Când Milton Friedman și monetariștii au condus
Monetariștii avertizează că creșterea ofertei monetare oferă doar un impuls temporar creșterii economice și creării de locuri de muncă. Pe termen lung, va crește inflația . Pe măsură ce cererea depășește oferta, prețurile vor crește.
Monetariștii consideră că politica monetară este mai eficientă decât politica fiscală . Asta e cheltuielile guvernului și politica fiscală. Stimularea cheltuielilor adaugă la oferta de bani, dar creează un deficit. Aceasta se adaugă la datoria suverană a țării. Aceasta va crește ratele dobânzilor. Monetariștii spun că băncile centrale sunt mai puternice decât guvernul, deoarece controlează oferta de bani.
Monetariștii urmăresc ratele reale ale dobânzii, mai degrabă decât ratele nominale. Cele mai multe rate publicate sunt ratele nominale. Ratele reale elimină efectele inflației . Acestea oferă o imagine mai corectă a costului banilor.
Astăzi, monetarismul a ieșit din favoare. Aceasta deoarece oferta de bani este o măsură mai puțin utilă de lichiditate decât în trecut. Lichiditatea include fonduri mutuale în numerar, credit și pe piața monetară . Creditul include împrumuturi, obligațiuni și credite ipotecare. Dar oferta de bani nu măsoară alte active, cum ar fi acțiunile , mărfurile și capitalul propriu.
Oamenii sunt mai predispuși să economisească bani pe piața de valori ca pe piețele monetare. Ei primesc o întoarcere mai bună.
Aceasta înseamnă că banii nu măsoară aceste active. Dacă piața bursieră crește, oamenii se simt bogați. Ei sunt mai dispuși să cheltuiască. Aceasta crește cererea și sporește economia. Aceste active au creat brațe pe care Fed le-a ignorat.
Acestea au condus la recesiunea din 2001 și Marea Recesiune .
Cum functioneazã?
Atunci când oferta de bani este extinsă, aceasta scade ratele dobânzilor, deoarece băncile au mai mult la dispoziție pentru a împrumuta, astfel încât sunt dispuși să perceapă rate mai mici. Asta înseamnă că consumatorii împrumută mai mult pentru a cumpăra elemente de bilete mari cum ar fi case, automobile și mobilier. Scăderea ofertei monetare duce la creșterea ratelor dobânzilor, împrumuturi mai scumpe și încetinirea creșterii economice.
În Statele Unite, Rezerva Federală gestionează oferta de bani cu rata fondurilor bancare. Aceasta este o rată specifică, care Fed stabilește pentru ca băncile să se perceapă reciproc pentru a-și stoca banii în exces peste noapte și impact asupra tuturor celorlalte rate ale dobânzii. Fed utilizează și alte instrumente monetare , cum ar fi cerința de rezervă , care le spune băncilor cât de mult din banii lor trebuie să aibă în rezervă în fiecare noapte.
Fedul reduce inflația prin creșterea ratei fondurilor bancare sau prin scăderea ofertei de bani. Aceasta se numește politică monetară contracțională . Cu toate acestea, Fed trebuie să aibă grijă să nu pună economia în recesiune. Pentru a evita recesiunea și șomajul rezultat, Fed trebuie să reducă rata fondurilor bancare și să sporească oferta de bani. Aceasta se numește politică monetară expansionistă .
Milton Friedman este tatăl monetarismului
Milton Friedman a creat teoria monetarismului în adresa sa din 1967 adresată Asociației Economice Americane .
El a spus că antidotul la inflație a fost mai mare decât rata dobânzii. Asta ar reduce oferta de bani. Prețurile ar fi trebuit să scadă, deoarece oamenii aveau mai puțini bani de cheltuit.
Milton a avertizat, de asemenea, să nu crească prea repede oferta de bani. Asta ar crea o inflație. Dar o creștere graduală este necesară pentru a preveni rate mai mari ale șomajului . Dacă Fed ar gestiona în mod adecvat oferta de bani, ar crea o economie Goldilocks . Aceasta este șomajul scăzut, cu un nivel acceptabil de inflație.
Friedman ia dat vina pe Fed pentru Marea Depresiune . El a spus că Fed a strâns banii atunci când ar fi trebuit să-l slăbească. Fed a majorat rata dobânzii pentru a apăra valoarea dolarului . Se scufunda când oamenii și-au răscumpărat moneda de hârtie pentru aur. În acel moment, Statele Unite erau încă la standardul de aur . Prin majorarea ratelor, Fed a făcut împrumuturi mai greu de obținut.
Aceasta a înrăutățit recesiunea într-o depresie.
Exemple
Scaunul Federal Reserve Paul Volcker a folosit monetarismul pentru a pune capăt stagflării . El a majorat rata fondurilor de finanțare la 20% în 1980. Aceasta a încheiat inflația. Dar a fost la un cost ridicat. A creat recesiunea din 1980-82.
Sindicatul Fed Ben Bernanke a fost de acord cu sugestia lui Milton, conform căreia Fed-ul cultivă inflația ușoară. El a fost primul președinte al Fed, care a stabilit un obiectiv oficial de inflație de 2% față de anul trecut. Aceasta este rata de bază a inflației care scade prețurile volatile la gaz și la alimente . (Surse: O explicație monetară a Marea Stagflație din anii 1970, NBER, februarie 2000. "Monetarismul", Econlib. "Milton Friedman," Econlib. "