Cele mai bune oportunități combină forța, evaluarea și administrarea
În general, există trei lucruri pe care ar trebui să le căutați înainte de a cumpăra un stoc individual .
1. Stocurile bune de cumpărat se bucură de rezultate financiare puternice rezultate din vânzarea de produse și servicii reale către clienți reali
O parte din acțiuni reprezintă o proprietate a unei întreprinderi. În centrul său, aceasta este cea care investește: cumpărarea de capitaluri proprii într-un bun productiv pentru a vă putea bucura de profiturile generate de întreprinderi. Ca atare, o mare firmă, prin definiție, are un bilanț puternic, o situație a veniturilor și o situație a fluxurilor de trezorerie care demonstrează că afacerea generează bani reali prin vânzarea de produse sau servicii reale; nu speranță, nu o dezvoltare viitoare, nu o poveste de revoluție. Este capabil să provoace o furtună de 1-în-600 ani, cum ar fi Marea Depresiune.
La urma urmei, nu prea este bine dacă dețineți o corporație care este o casă de cărți; care se îndoaie și se prăbușește pentru prima dată când se confruntă cu orice stres macroeconomic semnificativ.
Investitorul cunoscut, Benjamin Graham, a comentat odată în scrierile sale că acest principiu este cel mai des încălcat de investitori neexperimentați. Luptați într-un fals sentiment de securitate atunci când sunt bune, cumpără afacerile de a doua și a treia rată la evaluări complete, apoi priviți-le să se destrame când sosesc furtunile vieții.
Vor veni furtunile. Trebuie să fii pregătit pentru ei.
Mai mult decât atât, doriți ca forța financiară să fie durabilă. Vrei produse care nu se schimbă des. Vrei bariere la intrare. Doriți avantaje competitive sub forma protecției mărcii comerciale și a licențelor de autor. Vrei monopoluri geografice. Vrei ceea ce Warren Buffett a numit "șanțuri".
În acest sens, Dr. Jeremy Siegel de la Wharton Business School a întreprins una dintre cele mai lungi studii academice ale rezultatelor pieței de capital, dovedind că plictisirea este aproape întotdeauna mai profitabilă ; că stocurile bune de cumpărare nu reprezintă niciodată investițiile sexy pe care toată lumea le urmărește, ci mai degrabă companiile solid și albastru care vând articole cum sunt pasta de dinți, deodorant, cola, înălbitor, ciocolată, bomboane, biscuiți, gem, unt de arahide, înghețată, cheeseburgeri, asigurări, motoare cu reacție, tutun și alcool.
Cu alte cuvinte, în ciuda succesului unor companii interesante, cum ar fi Microsoft, care și-au făcut din investitori obscen bogați în deceniile care au urmat IPO-ului, majoritatea banilor câștigați de proprietarii de afaceri sunt generați de prozaică. Nu este o companie cu tehnologie fierbinte care emite noi acțiuni, este persoana care costa în medie dolarul într-o companie ca Pepsi sau o familie care cumpără în mod regulat acțiuni ale Coca-Cola, trecându-le în jos prin generații, transformând o singură acțiune cu o valoare de 40 $ mai mult decât 10.000.000 de dolari .
Stocurile bune de cumpărare, pentru ao pune într-un alt mod, nu te vor face bogate în acest an. Sau anul viitor. Sau în trei ani. Acestea vor face ca familia dvs. să fie mai bogată de-a lungul multor ani, chiar și în decenii, valorificând puterea incredibilă a interesului compus .
2. Stocurile de bunuri de cumpărare trebuie să fie disponibile la evaluări rezonabile
Imaginați-vă că aveți economii de 100.000 de dolari. Vi se oferă o alegere. Puteți cumpăra fie:
- O proprietate a celui mai mare comerciant cu amănuntul din lume, cu un randament al câștigurilor de 2,54% după impozitare. Afacerea, în timp ce este de succes, este atât de mare încât va avea un timp foarte dificil de creștere a profiturilor rapid, deoarece există deja o locație în fiecare oraș mic și colț al pădurilor din națiune.
- O obligație suverană susținută de puterea totală de impozitare a guvernului Statelor Unite, obținând 5,49%. Aceasta reprezintă 116% + un profit mai mare pentru dvs., investitorul. Chiar dacă cuponul de dobândă nu va crește în timp, obligațiunea va deveni în cele din urmă maturizată și puteți transfera încasările în altceva. În același timp, puteți investi 5,49% în alte active dacă doriți.
