunt riscurile?
Riscul principal al acestei abordări constă în încheierea pe termen lung a barbecu. Obligațiunile pe termen lung tind să fie mult mai volatile decât omologii lor pe termen scurt, deci există potențial de pierderi de capital în cazul în care ratele cresc (pe măsură ce prețurile scad ) și investitorul optează pentru vânzarea obligațiunilor înainte de maturitate. Dacă investitorul are capacitatea de a deține obligațiunile până la maturitate, fluctuațiile intervenite nu vor avea un impact negativ.
Scenariul cel mai nefavorabil pentru barbell este o " curbă ascendentă a randamentului ". Această frază poate părea foarte tehnică, dar înseamnă pur și simplu că randamentele obligațiunilor pe termen lung sunt în creștere (și că prețurile sunt în scădere) mult mai repede decât randamentele obligațiunilor pe termen scurt . În această situație, valoarea sfârșitului lung al baroului scade în valoare, dar investitorul poate fi totuși forțat să reinvestească veniturile de pe termen scurt în obligațiuni cu randament scăzut. Opusul curbei de randament ascendent este curba randamentului de aplatizare, unde randamentele pe termen scurt se ridica mai repede decat randamentele pe termenii lor mai lungi.
Această situație este mult mai favorabilă pentru strategia barbell.