Cum ne apropiem de alocarea capitalului la compania mea și în familia mea
Speranța mea în acest sens este că vă va ajuta să vă puneți propriul portofoliu și să vă structurați viața financiară pentru a obține ceea ce doriți din investițiile personale și de afaceri. Bani, la urma urmei, nu este altceva decât un instrument. Punând-o la dispoziție pentru dvs. în modul cel mai rațional și mai performant, vă puteți bucura de succes mai devreme în viață și cu un risc mai mic.
Tipul activului # 1: Acelea care generează profituri mari pe capital, aruncând bani în numerar pe investiții foarte mici, dar care pot fi cultivate, dar care pot fi cultivate prin reinvestirea profiturilor în afacerea de bază pentru extindere.
Acestea sunt cele mai bune două investiții, deoarece puteți obține câștiguri mari pe bani foarte puțini. Scăderea este că trebuie să plătiți toate profiturile ca dividende sau să reinvestiți în active mai mici care se întorc, deoarece operațiunea de bază nu poate fi extinsă prin adăugări de capital organic.
Gândiți-vă la un brevet pentru un dispozitiv care generează sute de mii de dolari pe an.
Există cerințe insuficiente de investiții odată ce banii încep să vină, dar nu puteți să le investiți în mai multe brevete cu aceeași rată de rentabilitate. Spre deosebire de primul tip de activ, nu puteți pune acești bani să lucreze la același nivel (obțineți verificarea brevetului de brevetare și trebuie să găsiți ceva altceva atractiv, în timp ce Ray Kroc de la McDonald's a construit pur și simplu o altă locație, generând aproximativ același randament la noua locație a lui McDonald, așa cum a făcut-o pe cea veche.)
La un moment dat, toate companiile de tip # 1 vor deveni companii de tip # 2. Acest lucru se întâmplă în mod normal la saturație. Când se atinge acel moment, conducerea poate începe să restituie mai mulți bani acționarilor, fie sub forma unei rate mai mari a plății dividendelor, fie a unor planuri de răscumpărare agresivă a acțiunilor, menite să reducă totalul acțiunilor rămase nesoluționate.
Tipul de activ nr. 2: Acelea care generează rentabilități mari ale capitalului, aruncând bani în numerar substanțial pe investiții foarte mici, dar care nu pot fi extinse prin reinvestirea în activul subiacent
Acestea sunt cele mai bune două investiții, deoarece puteți obține câștiguri mari pe bani foarte puțini. Scăderea este că trebuie să plătiți toate profiturile ca dividende sau să reinvestiți în active mai mici care se întorc, deoarece operațiunea de bază nu poate fi extinsă prin adăugări de capital organic.
Gândiți-vă la un brevet pentru un dispozitiv care generează sute de mii de dolari pe an. Există cerințe insuficiente de investiții odată ce banii încep să vină, dar nu puteți să le investiți în mai multe brevete cu aceeași rată de rentabilitate. Spre deosebire de primul tip de activ, nu puteți pune acești bani să lucreze la același nivel (obțineți verificarea brevetului de brevetare și trebuie să găsiți ceva altceva atractiv, în timp ce Ray Kroc de la McDonald's a construit pur și simplu o altă locație, generând aproximativ același randament la noua locație a lui McDonald, așa cum a făcut-o pe cea veche.)
La un moment dat, toate tipurile de întreprinderi de tip # 1 vor deveni companii de tip # 2. Acest lucru se întâmplă în mod normal la saturație. Când se atinge acel moment, conducerea poate începe să restituie mai mulți bani acționarilor, fie sub forma unei rate mai mari a plății dividendelor, fie a unor planuri de răscumpărare agresivă a acțiunilor, menite să reducă totalul acțiunilor rămase nesoluționate.
Tipul de activ nr. 3: Cei care apreciază mult mai mult decât rata inflației, dar nu generează niciun flux de numerar
Gândiți-vă la o colecție rară de monede sau de artă plastică. Dacă străbunicii tăi aveau un Rembrandt sau un Monet, va fi în valoare de milioane de dolari astăzi față de o investiție relativ mică din partea lor. Cu toate acestea, de-a lungul anilor, familia dvs. deținea, nu ați fi putut utiliza aprecierea în activ pentru a plăti chiria sau pentru a cumpăra mâncare dacă nu ați împrumutat împotriva sa, suferind cheltuieli cu dobânzile .