Aceasta este de fapt alegerea investitorilor experimentați cu aproximativ 15 ani în urmă atunci când cumpără acțiuni la Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart este o afacere fantastică. Este însăși definiția unui bun bun de cumpărat, care a bătut nenumărate milioane de milionari de-a lungul mai multor decenii dintr-o rețea de magazine care ar lua miliarde și miliarde de dolari în cheltuieli de capital pentru a replica.
Anul trecut, a anunțat cea de-a 41-a ediție anuală de dividend consecutiv (cu o creștere de 42 de zile pe zi), oferind mai mulți bani proprietarilor. Pe o bază actualizată, Wal-Mart a plătit un dividend de 0,05 dolari pe acțiune în 1974. Anul trecut, aceeași cotă a plătit 1,92 dolari.
Aceasta reprezintă o rată anuală de creștere de aproximativ 10%, zdrobind inflația și impozitele. În ciuda acestor avantaje, chiar și această companie fantastică nu a scăpat de faptul că prețul este esențial . Când investitorii devin iraționali, fie despre prețul acțiunilor, fie despre bulbi de lalele, se întâmplă lucruri nebunești.
Dacă ați cumpărat acțiunile la evaluarea pe termen scurt, ar fi trebuit să așteptați mult timp - mulți ani, de fapt - pentru ca supraevaluarea să se ardă. În consecință, există încă un argument că găsirea unui stoc de bunuri pentru cumpărare este mai importantă dacă orizontul dvs. de timp este de 10+ ani. În acest caz, retailerul cu discount a fost o companie atât de incredibilă încât, cu dividende (și presupunând că nu au fost reinvestite ), ați ajuns la un randament de aproximativ 5,8%, bătând obligațiunea Trezoreriei.
Același lucru sa întâmplat și cu așa-numitele stocuri Nifty 50 din anii 1960. Timp de un deceniu după aceea, proprietarul acestor afaceri supradimensionate și totuși excelente a suferit pierderi uluitoare în raport cu indicii principali ai pieței bursiere. În termen de 30 de ani, ei au bătut, de fapt, S & P 500 și Dow Jones Industrial Average, chiar și cu mai multe falimente majore de-a lungul drumului, toate pentru că firmele care au supraviețuit au fost mașini de fabricat bani incomparabile.
3. Stocurile bune de cumpărare sunt gestionate de către managerii care sunt acționari
Mai mult de un deceniu în urmă, am scris un articol numit " 7 semne ale managementului prietenos al acționarilor" . Puțină sa schimbat de atunci. Când îți încredințezi banii unei alte persoane, este important ca acestea să aibă interesul cel mai bun la inimă. Puteti gasi cea mai buna afacere, la cea mai mica evaluare, si daca este controlata de infractori, veti fi greu sa traduceti capitalul dumneavoastra in profituri reale in bani reali pe care le puteti salva, cheltuiti, reinvesti, darui sau dona.
Familiarele managerului fondului de investiții Peter Lynch obișnuiau să spună că investitorii ar trebui să cumpere întreprinderi atât de bine încât orice idiot ar putea să-i conducă, mai devreme sau mai târziu, o va face. Vestea bună este că investitorii tolerează frecvent gestionarea defectuoasă doar pentru o perioadă lungă de timp. Cele mai bune companii pot rezista unui număr mare de abuzuri, astfel încât să se poată face cumpărare într-o firmă care este prost rulată dacă motorul economic principal este intact.
Chiar și așa, nu trebuie să uitați niciodată: cărțile de istorie sunt pline de companii altfel promițătoare, care au condus la devastarea totală a proprietarilor din cauza unor decizii de alocare a capitalului slab, a pierderilor strategice, a construirii imperiilor, a compensațiilor executive excesive, a abuzurilor de putere și a altor păcate. Treceți cu grijă dacă credeți că aveți de-a face cu cei care nu vă respectă capitalul. Dacă vicepreședintele cheltuie 6.000 de dolari pe robinetele de aur sau CEO-ul utilizează jetul corporativ pentru a-și zbura câinii în casă de vacanță a familiei, aceasta indică o problemă mai profundă, morală.