Înțelegerea regulii investitorilor prudenți și a motivelor pentru care este important
Ce face această expresie, care ar putea face pe americani de o anumită vârstă, să implice imagini ale bătrânilor din camerele cu căptușire din mahon din Boston și New York, atât de omniprezente? Acestea sunt întrebări minunate. Pentru a le răspunde, trebuie să ne întoarcem în timp până la jumătatea timpurie a secolului al XIX-lea.
Regulile investitorilor prudenți: cum a început
În anii 1830, în Massachusetts a fost decis un caz în instanță. Cunoscut sub numele de Colegiul Harvard v. Amory , el a implicat un om pe nume John McClean, care a murit cu șapte ani mai devreme pe 23 octombrie 1823. Moștenitorii lui urmau să moștenească ceea ce era atunci o proprietate considerabilă, în cele din urmă evaluată la 228 120 dolari. Dintre acestea, 100.800 de dolari au fost investiți în acțiuni de producție, 48.000 de dolari au fost investiți în acțiuni ale companiei de asigurări, iar 24.700 de dolari au fost investite în acțiuni bancare, restul constând în imobiliare, obiecte personale și numerar.
Pentru soția sa, Ann McClean, el a deținut o moștenire a unui soi de mobilier, reședința sa principală și 35.000 de dolari în totalitate.
El a lăsat, de asemenea, daruri financiare în valoare de 27.500 de dolari altora. În plus, el a lăsat 50.000 de dolari lui Jonathan și lui Francis Amory, care aveau încredere , cu instrucțiuni specifice că ar investi sau împrumuta banii "în stocuri sigure și productive, fie în fonduri publice, acțiuni bancare , alte stocuri, în conformitate cu cea mai bună judecată și discreție ". Venitul pasiv generat de fondul fiduciar trebuia plătit soției sale, Ann, fie în distribuții trimestriale, fie semestriale, pentru ca ea să-și mențină nivelul de trai bazat pe cele mai convenabile pentru administratori.
Când a murit Ann McClean, fondul fiduciar trebuia împărțit între beneficiari caritabili . Cincizeci la sută din activele de încredere trebuiau să ajungă la Președintele și la Colegiul Harvard pentru a stabili o profesorie a istoriei antice și moderne, acoperind salariul noii poziții. Celelalte cincizeci la sută din activele de încredere trebuiau înzestrate administratorilor spitalului general din Massachusetts pentru scopuri caritabile generale.
În următorii câțiva ani, a urmat o serie lungă și complicată de investiții, dividende , distribuții plătite în cadrul unui tratat internațional cu Spania și o serie de alte complicații legale care au lăsat încrederea cu o valoare mai mică decât atunci când a fost stabilit inițial. Apoi, în 1928, mandatarul supraviețuitor, Francis Amory, și-a prezentat demisia. Colegiul Harvard a dat în judecată administratorul pentru pierderi, susținând că banii au fost investiți în companii care operează cu riscuri numai pentru a oferi un venit ridicat sau pentru văduva Ann, în timp ce nu și-au respectat interesul ca pe un beneficiar rămas.
Instanța sa aflat în fața administratorilor din mai multe motive. Când decizia a fost atacată și afirmați, justiția Samuel Putnam a redactat în mod cunoscător ceea ce este acum cunoscut drept regula prudentă sau regula investitorului prudent:
Tot ceea ce poate fi cerut unui mandatar este acela că el se va purta cu credincioșie și va exercita o discreție solidă. El trebuie să respecte modul în care oamenii de prudență, discreție și inteligență își administrează propriile treburi, nu în ceea ce privește speculațiile, ci în ceea ce privește dispunerea permanentă a fondurilor lor, luând în considerare veniturile probabile și probabilitatea de siguranță a capitalului care urmează a fi investite ... Fă ce vrei tu, capitala e în pericol.
Regulile investitorilor prudenti: ce inseamna
Pentru a vă oferi o înțelegere generală largă, regula investitorului prudent înseamnă că o persoană care are controlul discreționar asupra activelor altui trebuie să achiziționeze numai investiții sau să expună contul sau exploatațiile la riscuri pe care o persoană cu inteligență rezonabilă ar considera înțeleaptă; care avea ceea ce se credea a fi o probabilitate scăzută de pierdere permanentă a tuturor lucrurilor luate în considerare.
Ca exemplu, cineva care administrează un fond fiduciar sau un cont de brokeraj în conformitate cu regula investitorului prudent nu ar achiziționa opțiuni de apel pe termen scurt, în afara sumelor de bani, dacă acestea nu făceau parte dintr-o strategie fiscală sau de reducere a riscurilor, deoarece sunt în mod inerent speculative . Ei nu ar investi în stocurile de penny . Nu ar dobândi obligațiuni junk .
În jurisprudența ulterioară și schimbările culturale în gestionarea investițiilor, regula prudentă a fost adoptată pentru a solicita unui mandatar sau unui fiduciar să se comporte așa cum ar face dacă ar proteja banii proprii. Acest lucru a dus la orientări care adesea includ lucruri precum:
- Diversificarea activelor pentru a reduce riscurile corelate , inclusiv în rândul diferitelor clase de active
- Menținerea unei lichidități suficiente pentru a finanța necesarul de fluxuri de numerar și a evita forțarea să se vândă într-un timp nepotrivit, adesea sub forma unor echivalente de numerar sigure, cum ar fi facturile de trezorerie sau depozitele asigurate de FDIC.
- Aprecierea fiecărei poziții de securitate sau de investiții în portofoliu pe baza meritelor sale independente și respingerea oricăror care sunt considerate speculative
- Obligația de a rămâne loială persoanei pentru care administrează banii, inclusiv fără să beneficieze de avantajele lor pentru câștigul lor personal sau pe partea opusă a unei tranzacții, cu excepția cazului în care este dezvăluită și explicată pe deplin
- Obligația de a monitoriza în mod regulat investițiile și performanța subiacente a investițiilor pentru schimbări fundamentale în natura sau riscurile exploatațiilor
Ce se întâmplă dacă un fiduciar încalcă regula investitorului prudent și puteți dovedi că intenționează să ia o poziție pe care nici o persoană rezonabilă nu o poate crede că ar fi în siguranță? Puteți da în judecată pentru daune și, eventual, puteți recupera unele pierderi prin câștigarea unei hotărâri judecătorești. Bara este ridicată, astfel încât portofelul dvs. să scadă cu 50% în decursul unei perioade ca 2009 nu va conta. Te uiti la cineva care iti ia increderea, folosindu-l cu datorii de marja si plasand 50% din activele tale intr-o singura companie de biotehnologie speculativa care asteapta aprobarea FDA pentru un nou medicament de minune.