Acesta este motivul pentru care aceste tipuri de active sunt adesea cel mai bine lăsate la cei care pot fie A.) A permite să dețină pentru că au avere substanțială și active lichide în altă parte, astfel încât legarea banilor în susținerea investiției nu reprezintă o povară sau dificultăți asupra familiei și / sau B.). Cei care au o pasiune intensă pentru piața de colectare care stau la baza și obțin plăcere considerabilă din arta de a colecta orice se bucură de colectare (picturi în ulei, vin, monede, cărți de baseball, păpuși Barbie de epocă - lista nu 't end). Acești oameni se află într-un câștig de câștig, deoarece au experiență de utilitate personală și fericire de la construirea colecției cu beneficii monetare un bonus suplimentar.
Aș merge atât de departe încât să spun că nu trebuie să colectezi nimic despre care nu ești încântat personal.
Tipul activului # 4: Acelea care sunt "Magazine de valoare" și vor păstra ritmul cu inflația
Ați văzut vreodată un film vechi și ați auzit că matriarhul unei familii îi avertizează pe alții să "ascundă argintăria" atunci când o persoană cu o reputație rea apare la ușă? Anumite bunuri sunt suficient de valoroase încât sunt capabile să țină pasul cu inflația, presupunând că le-ați cumpărat inteligent la cel mai mic preț posibil. Deși nu sunt investiții adevărate, acestea oferă un bastion care poate fi folosit în urgențe de urgență, cum ar fi o mare depresiune .
Un exemplu clasic de acest tip de bun este mobila de înaltă calitate cumpărată pe piața secundară de la dealerii de antichități sau la licitație; mobilier de la producători precum Baker, Henkel Harris sau Bernhardt. Ar putea părea absurd pentru o persoană bogată să plătească 18.000 de dolari pentru un armoire din secolul al XIX-lea la Sotheby's, dar, presupunând că a fost dobândită, poate fi foarte bine să nu își păstreze valoarea, ci să câștige randamentele obligațiunilor în perioada deținerii!
Dr. Thomas J. Stanley de la Universitatea din Georgia a făcut cercetări despre cei bogați din America. El a constatat că acești bărbați bogați în bilanț și că femeile au o pledoarie pentru a cumpăra lucruri care durează foarte mult, foarte mult timp. Îi place să plătească mai mult în avans, dar să obțină un cost mai redus pe utilizare pe termen lung, analizând totul până la masa mesei, la fel ca un CFO corporativ să analizeze bugetul de cheltuieli de capital al unei noi fabrici de producție. Spre deosebire de acestea, mobilierul sărac și clasa mijlocie care cumpără mobilier care durează câțiva ani, este adesea realizat din plăci aglomerate și se termină într-un depozit de deșeuri. Nu cu mult timp înainte să se întoarcă într-un magazin, cheltuind mai mulți bani, scoțând bani pentru înlocuire.
Nu v-ati dorit niciodata foarte multi bani in aceste tipuri de active, dar daca traiesti fara datorii si lucrurile merg cu adevarat spre sud, vei ajunge cel putin la urmatorul colaps economic global, in stil, confort si cu lucruri pe care tu pot vinde pentru alimente sau muniție.
Tipul de activ nr. 5: "Stocuri de valoare" care vor păstra ritmul cu inflația, dar vor avea costuri de fricțiune, transformându-le astfel în obligații în care aceștia au nevoie de lichidare din buzunar
Aici se află aurul, proprietățile imobiliare și pianele mari ale lui Steinway.
Privind înapoi la diagrame de mii de ani, pe termen lung, cele mai bune aceste bunuri pot realiza vreodată este menținerea unei puteri de cumpărare a unei persoane sau a unei familii la paritate, mai puțin costul stocării și îngrijorării cu privire la activele acelor ani.
Cu alte cuvinte, aceste clase de active ar putea să vă păstreze bogate, dar nu vă vor face bogate decât dacă veți folosi fonduri mari pentru a amplifica rentabilitatea capitalului . În termeni practici, aceasta înseamnă că, dacă am avea de gând să experimentăm o inflație extremă, ar fi mai bine să folosim pârghie fie prin împrumut pentru a cumpăra proprietăți imobiliare sau pentru a achiziționa futures pe aur (care are propriile neajunsuri - este aproape întotdeauna mai bine să preiați aur, chiar dacă acum stocați pe lingouri de aur, cum ar fi American Eagle , Maple Leaf canadian , Filarmonica din Viena sau monede Gold Krugerrand , în ciuda costurilor de transport și de depozitare dacă într-adevăr credeți că lumea se destramă, astfel încât să nu aveți nevoie să vă faceți griji cu privire la riscul de contrapartidă).
