Cum a mers cu îndrăzneală în cazul în care nu mai fusese nici o politică Fed
QE3 este o abreviere pentru a treia rundă de relaxare cantitativă începută de Rezerva Federală la 13 septembrie 2012. A fost importantă deoarece a stabilit trei precedente noi pentru politica Fed.
În primul rând, președintele Fed, Ben Bernanke, a anunțat cu îndrăzneală că banca centrală a națiunii va menține o politică monetară expansivă până când vor fi îndeplinite anumite condiții economice. În acest caz, a fost până când lucrările s-au îmbunătățit substanțial.
Singura altă dată când Fed a făcut ceva de genul acesta a fost atunci când a stabilit o rată informală a ratei inflației de 2 procente. A adăugat certitudinea necesară și, prin urmare, încrederea, pentru a stimula motorul economic al creșterii.
Prin stabilirea unui obiectiv de ocupare a forței de muncă, Fed a luat oa doua acțiune fără precedent. Ea sa concentrat mai mult pe mandatul său de încurajare a creșterii locurilor de muncă, și mai puțin pe ceea ce anterior a fost primul său accent de combatere a inflației. Pentru prima dată, orice bancă centrală și-a legat în mod specific acțiunile în vederea creării de locuri de muncă.
Cea de-a treia mișcare fără precedent făcută de Fed a fost stimularea unei expansiuni economice mai mari, în loc să evite pur și simplu o contracție. Acest nou rol puternic a însemnat că Fed își asumă mai multă responsabilitate pentru o sănătate economică echilibrată. Politica fiscală a umbrit politica fiscală mai mult decât oricând.
De fapt, Fed a fost aproape forțat în acest rol de către aleșii care nu erau responsabili cu politica fiscală.
În loc să se concentreze asupra strategiilor de creare de locuri de muncă, cele două părți se aflau într-un impas amar cu privire la modul de reducere a datoriilor. O parte a favorizat reducerile fiscale, în timp ce cealaltă a vrut să majoreze cheltuielile. Ei nu au fost dispuși să negocieze până la alegerea alegerilor prezidențiale.
În al patrulea rând, Fed a anunțat că va menține rata țintă a fondurilor Fed la zero până în 2015.
Președintele Ben Bernanke a aflat de la fostul președinte al Fed, Paul Volcker, că controlul așteptărilor publicului față de acțiunile Fed a fost la fel de puternic ca și comportamentul real al băncii centrale. Nimic nu deranjează piața mai mult decât incertitudinea. Volcker a influențat inflația prin inversarea politicii monetare stop-go a predecesorilor săi.
În angajarea la această nouă strategie radicală, Bernanke a declarat oficialilor aleși că Fed a fost all-in. Ea făcuse tot ce putea pentru a sprijini economia printr-o politică monetară expansivă. Depinde de legiuitori să abordeze creșterea economică prin politica fiscală, în special în rezolvarea stâncii fiscale.
Ce QE3 a făcut
Cu QE3, Fed a anunțat că va cumpăra 40 miliarde de dolari în titluri garantate cu ipotecă de la băncile federale de rezervă federală. Acestea au luat activele toxice, în principal din ipoteci subprime, din mâinile băncilor. Fondurile suplimentare au permis băncilor să majoreze creditarea. Această creștere a ofertei de bani stimulează cererea, oferind întreprinderilor mai mulți bani pentru a se extinde, iar cumpărătorii mai mult credite pentru a cumpăra lucruri.
QE3 a continuat, de asemenea, operațiunea Twist , începută în septembrie 2011. Acesta a fost un program în care Fed a vândut titlurile de trezorerie pe termen scurt și a folosit fondurile pentru a cumpăra note de trezorerie de 10 ani .
În combinație, aceste două achiziții vor adăuga economiei 85 miliarde de dolari.
avantaje
Trezoreria Fed achiziționează o cerere sporită pentru obligațiunile pe termen lung, ceea ce face ca randamentele să fie mai scăzute. Deoarece Trezoreria reprezintă baza tuturor ratelor dobânzilor pe termen lung, ratele ipotecare și locuințele sunt mai accesibile.
Cu QE3, Fed a folosit Biroul de tranzacționare al Băncii Rezervelor Federale din New York pentru a cumpăra 85 de miliarde de dolari pe lună atât în MBS, cât și în Trezoreri de la bănci. Fed a folosit capacitatea sa de a crea creditul din aer subțire, care avea același efect ca și imprimarea banilor . Această extindere a ofertei de bani a avut avantajul suplimentar de a menține valoarea dolarului scăzută. Acest lucru a stimulat stocurile americane, care sunt evaluate în dolari, făcându-le să pară mai ieftine investitorilor străini. QE3 a mărit în cele din urmă exporturile din SUA, din același motiv.
Un alt beneficiu al QE3 a fost acela că a permis politica fiscală expansionistă cu costuri reduse. Acest lucru a sporit creșterea economică, deoarece cheltuielile guvernamentale reprezintă o componentă importantă a PIB. De asemenea, le-a permis parlamentarilor să continue să cheltuie bani fără să se preocupe de suprasolicitarea și de majorarea ratelor dobânzilor. Cu toate acestea, odată ce datoria sa apropiat de 100% din PIB, Congresul a început să solicite cheltuieli reduse sau impozite mai mari. Impasul peste care a fost cel mai bun mod de a reduce datoria a condus la criza datoriilor în 2011 și la stânca fiscală din 2012.
