Ultima actualizare septembrie 2014
Unul dintre principiile investiției este acela că, cu un risc mai mare, se produce o rentabilitate mai mare, dar acest truism este mult mai aplicabil stocurilor decât obligațiunilor, în special în ceea ce privește riscul ratei dobânzii (volatilitatea unui fond de obligațiuni sau obligațiuni în răspuns la modificările ratelor predominante).
În timp ce a preluat un risc mai mare de rată a dobânzii, într-adevăr, a rezultat o rentabilitate mai mare a investitorilor de obligațiuni în perioada 1982 - 2013 , aceasta nu se traduce neapărat în ceea ce se pot aștepta investitorii în viitor .
Randamentul Versus Total Return, și Rolul Riscului în ambele
Cel mai important aspect al înțelegerii riscului de piață al obligațiunilor este de a înțelege că există o relație diferită între risc și randament decât există între risc și rentabilitatea totală .
Motivul pentru care riscul și randamentul sunt strâns corelate sunt că investitorii solicită compensarea pentru asumarea riscului suplimentar. În cazul în care o anumită garanție are un risc ridicat al ratei dobânzii sau mai mare (adică o sensibilitate mai ridicată la starea de sănătate a emitentului obligațiunilor sau la schimbări în perspectiva economică ), investitorii vor cere un randament mai ridicat. Ca urmare, titlurile emise de guverne stabile sau corporații mari tind să aibă randamente sub media, în timp ce obligațiunile emise de țări sau corporații mai mici tind să aibă randamente mai mari decât media.
Cu acest lucru, investitorii nu se pot aștepta neapărat ca riscul și rentabilitatea totală (adică, randamentul +/- aprecierea prețurilor) să meargă mână în mână pe toate perioadele - chiar dacă acesta a fost cazul pe toată lunga piață de tauri de 32 de ani în obligațiuni.
Luați în considerare randamentele medii anuale pe cinci ani ale celor trei fonduri Vanguard până în 30 aprilie 2013, chiar înainte ca piața obligațiunilor să înceapă să slăbească:
- Vanguard Bond pe termen scurt ETF (BSV): 3,02%
- Vanguard Bond Intermediar-ETF (BIV): 6,59%
- Vanguard Bond pe termen lung ETF (BLV): 9,39%
Aceste cifre arată că da, cu cât maturitatea investiției dvs. este mai mare, cu atât întoarceți mai tare s-ar fi bucurat în această perioadă de timp particulară. Dar este esențial să rețineți că acesta a fost un timp de scădere a randamentelor obligațiunilor . ( Prețurile și randamentele se mișcă în direcții opuse .) Atunci când randamentele cresc , relația dintre lungimea maturității și randamentul total va fi întoarsă pe cap.
Acest lucru este ilustrat de ceea ce sa produs în următoarele șase luni. În perioada 30 aprilie - 30 septembrie 2013 , randamentele obligațiunilor pe termen lung au crescut cu 1,67%, până la 2,62%, indicând o scădere rapidă a prețurilor. Iată întoarcerea acelorași trei ETF-uri în acea perioadă:
- Vanguard Bond pe termen scurt ETF: -0,41%
- Vanguard Intermediar-Term Bond ETF: -4,70%
- Vanguard Intermediar-Term Bond ETF: -10.76%
Acest lucru ne spune că, deși randamentele și scadențele obligațiunilor au de obicei o relație statică (cu cât este mai mare maturitatea, cu atât randamentul este mai mare), relația dintre maturitate și rentabilitatea totală depinde de direcția ratelor dobânzilor. În mod specific, obligațiunile pe termen scurt vor oferi randamente mai bune decât obligațiunile pe termen mai lung, în cazul în care randamentele sunt în creștere , în timp ce obligațiunile pe termen mai lung vor oferi o rentabilitate mai bună decât cele pe termen scurt, când randamentele scad .
Numerele
Cu toate acestea, aici sunt numerele istorice pentru diferitele categorii de maturitate, exprimate în numerele de retur ale categoriilor de fonduri mutuale Morningstar la data de 30 septembrie 2014:
| Categorie | 1 an | 3-Year | 5 ani |
| Ultra-scurt | 0,77% | 1,17% | 1,35% |
| Termen scurt | 1,47% | 1,85% | 2,50% |
| Termen intermediar | 4,34% | 3,41% | 4.80% |
| Termen lung | 7,09% | 3,30% | 5,92% |
Când luați în considerare aceste numere, rețineți că numerele de performanță din trecut pentru fonduri și categorii se pot schimba rapid și, prin urmare, pot fi înșelătoare .
Ce înseamnă asta pentru tine
Cea mai importantă lecție aici este că este necesar să rețineți că în cazul în care piața bull-urilor în obligațiuni se va termina și ratele vor începe să se deplaseze mai mult pe o perioadă extinsă, investitorii nu vor putea să obțină același tip de performanță decât deținerea pe termen mai lung obligațiunile pe care le-au făcut în perioada 2008-2012.
De fapt, exact inversul va fi adevărat.
Linia de fund: nu presupuneți că o investiție într-un fond de obligațiuni pe termen lung este în mod necesar biletul spre performanță pe termen lung doar pentru că are un randament mai ridicat.
Disclaimer : Informațiile de pe acest site sunt furnizate numai în scop de discuții și nu trebuie interpretate ca sfaturi de investiții. În niciun caz aceste informații nu reprezintă o recomandare pentru cumpărarea sau vânzarea titlurilor de valoare. Consultați întotdeauna un consultant de investiții și un profesionist în domeniul fiscal înainte de a investi.