O lecție scurtă și simplă în legătură cu pericolul și caracterul tuturor obligațiunilor neperformante
Știi că nu ar trebui să investești în obligațiuni junk. CPA dvs. nu v-ar fi aprobat, iar soțul sau soția dvs. ar fi furios dacă ați fost descoperit. Vinovatia te va consuma pe masura ce ai refuzat mai multe titluri respectabile, cum ar fi certificate de depozit sau obligatiuni de gradul de investitie . Cu toate acestea, nu vă puteți ajuta decât să aruncați o privire la această categorie specială de obligațiuni corporative cu randamentele lor mult mai mari decât media.
Când o faci, tot ce-ți cer este să-ți aduci aminte că investițiile sclipitoare se ridică de obicei în fum și când cad bebelușii aceștia cad greu. Ele nu sunt numite legături junk pentru nimic. Acestea sunt, de cele mai multe ori, exact așa: Junk.
Tentația de a dobândi obligațiuni junk nu este greu de înțeles. Când am scris pentru prima dată acest articol pe data de 16 iulie 2001, au oferit randamente de la 10% la 12%. Am primit multe întrebări dacă și cum să le adăugați la un portofoliu de investiții . Înainte de cel mai recent colaps care a avut loc în 2015 și 2016 (în urma unei crize din timpul crizei din anii 2008-2009), aceștia l-au adus pe investitori în situația lor fiscală, în mică măsură, zero ratele dobânzilor la care s-au găsit deponenții. Uneori, oamenii nu pot accepta că inacțiunea este cea mai bună cale de a merge. Parcarea numerarului într-un cont bancar și câștigul pe nimic nu ar fi o strategie superioară decât luarea unui risc prost, așa că permiteți-mi să reiterez: Nu există niciodată un moment bun pentru investitorul mediu să cumpere obligațiuni junk.
Poți, și cel mai probabil, ar trebui să treci prin toată viața fără să ai vreunul. Nu sunt necesare pentru a construi avere . De fapt, sunt mult mai probabil să vă determine să pierdeți averea pe care o aveți.
Cu toate acestea, dacă sunteți interesat de ce sunt obligațiunile junk, cum funcționează acestea și cum diferă de la un tip de legătură asemănător numit "îngerii căzuți", continuați să citiți.
Fundamentele obligațiunilor nedorite
Bond agențiile de rating, cum ar fi Fitch, Standard și Poors, și Moody's atribuie rating-uri la problemele de datorie. Fiecare obligațiune din lume se încadrează într-una din cele două categorii, de investiții și de grad neinvestitiv.
Așa-numitele obligațiuni de gradul de investiții au un rating de BBB sau mai mare (unele utilizează sisteme de modificare, de exemplu, o obligațiune nesolicitată cu rating BBB ar fi în continuare clasa de investiții, dar va avea un rating sub BBB +). Prin atribuirea unui astfel de rating, agenția spune că, pe baza poziției financiare actuale a companiei, a ratei de acoperire a dobânzii și a perspectivelor economice, că șansa este implicită, nu este substanțială. Aceste probleme au adesea o istorie a plăților de dobânzi lungi și neîntrerupte către deținătorii de obligațiuni; cupoanele de obligațiuni care curg ca ceasul cu ceas.
Subiectele de gradul de neinvestiție, pe de altă parte, sunt cele cărora le-a fost atribuit un rating de BB sau mai mic. Aceste obligații au un risc mult mai ridicat de neplată sau de pierdere a principalului. Companiile care eliberează aceste obligațiuni obligatorii trebuie să îi atragă pe investitori să își riste banii. Pentru a face acest lucru, acestea oferă o rată de cupon mult mai mare decât omologii lor de investiții. În mod ironic, acest lucru sporește riscul inerent, deoarece companiile care sunt cel mai puțin capabile să își permită dobânzi cu dobânzi mari plătesc dublu sau triplu corespondenții mai bine capitalizați .
Legăturile neautorizate au fost extrem de populare în generarea de achiziții cu efect de levier și lichidări corporative (cunoscute și în anii 1980). În ultimul timp, ei au organizat o ușoară revenire cu un rezultat potențial dezastruos. Investitorii mici le cumpără fără a înțelege pe deplin riscurile pe care le poartă și, odată ce își dau seama, va fi deja prea târziu. Aceeași poveste se va juca așa cum pare să facă fiecare 10-20 de ani, o nouă generație învățând lecțiile dureroase ale predecesorilor lor.
Fallen Angel Bonds versus Junk Bonds
În cursul istoriei afacerilor, companii bune au avut uneori probleme care au determinat diminuarea ratingurilor datoriilor. În consecință, problemele legate de obligațiunile societății s-au prabusit. Aceste tipuri de probleme sunt cunoscute sub numele de "îngeri căzuți". Acestea diferă de obligațiunile junk, deoarece au fost emise ca grad de investiție și au scăzut din grație.
Achiziționarea îngerilor căzuți, dacă este făcută inteligent, este mult mai puțin speculativă decât dobândirea obligațiunilor junk cu speranța de a le ține până la maturitate. Acest tip de operațiune ar trebui să fie lăsat celor care sunt capabili să evalueze finanțele unei corporații și să evalueze în mod rezonabil rezultatul potențial al situației.
Linia de fund privind investirea în obligațiuni neperformante
Evitați-i ca pe o ciumă dacă nu știți ce faceți. Dacă le cumpărați, faceți acest lucru cu înțelegerea deplină că, dacă nu aveți motive cantitative ample de a crede că achiziția dvs. promite siguranța principalului, speculați, nu investiți.
Când sunteți în dubiu, amintiți-vă vechea zicală: Mai mulți bani au fost pierduți pe Wall Street ajungând la un randament suplimentar decât furat la capătul unui butoi.