Chei pentru a pune împreună un portofoliu conservator de acțiuni comune
În fiecare toamnă, am citit Intelligent Investor al lui Benjamin Graham. Principiile sale sunt atemporale, fără îndoială exacte și conțin un cadru intelectual solid pentru investiții care a fost testat de zeci de ani de experiență.
Chiar si Warren Buffett considera Investitorul Inteligent al lui Graham "cea mai mare carte despre investitiile scrise vreodata". Pe măsură ce mă gândeam ce tip de conținut să scriu pentru acest articol, am decis să mă concentrez asupra celor șapte teste de neuitat, prescrise de Graham în capitolul 14, Selecția stocului pentru investitorul defensiv .
Fiecare dintre acestea va servi ca un filtru pentru eliminarea stocurilor speculative dintr-un portofoliu conservator. Rețineți că aceste linii directoare se aplică numai investitorilor pasivi care încearcă să pună împreună un portofoliu de companii solide pentru aprecierea pe termen lung
Un investitor care este capabil să analizeze situația financiară, să interpreteze deciziile contabile și să evalueze un activ bazat pe fluxurile de numerar actualizate poate lua excepție de la oricare dintre următoarele, atâta timp cât este încrezător că analiza sa este atât conservatoare, cât și promite siguranța principalului.
Mărimea adecvată a întreprinderii
În lumea investițiilor, există o anumită siguranță care poate fi atribuită dimensiunii unei întreprinderi. O companie mai mică este, în general, supusă fluctuațiilor mai mari ale câștigurilor, în timp ce o companie mare este în general mai stabilă prin comparație. Graham a recomandat [în 1970] ca o companie industrială să aibă cel puțin 100 de milioane de vânzări anuale, iar o companie de utilități publice să nu aibă mai puțin de 50 de milioane de dolari în totalul activelor.
Ajustate pentru inflație, cifrele ar urma să ajungă la aproximativ 465 milioane și respectiv 232 milioane dolari.
O condiție financiară suficient de puternică
Potrivit lui Graham, un stoc ar trebui să aibă un raport curent de cel puțin două. Datoriile pe termen lung nu trebuie să depășească capitalul circulant . Pentru utilitățile publice, datoria nu trebuie să depășească dublul capitalului social la valoarea contabilă .
Aceasta ar trebui să acționeze ca un tampon puternic împotriva posibilității de faliment sau de neplată.
Stabilitatea câștigurilor
Compania nu ar fi trebuit să înregistreze o pierdere în ultimii zece ani. Companiile care pot menține cel puțin un nivel al câștigurilor sunt, în general, mai stabile.
Dividend Record
Compania ar trebui să aibă o istorie de a plăti dividende pe acțiunile sale comune cel puțin în ultimii douăzeci de ani. Acest lucru ar trebui să ofere unele asigurări că este probabil ca dividendele viitoare să fie plătite. Pentru mai multe informații despre politica de dividende, citiți Determinarea plății dividendelor: Când companiile ar trebui să plătească dividende? .
Creșterea câștigurilor
Pentru a ajuta profiturile companiei să țină pasul cu inflația, veniturile nete ar trebui să crească cu o treime sau mai mult pe o bază pe acțiune pe parcursul ultimilor zece ani, folosind medii de trei ani la început și la sfârșit.
Nivel moderat de prețuri pentru câștiguri
Pentru includerea într-un portofoliu conservator, prețul curent al unui stoc nu trebuie să depășească cincisprezece ori câștigul său mediu în ultimii trei ani. Aceasta acționează ca o garanție împotriva plății excedentare pentru o garanție. Aflați mai multe despre raportul P / E și cum poate fi folosit pentru a evalua un stoc .
Raportul moderat al prețului la active
Citând Graham, "Prețul curent nu trebuie să fie mai mult de 1 ½ de ori mai mare decât valoarea ultimului raport înregistrat.
Cu toate acestea, un multiplicator de câștiguri sub 15 ar putea justifica un multiplicator corespunzător mai mare de active. Ca regulă generală, sugerăm ca produsul multiplicatorului ori raportul dintre preț și valoarea contabilă să nu depășească 22,5 (această cifră corespunde câștigului de 15 ori și a valorii contabile de 1 1/2 ori.) Aceasta ar admite o emisiune de vânzare la doar 9 ori câștiguri și 2,5 ori valoarea activelor etc.) "
Mai multe informații despre investitorul inteligent
Investitorul Inteligent al lui Benjamin Graham ar trebui să fie o citire necesară pentru orice investitor. În paginile sale sunt numeroase fapte și informații care vă vor oferi o bază excelentă de cunoștințe și înțelepciune în materie de investiții și vă vor însufleți cu abilitățile necesare pentru a descoperi complexitatea evaluării și analizei investițiilor. Pentru cei care încă nu au citit cartea lui Benjamin Graham, puteți găsi mai multe informații și o recenzie de carte a investitorului inteligent în secțiunea de top.