Revizuirea portofoliului de investiții pentru a reduce riscul
Din nefericire, analiza portofoliului poate părea descurajantă până când obțineți alocarea de capital.
Pentru a face procesul mai ușor și mai accesibil, vreau să mă concentrez asupra răspunsului la câteva întrebări pentru dvs.:
- Ce este analiza portofoliului?
- De ce este importantă analiza portofoliului?
- Care sunt câteva dintre lucrurile pe care trebuie să le luați în considerare la efectuarea unei analize de portofoliu?
Speranța mea este că această introducere de bază vă va pregăti mai bine pentru a evalua sănătatea portofoliului dvs. sau dacă externalizați acel loc de muncă unui profesionist, înțelegând câteva domenii despre care ați putea dori să puneți întrebări.
Ce este analiza portofoliului și de ce este important?
Practica practicată și implementată, analiza portofoliului este procesul de descompunere și studiere a unui portofoliu de investiții pentru a determina atât adecvarea acestuia pentru nevoile, preferințele și resursele unui anumit investitor, cât și probabilitatea de a îndeplini obiectivele și obiectivele unui anumit mandat de investiție , în special pe baza unei ajustări a riscului și în lumina performanței claselor de active istorice .
Pentru a furniza o ilustrație: dacă un investitor ar trebui să se adreseze unui consilier de investiții înregistrat sau unei societăți de administrare a investițiilor și să solicite o analiză a portofoliului de participații pe baza unei dorințe de conservare a capitalului pe o perioadă de cinci ani, deținerile din portofoliu și să încerce să determine dacă aceste poziții constau în active care au o valoare considerabilă de o persoană rezonabilă a fi o probabilitate ridicată de a menține o volatilitate scăzută și o lichiditate suficientă.
Firma de consultanță ar dori să evite orice alocare semnificativă pentru acțiuni, preferând în schimb să sublinieze numerar, fonduri de piață monetară bine organizate, certificate de depozit care sunt susținute de FDIC , facturile și notele de trezorerie ale SUA și alte investiții comparabile. Pentru un astfel de portofoliu, obiectivul de a genera venituri din investiții sub formă de dividende sau dobânzi ar fi o contraprestație secundară sau terțiară pentru a se asigura că principalul este acolo când investitorul are nevoie să îl acceseze.
Unele lucruri de luat în considerare la realizarea unei analize a portofoliului
Deși există mai multe modalități de a aborda provocarea analizei portofoliului, cred că aceasta ajută la separarea acesteia în trei sarcini principale.
În primul rând, examinați portofoliul pe bază agregată. Scopul este de a înțelege modul în care portofoliul, în ansamblu, este situat în raport cu alte portofolii sau cu un anumit indicator de referință relevant; de exemplu, în cazul unui portofoliu total de acțiuni, aceasta ar putea însemna analizarea caracteristicilor unui portofoliu - numărul total al componentelor portofoliului, raportul preț / câștig al portofoliului în ansamblu, randamentul dividendului portofoliului ca în ansamblu, rata de creștere așteptată a câștigurilor per acțiune pe ansamblu - și comparându-le cu un indice al pieței de valori, cum ar fi S & P 500 sau Dow Jones Industrial Average .
În al doilea rând, examinați componentele portofoliului în raport unul cu celălalt. Scopul acestei etape este de a înțelege modul în care fiecare participație individuală dintr-un portofoliu este influențată, direct sau indirect, una de cealaltă sau alți factori care influențează fiecare activ separat. Este important ca analiza portofoliului să includă toate întreprinderile aflate în strânsă legătură, cum ar fi o investiție într-o întreprindere mică , precum și orice imobil. De exemplu, cel de-al doilea cel mai mare operator de franciză Dairy Queen din Statele Unite a căutat protecție contra falimentului la sfârșitul anului 2017, deoarece scăderea prețurilor petrolului a dus la pierderi de venit în rândul comunităților în care se găsea un procent mare din restaurantele sale. Orice investitor care deținea o participație la acel operator de franciză ar fi majorat substanțial riscurile prin deținerea de acțiuni ale majorelor de petrol, cum ar fi parcarea în ExxonMobil sau Chevron, într-un cont de brokeraj impozabil sau un Roth IRA .