Acesta este motivul pentru care vedeți că multe familii bogate se angajează în ceva cunoscut sub numele de "împărțirea capitalului" (există motive de protecție a activelor, dar veniturile economice sunt, în opinia mea, la fel de importante, dacă nu chiar mult mai importante).
Iată o prezentare rapidă a modului în care funcționează:
Să presupunem că ai o casă de 1.000.000 de dolari în California de Sud. Dacă nu aveai ipotecă, iar proprietatea sa apreciat la 5%, în 30 de ani, ar avea o valoare de 4.320.000 $. Acum, evident, ați fost în afara costurilor de fricțiune - asigurarea proprietarilor de case, încălzire, apă, etc.
- pentru tot acel moment, dar aveai de asemenea utilitatea de a trăi în proprietate. Retururile dvs. fără ipotecă ar fi nespectaculare. V-ați fi pierdut de fapt puterea de cumpărare după ajustarea costurilor aferente pe baza unei ajustări a inflației, în ciuda unui "profit" de 3.320.000 de dolari. De ce? Din cauza unui fapt de bază: Puterea de cumpărare este tot ceea ce contează . Ceea ce contează în buzunarul familiei dvs. este numărul de hamburgeri, piane sau pixuri sau cani de cafea sau orice vreți să obțineți. Bogăția trebuie măsurată în puterea relativă de cumpărare, nu doar în dolari sau în nivelurile activelor.
Dacă nu învățați nimic altceva de la milioane de cuvinte pe care le-am scris de-a lungul anilor, mi-am făcut treaba. Puterea de cumpărare este ghidul tău. Puterea de cumpărare este ceea ce contează.
Dacă, pe de altă parte, familia a distrus 250.000 de dolari și a împrumutat 750.000 de dolari pentru a cumpăra proprietatea, câștigul de 3.320.000 de dolari ar fi împotriva unei investiții inițiale de 250.000 de dolari. Rentabilitatea capitalului propriu înainte de costurile ipotecare ar fi de 14,47%, bătând acțiuni . În mod evident, aceștia ar avea cheltuieli enorme cu dobânzile ipotecare, care ar trebui să fie compensate în calcularea taxelor mai mici pe care le-au plătit în perioada respectivă, deci este puțin probabil ca imobilul să fi bătut bursa.
Pentru majoritatea familiilor, nu contează pentru că proprietatea imobiliară le permite să genereze o avere reală , construită sub formă de capital propriu, având în același timp utilitatea de a locui în proprietate. Chiar dacă acțiunile sau întreprinderile private ar fi generat profituri mai mari, nu puteți trăi în ele.
Pericolul de a folosi o pârghie ca acesta este daunele pe care le poate face dacă prețurile scad, ducând la pierderi substanțiale, probabil chiar în caz de faliment.
În plus, există adesea "situații speciale" în domeniul imobiliar care nu sunt incluse aici și pot fi extrem de atractive pentru un investitor care dorește să construiască avere la rate de întoarcere exponențială pe parcursul mai multor ani. Cei care au înțelegerea și experiența de a achiziționa opțiuni imobiliare, de exemplu, și se pot întoarce și vinde proprietatea, gestionează eficient o "afacere" cu calități mai asemănătoare tipului de activ nr. 1 sau # 2, în funcție de metodele și circumstanțele lor .
Faptul că activul suport este alcătuit din terenuri sau clădiri corporale este inconsecvent (ca un corolar - bovine este o afacere cu randament scăzut, așa cum este imobilul, dar McDonald's combină cele două într-un sistem bazat pe un model de franciză care a generat un profit incredibil de ridicat al capitalului pentru acționari în decursul deceniilor).
Același lucru este adesea adevărat în ceea ce privește aurul, dar există un risc mult mai mare care utilizează efectul de levier, deoarece piețele de mărfuri sunt mult mai speculative decât piețele de acțiuni și obligațiuni . O scădere relativ mică, care nu te-ar fi rănit în acțiuni, te-ar putea șterge datorită apelurilor de întreținere a marjei la cei mai mulți brokeri de mărfuri . Acest lucru ar fi acceptabil dacă aurul avea utilitate persoanei obișnuite ca o casă. Pur și simplu nu, cu excepția cazului în care sunteți un producător industrial care are nevoie de rezerve pentru afacerea dvs. de bază și este dispus să facă pariuri pe direcția prețurilor.
