Dacă în următorii cinci până la zece ani se va declanșa într-adevăr o epocă de rentabilitate scăzută către negativă a piețelor de obligațiuni, mulți investitori vor trebui să găsească modalități de a-și proteja portofoliile de impactul unei recesiuni.
Având în vedere acest lucru, iată un scurt ghid pentru a oferi un indiciu despre ce poate - și poate că nu - ar funcționa bine dacă obligațiunile intră pe o piață de urși.
Concentrați-vă pe scadențe scurte, evitați obligațiunile pe termen lung
Obligațiunile pe termen scurt nu sunt incitante și nu oferă mult în ceea ce privește randamentul. Cu toate acestea, acestea sunt, de asemenea, investiții foarte conservatoare, care sunt puțin probabil să înregistreze pierderi substanțiale pe o piață de urși. În schimb, obligațiunile pe termen lung au un risc de rată a dobânzii mult mai mare decât obligațiunile pe termen scurt, ceea ce înseamnă că ratele dobânzilor în creștere au potențialul de a-și zdrobi rezultatele de performanță .
Luați în considerare acest lucru: În perioada 1 mai - 31 iulie 2013, piața de obligațiuni a fost afectată puternic, pe măsură ce randamentul pe nota de 10 ani a crescut de la 1,64% la 2,59%. (Păstrați în minte, prețurile și randamentele se deplasează în direcții opuse .) În perioada respectivă, ETF-ul Vanguard Long-Term Bond (BLV) a fost lovit cu o pierdere de 10,1%, în timp ce ETF-ul Vanguard Intermediary Bond ETF (BIV) %.
Totodată, în aceeași perioadă de timp, ETF-ul Vanguard Short Term Bond (BSV) a scăzut cu doar 0,6%.
Acest lucru ilustrează faptul că, în timp ce obligațiunile pe termen scurt nu vă vor face neapărat bani pe o piață de urși, sunt mult mai puțin probabil să sufere pierderi semnificative decât cele pe termen lung. Pur și simplu puneți: dacă doriți să rămâneți în siguranță, rămâneți scurt.
Evitați activele cu risc ridicat
Nu toate segmentele pieței obligațiunilor reacționează în același mod cu același set de stimuli. De-a lungul timpului, de exemplu, sectoarele cu un risc mai mare de credit - cum ar fi obligațiunile corporative de rang înalt și cele cu randament ridicat - au demonstrat capacitatea de a performa mai bine atunci când randamentele pe termen lung sunt în creștere. Există totuși un alt factor care poate intra în joc: viteza cu care randamentele cresc.
Dacă ajustarea preconizată descendentă a prețurilor obligațiunilor are loc treptat pe o perioadă îndelungată, este foarte probabil ca aceste categorii de active să poată obține performanțe superioare datorate, în parte, avantajului oferit de randamentele lor mai mari . Cu toate acestea, dacă piața de obligațiuni se confruntă cu o vânzare mai rapidă - cum ar fi cele care au avut loc la începutul anilor 80, 1994 și al doilea trimestru al anului 2013 - atunci aceste zone ar putea suferi o subperformanță substanțială.
Prin urmare, investitorii ar trebui să abordeze piața printr-o strategie adecvată fiecărui scenariu. Luați în considerare fondurile din aceste domenii, însă căutați opțiunile mai conservatoare - inclusiv fondurile de obligațiuni pe termen scurt cu randament ridicat , care oferă o combinație de randament decent și un risc mai scăzut al ratei dobânzii sau fonduri țintă de scadență protejate într-o oarecare măsură de date scadente fixe.
Din nou, jucând-o în mod conservator - mai degrabă decât să-și asume un risc mai mare în efortul de a câștiga câștiguri suplimentare - va fi numele jocului pe o piață de urși.
Nu intrați în capcana proxy-bandă
Un curs popular de acțiune în epoca ratelor scăzute a fost acela de a căuta oportunități în acțiunile cu plata dividendelor și investițiile hibride, cum ar fi acțiunile preferențiale și obligațiunile convertibile . Aceste investiții au avut, de fapt, performanțe foarte bune în perioada 2010-2012, dar nu fac nici o greșeală: așa-numitele "proxy-uri de obligațiuni" au un risc mai mare decât obligațiunile și sunt susceptibile de a avea performanțe scăzute într-o perioadă de creștere a ratelor. De fapt, exact acest lucru sa întâmplat în al doilea trimestru al anului 2013 . Investitorii care privesc în afara pieței obligațiunilor pentru venituri nu vor găsi neapărat siguranță în aceste zone.
Cel mai bun pariu: nu țineți riscurile asociate pieței bursiere - chiar și în cazul unor investiții "conservatoare" - dacă nu aveți toleranța de a rezista pierderilor pe termen scurt.
Aflați mai multe despre riscurile proxy-urilor de obligațiuni aici .
