Cum QE4 a schimbat istoria Fed
La 19 iunie 2013, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă a anunțat că va cumpăra până la sfârșitul anului achiziții.
Asta in cazul in care cresterea economica, inflatia si somajul au fost pe cale sa atinga obiectivele Fed. Informațiile despre acțiunile FOMC sunt prezentate în rezumatul reuniunilor FOMC, care oferă o analiză la nivel înalt a economiei americane.
Investitorii au intrat în panică, conducând "tantrul conic". Piața bursieră a scăzut, iar randamentul pe nota Trezoreriei pe 10 ani a crescut cu 1%. Fed-ul a întârziat reducerea acestuia până în decembrie 2013. A redus achizițiile cu 10 miliarde de dolari pe lună cel puțin până în februarie 2014. Președintele Fed, Janet Yellen, a anunțat că se așteaptă ca reducerea să continue așa cum era planificat.
QE4 a fost fără precedent
Cea de-a patra rundă a QE a semnalat două schimbări semnificative în politica Fed. În primul rând, a fost prima dată când banca centrală a țării a vizat rata șomajului. Fed Chair Ben Bernanke a promis că QE va continua până când:
- Șomajul a scăzut sub 6,5%.
- Rata inflației de bază a crescut de peste 2,5%.
Asta înseamnă că Fed avea două goluri.
Acesta a dorit să stimuleze creșterea și să prevină inflația. Până atunci, Fed a dat prioritate combaterii inflației mai mult decât crearea de locuri de muncă.
Anunțând obiective specifice, Fed a garantat că relaxarea va continua până în 2013. Asta pentru că șomajul a fost de 7,7%, iar inflația sub 2% la anunțarea programului.
Acest lucru a dat congresului și președintelui timp să negocieze o soluție la stânca fiscală .
În al doilea rând, Bernanke a anunțat că rata fondurilor de plată va rămâne la zero procente până în 2015. De ce Fed a făcut astfel de acțiuni neobișnuite? Bernanke credea că gestionarea așteptărilor era la fel de puternică ca și acțiunile Fed-ului. Asta pentru că incertitudinea este atât de devastatoare pentru abilitățile întreprinderilor de a planifica pentru viitor. Anunțând ce avea de gând să facă și apoi făcându-l, Bernanke a stabilit o scenă stabilă pentru creșterea economică.
Primul președinte al Fed, care a dovedit acest lucru, a fost Paul Volcker . El a influențat inflația prin încetarea politicii monetare stop-go care a creat-o. Odată ce întreprinderile știau că vor menține ratele dobânzilor ridicate, au oprit majorarea prețurilor. Asta a terminat inflația.
Bernanke era diferit de predecesorul său, fostul președinte al Fed, Alan Greenspan. El a fost foarte misterios în privința intențiilor sale. Bernanke a trebuit, de asemenea, să compenseze incertitudinea generată de liderii politici. Ei se aflau într-un impas legat de modul în care ar putea rezolva criza din 2011 a plafonului datoriei și criza din 2012 a crizei fiscale .
QE4 Avantaje
Cea de-a patra rundă de relaxare cantitativă a avut trei beneficii. În primul rând, QE4 a extins oferta de bani ca programele anterioare de relaxare cantitativă.
Prin vânzarea trezoreriei lor către Fed, băncile aveau mai mulți bani pentru a împrumuta. Aceștia au concurat cu ceilalți, permițând rate de dobândă mai mici . Împrumuturile mai ieftine au permis mai multor persoane să împrumute pentru a cumpăra automobile, mobilier și chiar împrumuturi școlare. Companiile au angajat mai mulți muncitori pentru a ține pasul cu această cerere adăugată. Aceasta a sporit venitul și a creat și mai multă cerere.
Un al doilea beneficiu a fost acela că randamentele inferioare ale Trezoreriei au redus ratele ipotecare. Aceasta a stimulat piața imobiliară.
Un al treilea avantaj a fost că QE4 a menținut valoarea dolarului mai scăzută. Asta pentru că e ca și cum ai tipări bani . Cu cât mai mult credit în dolari denominat este disponibil, cu atât valoarea dolarului este mai mică. O valoare mai mică a dolarului a stimulat stocurile din SUA , deoarece acestea erau mai puțin costisitoare pentru investitorii străini. Ca urmare, piața bursieră a crescut cu 30% în 2013.
Valoarea inferioară a dolarului a oferit al patrulea avantaj din partea QE4. Au fost exporturi mai mari. Bunurile și serviciile realizate de americani au devenit mai ieftine pentru străinii care au cumpărat apoi mai mult. Această cerere mai mare a creat și locuri de muncă din SUA.
QE4 Dezavantaje
Din nefericire, QE4 a încheiat programul Fed's Operation Twist . Acest lucru a avut loc cu mare succes din septembrie 2011. Fed a folosit banii pe care îi primise când facturile de trezorerie pe termen scurt au venit să cumpere note de trezorerie pe termen lung. Drept urmare, rata dobânzii la facturile pe termen scurt a crescut, în timp ce ratele dobânzilor pe termen lung au scăzut. Fed a încetat operațiunea Twist, deoarece a vândut toate Trezoreriile pe termen scurt pe care le deținea.
Un al doilea dezavantaj a fost potențialul de a declanșa inflația. Fed-ul ar fi putut crea prea mulți bani în economie. Aceasta este una dintre cauzele majore ale inflației .
Dar inflația nu sa întâmplat niciodată. Asta pentru că Fed nu ar avea nici o problemă să-și vândă trezorerele. Le transferă doar băncile membre, reducând rezervele excesive. În al doilea rând, Fed nu și-ar vinde obligațiunile până când economia nu se va afla pe o bază solidă. Băncile ar dori să transfere rezervele excesive către Fed, deoarece acestea beneficiază de dobânzi mai mari. În al treilea rând, trezorerele sunt investiții fără risc. Ele sunt întotdeauna în cerere de către guverne, pensii și alții care prețuiesc siguranța.
La 14 iunie 2017, Fed a declarat că își va reduce participațiile atât de treptat încât nu va mai fi nevoie să le vândă. Fed-ul ar permite trezoreriei de 6 miliarde de dolari să se maturizeze fără a le înlocui. În fiecare lună, s-ar permite încă 6 miliarde de dolari să se maturizeze. Obiectivul său este să se retragă 30 de miliarde de dolari pe lună. Fed va face același lucru și cu titlurile sale de titluri garantate cu ipotecă. Aceasta ar permite o maturitate de 4 miliarde de dolari până la 20 miliarde de dolari. La 21 septembrie, Fed a anunțat că va începe să își reducă participațiile în octombrie 2017.