Cine a bătut inflația?
Mandatul Fedului nr.1 este de a controla inflația . Cei mai influenți jucători în lupta împotriva inflației sunt președinții Rezervei Federale. Cea mai puternică unealtă este creșterea ratelor dobânzilor .
Scaunele Fed nu doresc să reducă inflația la zero.
O mică inflație este un lucru bun . Aceasta face cumpărătorii se așteaptă ca prețurile să continue să crească. Ei cumpără lucrurile acum înainte ca prețurile să crească și mai mult. Creșterea cererii stimulează creșterea economică. Drept urmare, scaunele Fed au stabilit o rată a inflației țintă de aproximativ 2%. Aceasta se aplică ratei de bază a inflației . Ea elimină efectul prețurilor volatile la alimente și energie.
Fiecare scaun din Fed trecut a trebuit să facă față inflației. Dar provocările cu care s-au confruntat și instrumentele pe care le-au folosit au fost foarte diferite.
Cronologia scaunelor din trecut Din 1934
Mariner S. Eccles (1934-1948) a trebuit să lupte cu o inflație uluitoare. Ea a atins un vârf de 18,1% în 1946. Programele guvernului federal pentru a oferi locuri de muncă pentru veteranii care au revenit au provocat-o. Consiliul Fed a așteptat deflația după cel de-al doilea război mondial. Asta sa întâmplat după Războiul Civil și Primul Război Mondial. Când inflația a lovit în schimb, președintele Băncii Federale a Rezervei din Philadelphia a dorit să ridice ratele dobânzilor pentru ao contracara.
Eccles, care lucrase cu președintele Roosevelt pentru a lupta împotriva Marii Depresiuni , la pedepsit. De asemenea, Departamentul de Trezorerie a presat Fed-ul să mențină rata dobânzii scăzută. A vrut să plătească datoriile guvernului din cel de-al doilea război mondial la un cost redus.
Thomas McCabe (1949-1951) a creat poziția independentă a Rezervației Federale de astăzi.
A negociat Acordul Trezoreriei-Rezerva Federală cu Administrația Truman. Acest lucru a pus capăt obligației Fed-ului de a genera bani din datoria SUA . Ratele dobânzilor scăzute permit guvernului federal să cheltuiască mai mult. Aceasta mărește oferta de bani .
William McChesney Martin, Jr. (1951-1970) a luptat agresiv împotriva inflației cu politica monetară contracțională . El a fost primul scaun cu adevărat independent Fed. El a moștenit inflația de 6%, dar a reușit cu succes până în 1968. El a ridicat rata de actualizare în 1965, în ciuda obiecțiilor președintelui Lyndon Johnson . Dar cheltuielile LBJ pentru Marea Societate și Războiul din Vietnam au creat o inflație de 4,7% în 1968. Americanii au cumpărat mai multe importuri, care au trimis dolari peste hotare. Băncile străine au făcut schimb de dolari pentru aur în conformitate cu acordul de la Bretton Woods din 1944. A amenințat că va epuiza rezervele de aur din SUA la Fort Knox. Fed a majorat rata dobânzii pentru a întări valoarea dolarului. Dar asta a creat o recesiune.
Arthur Burns (1970-1979) a devenit Catedra Fed în timpul Marii Inflații, perioada 1965-1982. Pe scurt, politica monetară ușoară în această perioadă a contribuit la accelerarea creșterii inflației și așteptărilor inflaționiste. În retrospectivă, când inflația a început să crească, factorii de decizie au răspuns prea lent.
Răspunsul întârziat a condus la o recesiune. El a încercat în zadar să contracareze politicile economice ale președintelui Nixon . În 1972, Nixon a impus controale ale prețurilor salariale pentru a opri inflația. În schimb, aceasta a agravat recesiunea. Întreprinderile nu au putut să majoreze prețurile, deci au concediat lucrători. Angajații nu au putut ridica, așa că au redus cheltuielile. Burns a redus ratele dobânzilor pentru a lupta împotriva recesiunii, dar aceasta a agravat inflația. Când a ridicat rate, a încetinit creșterea economică. Până la sfârșitul mandatului său, Statele Unite au suferit prin stagflație.
