Concentrându-se pe ceea ce contează cu adevărat poate face ca investițiile bune să devină mai ușoare
1. Care sunt sursele fluxurilor de numerar ale companiei?
John Burr Williams ne-a învățat că valoarea unui activ este valoarea actuală netă a fluxurilor sale de numerar actualizate.
Înainte ca investitorul să poată începe să aprecieze o afacere , trebuie să știe ce generează banii. Este important să fii specific și să eviți ipotezele.
Ia Coca-Cola, de exemplu. Miliarde de oameni din întreaga lume sunt familiarizați cu produsele Coke. Când o vedeți pe raftul magazinului dvs. local, este posibil să fi ajuns la concluzia că compania Coca-Cola a vândut mărfurile îmbuteliate către groceri. În realitate, o privire la cele mai recente 10K arată că, deși compania vinde niște băuturi finite, aproape toate veniturile sale provin din vânzarea "concentratelor de băuturi și a siropurilor" către "operațiunile de îmbuteliere și de conserve, distribuitori, angrosisti și cu câțiva comercianți cu amănuntul ". Cu alte cuvinte, vinde concentratul pentru îmbuteliatori, cea mai mare fiind Coca-Cola Enterprises (o companie publică comercializată separat). Aceste îmbuteliatori creează produsul finit, livrându-l la magazinul local.
Ar putea părea o mică distincție, văzând că succesul final al Coca-Cola depinde de produsele vândute în magazine și restaurante; abordat dintr-un alt unghi, cu toate acestea, iar investitorul poate surprinde rapid cât de important este relația dintre Coca-Cola și îmbuteliatorii săi fiind linia de jos ; este vorba de îmbuteliatorii care vin de cele mai multe Coca-Cola publicului.
Acest aranjament sa datorat unei tulburări istorice care a făcut pe doi bărbați și familiile lor foarte bogați.
2. Cât de multă numerar este generat de afacere și când acel flux de numerar în Trezorerie?
Odată ce ați identificat sursele de numerar într-o afacere, trebuie să estimați suma și momentul acestor fluxuri de numerar. O companie care generează astăzi 1.000 de dolari poate valora mai mult decât una care generează 30.000 dolari în 50 de ani din cauza valorii în timp a banilor .
3. Fluxurile de numerar sunt durabile?
A existat o perioadă în care producătorii de cărucioare și de călători și companiile de tramvai au fost considerați stocuri de chip albastru de pe Wall Street. Istoria lungă a profitabilității industriei a determinat mulți investitori și analiști să creadă că aceste afaceri ar fi întotdeauna solide ca o piatră. Cei care au știut că istoria trecută nu avea nici o importanță în proiectarea viitoarelor fluxuri de numerar ca urmare a unei schimbări a peisajului competitiv care a rezultat din apariția automobilului.
Una dintre modalitățile de evaluare a durabilității fluxurilor de numerar este examinarea barierelor de intrare pentru piața sau piețele în care operează compania. Va fi mult mai dificil pentru un concurent să intre într-o afacere care necesită sute de milioane de dolari în capitalul de pornire decât este pentru un comerciant cu amănuntul, care poate fi deschis pentru o fracțiune minusculă a costului (de exemplu, există foarte puține entitățile din lume care ar putea să înceapă un producător de avioane să se îndrepte spre Airbus sau Boeing, dar tu și prietenii tăi ați putea acumula capitalul necesar pentru a închiria un spațiu în mall-ul local și a-ți începe propria afacere).
4. Cât de mare este capitalul necesar pentru afaceri?
Unele întreprinderi au nevoie de mai mult capital pentru a genera un dolar de profit decât altele. O fabrică de oțel necesită investiții uriașe în imobilizări corporale și apoi produce un produs care este un bun . Pe de altă parte, o firmă de publicitate cere foarte puțină cheltuială de capital pentru a menține afacerea, generând tone de bani pentru proprietari în raport cu investițiile. Cu cât capitalul este mai redus pentru o afacere, cu atât este mai atractiv pentru un proprietar, deoarece mai mulți bani pe care el sau ea le poate extrage sub formă de dividende pentru a se bucura de viață sau pentru a reinvesti în alte proiecte.
5. Are managementul o dispoziție favorabilă acționarilor?
Modul în care managementul tratează acționarii este singurul determinant calitativ al succesului. Un CEO care este dispus să împingă acțiunile de răscumpărare a acțiunilor atunci când stocul unei companii a scăzut mai degrabă decât să dobândească o altă afacere are mult mai multe șanse să creeze bogăție decât unul care este înclinat să extindă imperiul.
Dacă aveți nevoie de ajutor în acest domeniu, citiți 7 semne ale unui management al acțiunilor prietenoase acționarilor , care vă vor oferi indicii cu privire la faptul dacă aveți de-a face cu o bună echipă de directori care au interesul dvs. la inimă.
6. Sunt acțiunile conducerii în concordanță cu ceea ce spun în comunicările lor publice investitorilor?
Dacă managementul a declarat în ultimele trei rapoarte anuale că reducerea datoriilor este cea mai importantă prioritate, dar totuși s-au angajat în mai multe achiziții sau au început mai multe afaceri noi, nu sunt oneste. Ca proprietar de afaceri, doriți să fiți în parteneriat doar cu cei ale căror acțiuni corespund promisiunilor acestora.
7. Este prețul de vînzare atractiv în raport cu veniturile ajustate la creșteri?
Prețul pe acțiuni este determinantul absolut al rentabilității. Un investitor disciplinat va găsi compania ABC atractivă la 10 $, dar nu la 12 $. O afacere care generează un profit de 5 USD pe an este o achiziție excelentă de 20 de dolari pe acțiune; randamentul câștigurilor este de 25%. Totuși, exact aceeași afacere vândută la 200 de dolari pe acțiune, se bucură doar de un randament al câștigurilor de 2,5 procente - jumătate din rata disponibilă pentru obligațiunile de trezorerie ale Statelor Unite fără risc în momentul în care am actualizat inițial acest articol în 2014! Chiar dacă s-ar fi așteptat o rată de creștere ridicată, este lăudabil să dobândești acțiunile la cel de-al doilea preț.
Uneori, aspectul poate fi înșelător. Cu o companie care înregistrează o creștere rapidă a profiturilor, un câștig de câștig mai mic astăzi ar putea fi mai bine la cinci sau 10 ani de acum, decât un randament mai mare al câștigurilor care se extinde într-un ritm mai lent. Pentru a ajusta acest lucru, puteți încerca să utilizați raportul PEG adaptat dividendelor .