Patru investiții de luat în considerare
Mulți investitori preferă fondurile index pentru costurile scăzute și predictibilitatea relativă, însă o piață de urși este un motiv pentru a lua în considerare următoarele investiții:
- Fonduri gestionate în mod activ : Managerii activi plătesc în mod obișnuit mai mult taxe decât colegii lor pasiv gestionați, dar au, de asemenea, posibilitatea de a-și schimba portofoliile pentru a reduce riscurile și valorile de captare, după cum o permit oportunitățile. În acest fel, investitorii au avantajul unui manager profesionist care ia măsuri pentru a compensa impactul unei piețe de urși. Cel mai bun pariu: rămâneți concentrat pe fonduri low-fee cu un manager de lungă durată și un istoric puternic.
- Fonduri de obligațiuni fără restricții : "Unconstrained" este un nume relativ nou pentru fondurile în care managerul este abilitatea de a "merge oriunde" în ceea ce privește calitatea creditului , scadența sau geografia. Acesta este pasul următor din partea managementului activ, deoarece fondurile active pot fi limitate la o anumită zonă a piețelor, în timp ce fondurile fără restricții nu au astfel de restricții. O gamă mai largă de oportunități, cel puțin teoretic, ar trebui să se asocieze unui număr mai mare de modalități de a împiedica o încetinire a pieței.
- Obligațiuni cu dobândă variabilă : În loc să plătească o rată fixă a dobânzii, aceste obligațiuni au randamente ajustate în sus cu ratele predominante. Deși nu este o pază perfectă împotriva performanțelor slabe ale pieței, este de așteptat ca obligațiunile cu rată variabilă să funcționeze mai bine decât investițiile tipice cu rată fixă pe o piață inferioară.
- Obligațiuni internaționale : Deoarece economiile internaționale nu pot fi afectate de aceleași condiții de circumstanțe ca Statele Unite, acestea nu ar putea fi neapărat performante la fel de prost pe o piață de urși. Rețineți, totuși, că cuvântul operativ aici este "poate". Într-o economie globală din ce în ce mai conectată , obligațiunile străine ar putea foarte bine să facă o lovitură care este aceeași - sau mai rău - decât ceea ce se întâmplă pe piața americană. Cea mai bună abordare, deocamdată, este de a monitoriza performanța piețelor internaționale față de Statele Unite. Datorită obligațiunilor corporatiste dezvoltate, care s-au menținut relativ bine în perioada de încetinire din aprilie-iulie, ar putea fi o sursă de potențial de depășire a performanțelor în anii următori.
Împrumuturile individuale sunt un pariu mai bun decât fondurile pe o piață inferioară
Spre deosebire de fondurile de obligațiuni, obligațiunile individuale au o dată de scadență stabilită. Aceasta înseamnă că, indiferent de ceea ce se întâmplă pe piața obligațiunilor, investitorii sunt garantați că vor primi un randament principal, cu excepția cazului în care emitentul își pierde datoria. Daniel Putnam de InvestorPlace scrie în articolul său din august 2013 "Cel mai bun mod de a investi în obligațiuni în timpul pensionării":
"Obligațiunile individuale ... oferă două avantaje cheie. În primul rând, investitorii care pun accentul pe obligațiuni de înaltă calitate, cu probabilitate scăzută de neplată, pot minimiza sau chiar elimina pierderile principale care pot apărea cu fondurile de obligațiuni. Chiar dacă randamentele cresc brusc, investitorii pot dormi noaptea, știind că fluctuația pieței nu va avea un impact asupra economiilor câștigate. În al doilea rând, ratele în creștere pot funcționa efectiv în beneficiul investitorilor în obligațiuni individuale, permițându-le să cumpere valori mobiliare cu randament mai ridicat, pe măsură ce participațiile lor sunt mature. Într-un mediu negativ de returnare, valoarea acestor două atribute nu poate fi supraestimată. "
Este cu siguranta o abordare de luat in considerare, dar fiti gata sa va angajati timpul necesar pentru a face cercetarea potrivita.
Linia de fund
În timp ce o piață de urși nu este o certitudine, este clar că șansele de revenire mai slabă a viitorului depășesc șansele unei reveniri la un fel de mediu de înaltă întoarcere care a caracterizat perioada 2010-2012. Investitorii - în special cei aflați la sau în apropierea pensionării - ar trebui, prin urmare, să ia în considerare modalități de a-și proteja portofoliile de un scenariu potențial cel mai defavorabil.
Disclaimer : Informațiile de pe acest site sunt furnizate numai în scop de discuții și nu trebuie interpretate ca sfaturi de investiții. În niciun caz aceste informații nu reprezintă o recomandare pentru cumpărarea sau vânzarea titlurilor de valoare. Consultați întotdeauna un consultant de investiții și un profesionist în domeniul fiscal înainte de a investi.