Astfel, bărbatul care dorește să investească, fără a-și face griji pentru a pierde totul, este lăsat să cumpere lingouri, adesea sub formă de monede de aur, direct pentru bani. Implicația constă în faptul că, dacă nu se confruntă cu unul dintre puținele explozii relativ rare în prețurile aurului (a la anii 1980), el nu își poate crește bogăția mai mult decât inflația pe termen lung. (Există și o altă situație rară în care aurul poate fi o investiție extrem de atractivă și care apare atunci când prețul stocurilor de suprafață scade sub costul de producție al extracției de la sol. Într-un anumit moment, relația dintre cerere și ofertă trebuie să atingă Pentru cei care au resursele necesare pentru a profita de situație, iar inteligența pentru a ști că poate fi cu câțiva ani înainte să se întâmple astfel încât să evite să fie șterși în fluctuațiile ulterioare ale prețurilor, poate fi - dacă veți iertați expresia - o mină de aur.)
Acestea fiind spuse, pentru o exploatație pe termen lung, aurul nu se scufundă în termeni reali. Ultima dată când am verificat rata ajustată la inflație a fost de 1,00 USD față de 1,01 USD - o rentabilitate de 1% în termeni reali pentru două sute de ani. Din nou, termenii reali - adică ajustarea inflației - este tot ceea ce contează. Indiferent de măsura pe care o măsurați - dolari, scoici de scoici, dinți de rechin - tot ce contează este cât de multă putere de cumpărare ați câștigat în raport cu investiția dvs. Spune-o mereu pentru tine.
O altă preocupare pentru deținătorii de metale prețioase pe termen lung, spre deosebire de tranzacțiile pe termen scurt care, după cum am arătat, pot fi foarte profitabile pentru cei care știu ce fac în ciuda riscului extrem de riscant, este că nu există adesea o credință greșită că oferă protecție în ziua de azi. Pentru cei care au cunoștințe de istorie financiară, pare puțin absurd pentru că guvernul ar face pur și simplu ceea ce a făcut în anii 1930 - să ordone ca casetele de siguranță să nu poată fi deschise în afara prezenței unui organ de reglementare sau ofițer al băncii pentru a se asigura că nu metale prețioase erau înăuntru.
Cei care au încălcat aceste reguli au fost supuși unor pedepse penale dure.
Pentru a spune cu exactitate, dacă lumea ar merge cu adevărat în iad, singura modalitate de a se bucura de aur ar fi să o păstreze într-o boltă din Elveția, unde nimeni nu știa că locuiește sau este dispus să riscă să se ocupe pe o piață neagră internă, să se dezvolte inevitabil dacă dolarul a mers la nivelurile de hiperinflație în reconstrucția germană. Acest lucru ar putea fi realizat numai prin refuzul de a raporta exploatațiile de lingouri Guvernului Statelor Unite, comisând o infracțiune în prezent pentru o eventuală potențială situație de urgență. Asta mi se părea întotdeauna idiotic în lumina randamentelor mai bune disponibile în alte clase de active .
Ar trebui să subliniez că această secțiune se aplică numai lingourilor. Monedele rare de aur cad în mod normal în categoria de active nr. 3. Ele au valoare pentru propria lor lipsă, făcându-le independente de comerțul cu valoarea prețurilor spot. E un lucru complet diferit.
Tipul de activ nr. 6: bunuri de consum sau alte active care se amorsează rapid cu o valoare redusă sau fără revânzare
Fără îndoială, atunci când vă uitați la date și la cercetare, acesta este modul în care majoritatea oamenilor își petrec salariul. De la console de jocuri video până la mașini care pierd zeci de mii de dolari în momentul în care le scoateți de pe lot, haine noi pentru ceva nou gadget pe care îl veți uita în doi ani, asta găsiți în casele celor mai americani.
Poate că cea mai rapidă modalitate de a garanta sărăcia sau cel puțin un stil de viață al salariului este de a cumpăra active de tip # 6 cu datorii care au:
1. Un cost incredibil de mare al dobânzii la o bază după impozitare (considerați că un împrumut de afaceri la 10% pentru o companie cu o rată a impozitului efectiv de 35% costă mai puțin decât un sold card de credit personal la 7%).
2. un calendar de scadență mai lungă / mai mic decât valoarea salvării activului suport (de exemplu, împrumutul de 3.000 $ pe o perioadă de 5 ani pentru a cumpăra un televizor de înaltă definiție, care, în toate scopurile și scopurile, va fi fără valoare în momentul rambursării datoriei) .
Acesta este motivul pentru care câștigătorii la loterie se pot sparge. Acesta este motivul pentru care vedetele NFL și NBA se termină înapoi în sala de pensii după câștigurile de carieră de opt și nouă cifre. Acesta este motivul pentru care fondurile de încredere sunt epuizate. Fii foarte atent cu procentul fluxului de numerar pe care îl puneți la lucru în această categorie, deoarece este un cost scurs.