Cum te-a afectat
QE 3 a menținut scăderea ratelor dobânzilor datorită cererii globale ridicate pentru această investiție în siguranță. Majoritatea investitorilor consideră că Trezoreria SUA este relativ lipsită de riscuri, deoarece este susținută de puterea deplină a guvernului SUA.
Prin menținerea redusă a randamentului la trezoreri ultra-sigure, Fed speră să împingă investitorii în alte zone ale economiei, cum ar fi obligațiunile corporatiste cu randament ridicat. Acest lucru ar spori creșterea afacerilor și piața imobiliară. Prețurile scăzute îi conving pe consumatori să economisească mai puțin și să cumpere mai mult, ducând la o cerere foarte necesară.
Mulți investitori erau preocupați de faptul că, prin pomparea atât de multor bani în economie, Fed ar declanșa inflația. Au cumpărat aur și alte mărfuri ca un gard viu. Alții le-au cumpărat pentru că s-au dovedit că acțiunile Fed-ului ar stimula cererea mondială de petrol și alte materii prime. În cazul în care Fed a văzut că inflația a devenit o problemă mare, ea ar putea schimba cursul cu ușurință și ar putea iniția o politică monetară contracțională.
Evident, ceea ce este bun pentru consumatori și debitori nu este bun pentru deponenți și pentru cei care trebuie să se bazeze pe un venit fix, indiferent dacă sunt investitori sau pensionari. Ratele scăzute ale dobânzii înseamnă venituri mai mici pentru acestea.
Un alt argument a fost că, prin a intra pe toate, Fed nu a avut altceva în arsenalul său. Piața bursieră a răspuns acțiunilor Fed-ului prin creșterea, dar odată ce această "fixare de zahăr" este cheltuită, asta-i tot. Investitorii vor căuta mai multă siguranță, dar nu vor veni de la Fed. Și nu va veni de la legislatori decât după ce alegerile prezidențiale rezolvă direcția politicii fiscale.
Nu în ultimul rând, menținerea ratelor dobânzii scăzute nu va rezolva problema nr.1 a națiunii, crearea de locuri de muncă. Motivul pentru care întreprinderile nu angajează are foarte puțin de-a face cu ratele dobânzilor. Are totul în legătură cu cererea.
Istoria QE3
QE3 nu este nimic nou. Eliberarea cantitativă a fost de mult timp un instrument al politicii monetare expansioniste a Fedului . Chiar înainte de criza financiară din 2008 , Fed a ținut între 700 și 800 miliarde de dolari din notele de trezorerie asupra bilanțului său. A cumpărat Trezoreriile pentru a scoate economia din recesiune și a vândut-o pentru a răcori lucrurile.
Scăderea cantitativă a început în 2008. A fost cu adevărat necesară pentru că Fed făcuse deja tot ce putea cu celelalte instrumente. Rata fondurilor alocate și rata de actualizare au fost amândouă reduse la zero. Fed chiar a plătit dobânzi la cerințele rezervelor minime obligatorii ale băncilor.
Fed a anunțat QE1 în noiembrie 2008. În loc să cumpere Trezoreriile, a cumpărat 600 de miliarde de dolari în MBS. Până în iunie 2010, exploatațiile au depășit suma de 2,1 trilioane de dolari. Fed a suspendat QE1 timp de câteva luni, până când a realizat în luna august că băncile au depozitat banii în loc să le împrumute. Fed-ul și-a schimbat direcția, cumpărând pe termen lung, pe 2 ani, trezorerii de 10 ani în loc de MBS.
În noiembrie 2010, Fed a lansat QE2 . În martie 2011, ar fi cumpărat titluri de trezorerie de 600 miliarde de dolari. Fed a dorit să stimuleze inflația, ceea ce ar determina oamenii să cumpere mai mult acum pentru a evita prețurile mai mari în viitor. Fedul oficial a încheiat QE2 în iunie 2011. Cu toate acestea, a continuat să achiziționeze suficiente titluri de valoare pentru a menține soldul de 2 trilioane de dolari. .
După QE3
Fed-ul a încheiat efectiv QE3 în decembrie 2012 prin lansarea QE4 . Schimbarea principală a fost încheierea operației Twist. În loc să schimbe trezoreriile pe termen scurt pentru notele pe termen lung, aceasta a continuat să treacă peste datoria pe termen scurt. Fed-ul va continua să cumpere 85 miliarde de dolari pe lună în noile Trezorerii pe termen lung și MBS.
QE4 a stabilit noi precedente. Bernanke a anunțat că banca centrală va continua relaxarea cantitativă până când șomajul va scădea sub 6,5% sau inflația ar crește peste 2,5%. Aceasta va continua să mențină rata dobânzii scăzută până în 2015. Aceste obiective specifice încurajează creșterea economică prin eliminarea incertitudinii. Acest lucru permite companiilor să planifice mai agresiv, datorită mediului de operare mai stabil.