Paul Volcker (1979-1987) a luptat cu 10% rata anuală a inflației, ridicând fondurile Fed la 20% și păstrând-o acolo până când inflația era sub control. Din nefericire, a creat recesiunea din 1981. Volcker a luat această acțiune dramatică și consecventă pentru a-i face pe toți să creadă că inflația ar putea fi realmente îmblânzită.
Alan Greenspan (1987-2006) a susținut economia laissez-faire . Aici Fed nu încearcă să micromanageze economia. Aceasta aderă la obiectivele generale de stimulare a economiei, evitând în același timp inflația. El sa bazat în principal pe rata fondurilor alocate pentru a-și atinge obiectivele.
Pentru a combate recesiunea din 2001, Greenspan a redus rata fondurilor la 1,25%. Aceasta a redus, de asemenea, ratele dobânzilor la creditele ipotecare ajustabile. Plățile au fost mai ieftine, deoarece ratele dobânzilor s-au bazat pe randamente pe termen scurt ale Trezoreriei, care se bazează pe rata fondurilor alocate.
Mulți proprietari care nu și-au putut permite ipotecile convenționale au fost încântați să fie aprobați pentru aceste împrumuturi cu dobândă . Ca rezultat, procentul creditelor ipotecare subprime sa dublat, de la 10% la 20%, din toate ipotecile între 2001 și 2006. Până în 2007, aceasta a crescut într-o industrie de 1,3 trilioane de dolari. Crearea de titluri garantate cu ipotecă și piața secundară a ajutat la sfârșitul recesiunii din 2001.
Mulți oameni nu și-au dat seama că plățile lor ar rămâne doar la o rată scăzută pentru primii trei până la cinci ani. Greenspan a majorat ratele în 2004 pentru a lupta cu o inflație de 3,3 la sută. El le-a majorat la 4,25 la sută în 2005 și la 5,25 la sută până în iunie 2006. Până la sfârșitul anului, inflația a fost de 2,5 la sută.
Cresterea ratei de la Greenspan a lovit acesti posesori de ipoteci doar atunci cand ratele s-au resetat. Proprietarii de locuințe au fost loviți cu plăți pe care nu și le-au putut permite. În același timp, prețurile locuințelor au început să scadă, deci nu au putut vinde nici ele. Asta a creat blocări masive. De așteptat prea mult timp pentru a ridica ratele, Greenspan a contribuit la provocarea crizei financiare din 2008 .
Ben Bernanke (2006 - 2014) a introdus oficial utilizarea țintelor de inflație ca modalitate de a stabili așteptările publice ale acțiunilor Fed. El a folosit orientări înainte pentru a gestiona așteptările publicului de inflație. Expertiza sa a fost în rolul politicii Fed și al politicii monetare în Depresiune. El a creat multe noi instrumente federale de rezervă pentru a combate criza financiară din 2008 .
Janet Yellen (2014-2018) și-a început mandatul prin reducerea cumpărărilor de Treasury de către Fed, în timp ce ea a redus relaxarea cantitativă . În loc de inflație, Yellen a trebuit să se lupte cu forțele deflaționiste.
Jerome Powell (2018 - 2022) a fost nominalizat de președintele Trump. De când este membru al consiliului Fed din 2012, este probabil să continue politica lui Yellen de a normaliza ratele dobânzilor. Fed-ul îi place să aibă rata fondurilor alocate la 2,0%. Acesta oferă Fed capacitatea de a reduce ratele în cazul în care se produce o altă recesiune. De asemenea, permite băncilor să perceapă suficient pentru împrumuturi pentru a obține un profit rezonabil. Savatorii beneficiază de ratele mai mari, care îi ajută în special pe pensionari.