De ce Guvernul vrea să aștepți inflația
Majoritatea băncilor centrale utilizează un obiectiv de inflație de 2,0%. Aceasta se aplică ratei de bază a inflației . Elimină efectul prețurilor la alimente și energie.
Aceste prețuri sunt volatile de la o lună la alta, în timp ce instrumentele de politică monetară acționează încet. Este nevoie de șase până la optsprezece luni înainte ca o modificare a ratei dobânzii să afecteze economia.
Rezervele Federale utilizează indicele prețurilor pentru consumul de consum personal pentru a măsura inflația. Înainte de luna ianuarie 2012 a fost utilizat indicele prețurilor de consum .
Fed are ținte și pentru creșterea economică și rata șomajului. Rata de creștere a PIB-ului este de 2-3%. Rata naturală a șomajului este de la 4,7% la 5,8%.
Cum funcționează direcționarea în funcție de inflație
De ce ar dori Fed sau orice bancă centrală inflația ? Ai crede că economia ar face mai bine fără să crească prețurile. La urma urmei, cine vrea prețuri mai mari? Dar o rată scăzută și gestionată a inflației este preferabilă deflației . Atunci când prețurile scad. Crezi că ar fi un lucru bun. Dar oamenii vor renunța la achiziționarea de case, autoturisme și alte articole de mare preț, dacă prețurile vor fi mai mici.
Dificultatea este aceea de a crea climatul economic potrivit pentru a crea prețuri în creștere. Aici intră ținta de inflație. Guvernul federal sporește creșterea economică prin adăugarea de lichidități , credite și locuri de muncă către economie. Dacă există suficientă creștere, atunci cererea depășește oferta. Când prețurile cresc, asta e inflația.
Există două modalități de a crea creștere. Fed-ul face o politică monetară expansionistă la scăderea ratelor dobânzilor . Congresul o face cu o politică fiscală discreționară. Asta reduce taxele sau mărește cheltuielile. Dacă a trebuit să alegeți între inflație și deflație , inflația ușoară este cea mai bună.
Pericolele deflației sunt ilustrate de prăbușirea pieței imobiliare în 2006. Pe măsură ce prețurile au scăzut, proprietarii au pierdut capitaluri proprii și chiar casa în sine. Noi cumpărători potențiali închiși în schimb. Îi era teamă că ar pierde bani pentru o achiziție la domiciliu. Toată lumea, inclusiv investitorii, a așteptat ca piața imobiliară să se recupereze.
Așa cum sa întâmplat, lipsa cererii a forțat prețurile locuințelor într-o spirală descendentă. Cumpărătorii nu au devenit încrezători pe piața imobiliară până când nu au știut că prețurile vor crește. Acesta este cazul pentru orice altă piață în care a apărut deflația.
De ce funcționează direcționarea în funcție de inflație
Direcționarea în funcție de inflație funcționează prin instruirea consumatorilor să aștepte prețuri viitoare mai mari. O economie sănătoasă face mai bine atunci când crede că prețurile vor crește mereu. De ce? Când cumpărătorii se așteaptă ca prețurile să crească în viitor, vor cumpăra mai mult acum, în timp ce prețurile sunt încă scăzute. Filosofia "cumpărați mai mult acum" stimulează cererea necesară creșterii economice.
Direcționarea către inflație este antidotul politicii monetare "stop-go" a trecutului . În 1973, inflația a variat de la 3,9% la 9,6%. Fed a răspuns prin creșterea ratei fondurilor de plată de la 5,75 puncte la 13 puncte până în iulie 1974. Dar apoi politicienii au solicitat rate ale dobânzii mai mici. În ianuarie 1975, Fed a redus ratele la 7,5 puncte. Inflația a revenit, ajungând la dublu-cifre până în aprilie 1975.
Prin modificarea ratelor dobânzilor atât de mult, Fed a confundat prețurile-setters despre politica sa. Întreprinderile s-au temut să scadă prețurile atunci când rata dobânzii a scăzut. Ei nu erau siguri că Fed nu s-ar întoarce și să ridice din nou ratele.
Președintele Rezervei Federale, Ben Bernanke, a introdus țintirea inflației în Statele Unite. Experiența din anii 1970 a învățat pe Bernanke că gestionarea anticipațiilor inflaționiste a fost un factor critic în controlul inflației în sine.
Aceasta permite oamenilor să știe că Fed va continua politica monetară expansionistă până când inflația nu va atinge obiectivul de 2%.
Pe măsură ce prețurile cresc, oamenii cumpără mai mult acum, deoarece doresc să evite prețurile mai ridicate pentru produsele de consum. Pentru investiții, cumpără acum pentru că sunt siguri că le va da un randament mai mare atunci când vinde mai târziu. Dacă direcționarea în funcție de inflație este corectă, prețurile cresc doar pentru a încuraja oamenii să cumpere mai devreme decât mai târziu. Direcționarea către inflație funcționează deoarece stimulează cererea doar suficient.
Cum a început infiltrarea
Băncile centrale din Germania și din Elveția au utilizat pentru prima dată inflația vizată la sfârșitul anilor 1970. Trebuiau după ce sistemul monetar internațional Bretton Woods sa prăbușit. Valoarea dolarului SUA a scăzut, trimițând și alte monede mai mari. Germania a fost mereu atent să evite recurența hiperinflației pe care a experimentat-o în anii 1920. Succesul său a determinat alte țări să utilizeze țintirea inflaționistă.
În anii 1990, Noua Zeelandă, Canada, Anglia, Suedia și Australia au adoptat politica. De atunci, numeroase economii emergente au trecut, de asemenea, la țintirea inflaționistă: Brazilia, Chile, Republica Cehă, Ungaria, Israel, Coreea, Mexic , Polonia, Filipine, Africa de Sud și Thailanda. Nimeni care a adoptat-o nu a renunțat. Aceasta este o dovadă a succesului său. (Sursa: Remarci de Ben Bernanke în timp ce guvernatorul Comitetului Federal Reserve, "O Perspectivă asupra Direcționării Inflației", 25 martie 2003.)