Chiar dacă benzina, combustibilul cu jet de petrol, țițeiul și gazele naturale nu par să aibă multe în comun cu conurile de înghețată și cu hot-dog, acestea au fost corelate în acest caz datorită amprentei geografice a restaurantelor francizate, care depindea de local clienții care și-au atras salariile de la specialiștii în domeniul petrolului, pentru a-și putea permite mesele în afara casei.
În al treilea rând, examinați componentele portofoliului de la priză ca investiții independente. Pe măsură ce fiecare poziție este analizată - și pentru a repeta ceva ce am spus adesea de-a lungul anilor - trebuie să vă întrebați: "De ce dețin acest lucru?", "Ce aștept ca fluxurile de numerar după impozitare să fie relative prețul pe care l-am plătit? "și" Cu ce termeni am continua să dețin miza? ". Acest lucru poate împiedica o mulțime de nebunie să-și facă drumul pe bilanțul dvs. În plus, acest pas este deosebit de important din perspectiva managementului riscului, deoarece se pare că o anumită iluzie a depășit Wall Street și investitorii din timp în timp, cauzând altfel oameni raționali să-i ducă în cap ca trebuie să dețină [inserați numele o anumită companie, sector sau industrie, care se descurcă bine în momentul de față, deoarece scenariul se schimba foarte rar, doar jucătorii]. Odată cu creșterea recentă a așa-numitelor Robo-Advisors, această problemă pare să se fi înrăutățit. Nu cu mult timp în urmă, am efectuat o analiză de analiză a portofoliului pentru cineva și am descoperit că alocarea activă predeterminată a inclus un ETF de obligațiuni cu costuri reduse . Problema: pe măsură ce am săpat în dosarele fondului tranzacționat la bursă, am descoperit că unele dintre obligațiunile pe care le dețineau erau obligațiuni ridicate cu risc ridicat, reprezentând împrumuturi către țări din lumea a treia. Este profund irațional și proastă să cumpărați un bun pe care nu-l placi pur și simplu pentru că se potrivește cu o listă bizară de verificare a lucrurilor pe care credeți că aveți nevoie. Există multe, multe moduri de construire a bogăției. Mi-ar plăcea cu bucurie un pic mai puțini bani, deținând obligațiuni corporative de gradul de investiții , decât să-mi trimit capitalul prețios pe jumătate în întreaga lume unei națiuni care are șanse reale să nu-și plătească facturile.
Analiza portofoliului instituțional poate fi și mai complexă
Deși acești trei pași sunt suficienți pentru majoritatea investitorilor individuali, investitorii instituționali au mai multe procese de analiză a portofoliilor pe care ar putea să le finalizeze atunci când analizează activele aflate în gestiune. În ceea ce privește procesele de mai sus, mulți administratori de portofolii preferă să efectueze teste de criză retrospective pentru a vedea cum un portofoliu dat s-ar fi putut desfășura în condiții economice sau de piață diferite prin simularea unei reapariții a Marii Depresiuni din 1929, din 1987, criza financiară asiatică din 1997 sau Marea recesiune care a început în decembrie 2007. La nivel instituțional, furnizorii de servicii profesionale precum Bloomberg și FactSet oferă servicii care permit ca aceste simulări să fie difuzate aproape în timp real sau să le aibă automatizate în conformitate cu un program de analiză periodică a analizei portofoliului de către managerul de portofoliu sau comitetul de investiții al unei societăți de administrare a investițiilor. În plus, o societate de consultanță pentru investiții care a fost angajată să investească capital într-un fond de pensii, care este supusă numeroaselor legi și reglementări, inclusiv Actul de asigurare a salariului pentru pensionare din 1974 (ERISA), va dori să se asigure că portofoliul exploatațiile sunt conforme și adecvate. Același lucru este valabil și pentru un administrator al unui fond fiduciar , care ar trebui să se asigure în mod regulat că activele și tranzacțiile unui trust, inclusiv distribuțiile sau plățile, sunt în armonie cu instrumentul de încredere.
Balanța nu oferă servicii și consultanță fiscală, de investiții sau financiare. Informațiile sunt prezentate fără a lua în considerare obiectivele investiționale, toleranța la riscuri sau circumstanțele financiare ale unui anumit investitor și ar putea să nu fie adecvate pentru toți investitorii. Performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea posibilă a principalului.