Calitatea unei companii poate influența puternic rezultatele investiției globale
Ca investitor nou, puteți să vă amintiți acest lucru: "Da, Joshua, dar ce face de fapt o afacere excelentă? Cum pot să vă spun când văd una?
În timp ce subiectul - cum să găsești afaceri excelente în care să investești - este mult mai expansiv decât ar putea vreodată să spună un singur articol (ar fi nevoie de ani pentru a explica pe deplin, inclusiv o stăpânire a situației veniturilor și a bilanțului ) vă ajuta să înțelegeți trăsăturile unei afaceri excelente, am inventat câteva resurse care vă vor oferi o idee despre ceea ce ar trebui să căutați într-o afacere privată sau când veți achiziționa acțiuni din stoc . Am încercat să includ și motivele pentru care aceste lucruri sunt importante. Înarmat cu aceste informații, în timp, cred că aveți șansa de a avea mai mult succes în încercarea de a construi un portofoliu de active generatoare de bogăție care să vă ofere independență financiară și securitate pentru dvs. și familia dvs.
Vrei să investești în afaceri excelente care câștigă mari rentabilități de capital cu puțin sau deloc
Se pare că nu există nicio îndoială, pe baza dovezilor, că este mai ușor să construiești o valoare netă mare prin investiția valorii - adică achiziționarea disciplinată de valori mobiliare și alte active care par să vândă la o reducere substanțială unui aviz rezonabil al experților a valorii intrinseci (sau a valorii "reale" a afacerii).
Gândește-te ca și cum ai fi știut că o mașină de spălat local a fost îngropată de aur sub ea. Proprietarul ar putea cere 800.000 de dolari pentru terenuri și întreprinderi, dar știi foarte bine că ai putea plăti mult mai mult, nu numai că dețineți afacerea, ci și să vindeți aurul pe care l-ați săpat pe piața deschisă. Astfel, ai avut motive să crezi că a fost vândut pentru mult mai puțin decât valoarea sa intrinsecă.
Unul dintre principalele neajunsuri ale acestei abordări este că un activ achiziționat la un preț ieftin trebuie vândut atunci când atinge valoarea intrinsecă dacă nu este o afacere excelentă. După cum a subliniat Charlie Munger, pe perioade lungi de timp, rata de rentabilitate pe care un investitor o câștigă este probabil să fie foarte apropiată de randamentul total al capitalului generat de o firmă, ajustat cu diluarea în acțiuni în circulație . Astfel, este posibil să faci mai bine o valoare justă de plată pentru o afacere care își poate reinvesti capitalul la rate ridicate de rentabilitate - să spunem, de exemplu, peste 15% până la 20% pe an - decât să cumpere o tranzacție de afaceri mediocră la o mică reducere la valoarea sa contabilă .
Pentru mai multe informații, citiți articolul meu Business-Like Investing: Gândiți-vă ca un proprietar . În ea, veți găsi informații despre motivul pentru care rentabilitatea capitalului contează atât de mult. O mulțime de oameni s-au îmbogățit cumpără acțiuni care au rentabilitate sustenabilă ridicată a capitalurilor proprii .
Vrei să investești în afaceri excelente care au avantaje competitive pe termen lung
Dacă aveați fonduri nelimitate, credeți că, cu cea mai bună alegere a oricărui manager din lume, ați putea să vă dezabonați pe Coca-Cola ca lider de necontestat în industria băuturilor răcoritoare? Ce zici de Johnson & Johnson cu numeroasele sale brevete, mărci comerciale și produse de marcă? Motivul pentru care aceste companii reușesc să reușească atât de bine este că au avantaje competitive durabile - lucruri pe care concurenții lor nu le pot reproduce.
Uneori aceste avantaje sunt ușor de observat, așa cum este cazul Coca-Cola, care este al doilea cuvânt cel mai recunoscut pe Pământ fiind "bine". Cu toate acestea, este posibil ca aceste avantaje competitive durabile să rămână îngropate, în afara și din vedere. Unul dintre secretele succesului fenomenal al lui Wal-Mart este acela că Sam Walton a construit un sistem de distribuție cu capacități logistice care i-au permis să reducă costurile de transport a mărfurilor către magazinele sale.
Acest cost redus de transport a avut ca rezultat un profit mult mai mare pentru fiecare element decât concurenții săi ar putea câștiga, chiar dacă acești concurenți ar fi vândut la un preț mai mare. El și colegii săi au câștigat din venitul crescut, în timp ce consumatorii au câștigat din prețurile mai mici. Aceste forțe au lucrat în combinație cu altele, întărind și accelerând rezultatele atât de mult încât micile cincizeci și jumătate au crescut în cel mai mare retailer pe care lumea l-a văzut vreodată, dar scoruri și scoruri de concurenți în afara afacerii. În cele din urmă, oricine dorea să rămână în afaceri la scară largă pentru a concura cu Wal-Mart, trebuia să aibă un lanț de aprovizionare comparabil eficient.
Atunci când achiziționați o companie prin achiziționarea acțiunilor sale comune , încercați să identificați avantajele competitive durabile pe care le are, care ar putea rezista atacurilor concurenților și a forțelor pieței, cum ar fi externalizarea și creșterea globalizării.
Vreți să investiți în afaceri excelente care sunt scalabile
Atunci când întreprinderile au un mare succes și își fac pe proprietarii săi bogați într-o singură generație, unul dintre ingredientele-cheie, cel mai adesea, este scalabilitatea. Sunt obsedat de scalabilitate. O ador. Ia American Eagle Outfitters, care are una dintre cele mai bune înregistrări de investiții pe termen lung în ultimele decenii. De ce a fost de succes? Ţintă? Wal-Mart? McDonalds? Coca Cola? Pepsi? Microsoft? Toate sunt întreprinderi excelente în parte, deoarece au avut produse sau servicii care ar putea fi reproduse în modul cookie-cutter foarte, foarte rapid. Odată ce au luat formula de bază corectă, ar putea fi lansate și ștampilate în toată țara și, în multe cazuri, în lume.
Gandeste-te la asta. McDonald's din Hong Kong seamănă foarte mult cu McDonald's din Chicago. Și New York. Și California de Sud. Având meniul, layout-ul, programele și tehnologia ambalate astfel încât restaurantele să poată fi deschise rapid, a facilitat lanțul să treacă peste Statele Unite și pe glob. Împreună cu rentabilitatea relativ ridicată a capitalurilor proprii și cu numerarul furnizat de francizați, care a lovit proiectul de lege pentru a construi o mare parte din afacerea de ansamblu, nu este greu să vedem de ce acționarii îl consideră pe Ray Kroc drept erou.
Nu contează cât de mare este afacerea, când investiți într-o companie, nu uitați niciodată că prețul încă mai contează
În preț este paramount: investiția în afaceri excelente nu este suficientă , v-am explicat că trebuie să acordați atenție cât de mult plătiți pentru proprietatea dvs. Imaginați-vă că cumpărați cea mai bună afacere din lume și câștigați anual 100.000 de dolari în puterea de cumpărare reală ajustată la inflație . Indiferent ce economie, indiferent de mediul politic, produce 100.000 de dolari în profit real pentru tine an după an, deceniu după deceniu. Dacă plătiți 1.000.000 dolari pentru acea afacere, întoarcerea dvs. va fi dublă ceea ce ar fi dacă ați plătit 2.000.000 de dolari pentru asta. Dacă ai plătit 10.000.000 de dolari pentru asta, vei suferi randamente inferioare. Este atat de simplu. În momentul în care scrieți un cec, mula este aruncată. Totul de la acel punct înainte depinde de valoarea actuală netă a fluxurilor de numerar pe care le obțineți din activul dvs. și de prețul pe care l-ați plătit pentru a achiziționa acel activ. Dacă nu există nimic altceva de învățat din scrierile mele de-a lungul anilor, să fie așa.
În cele din urmă, ca notă de despărțire, aș dori să subliniez un fenomen interesant. Deși nu poate garanta succesul și este totuși posibil să piardă bani, cercetarea academică a arătat că o mână de industrii din istorie au produs o cantitate disproporționată de avere totală a investitorilor. Am scris despre unele dintre constatările dintr-un articol numit, în mod corespunzător, cele mai bune stocuri sunt găsite din punct de vedere istoric într-o mână de industrii . Cel puțin, merită să aruncați o privire.
Balanța nu oferă servicii și consultanță fiscală, de investiții sau financiare. Informațiile sunt prezentate fără a lua în considerare obiectivele investiționale, toleranța la riscuri sau circumstanțele financiare ale unui anumit investitor și ar putea să nu fie adecvate pentru toți investitorii. Performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea posibilă a principalului.