În unele cazuri, investitorilor li sa spus că nu contează în mod deosebit ceea ce le dețin, doar că dețin propriile clase de active . Pentru orice investitor cu bun simț, aceasta este o pură prostie. În cele din urmă, sunt pozițiile individuale care contează și, în ciuda faptului că unii economiști renumiți ar crede, calitatea agregată a unui portofoliu dat nu poate depăși substanțial calitatea individuală a componentelor specifice - dacă stați pe o grămadă de junk, adăugând mai mult junk nu vă va menține semnificativ mai sigură.
A spune altfel este acelasi tip de nonsens care a condus la coșuri de obligatii de garantare garantate constituite din active sub-pariuri care primesc un rating de gradul de investitie ! Dacă istoria a fost vreun ghid, absent un fel de schimbare de paradigmă a sectorului sau industriei , ați fi mult mai bine să dețineți o investiție imobiliară mediocră decât acțiunile American Airlines în următorul trimestru, chiar dacă stocul comun , ca clasă, conduce, în mod obișnuit, la rate anuale de creștere compuse mai mari pe perioade mai lungi de timp.
Te rog, nu mă înțelege greșit. Diversificarea este un lucru minunat, iar conceptul "nu-ți pune toate ouăle într-un coș " este unul înțelept pentru cei care nu sunt sau nu doresc să evalueze atractivitatea oportunităților de investiții. Trucul nu este acela de a lua prea departe; să acorde atenție inteligentă ponderărilor portofoliului în timp ce măsoară compromisurile.
Cât de multă diversificare este prea mult în portofoliul dvs. de capital?
Există mai multe pericole pentru achiziționarea mai multor acțiuni, obligațiuni, proprietăți imobiliare sau alte active care pot fi monitorizate în mod rezonabil.
Cât de multă diversificare este prea mult? În general, investitorul mediu ar trebui probabil să dețină nu mai mult de douăzeci sau treizeci de acțiuni bine alese, selectate defensiv , care corespunde unei greutăți individuale a componentei de 3,33% până la 5,00%. Aproape cu siguranță, el sau ea ar trebui să dețină mai puțin de 100 de acțiuni.
Pentru a afla mai multe despre acest subiect și pentru a vă întreba în matematică, citiți Cât de multă diversificare este suficientă? .
Diversificarea excesivă dincolo de acest punct, în special pentru neprofesioniștii care nu dispun de resursele și timpul necesar pentru a monitoriza periodic performanțele operaționale ale întreprinderilor prin citirea raportului anual și depunerea 10-K prezintă următoarele probleme (rețineți că această limită nu se aplică celor implicați în arbitrajul de risc sau achiziționarea de acțiuni de capital subacoperire):
- Diversificarea excesivă vă poate duce la scăderea standardelor dvs. de investiții - când puteți adăuga ceva și totul în portofoliul dvs., este mult mai probabil să vă slăbiți standardele bine stabilite și conservatoare , acceptând astfel un risc mai mare pentru companie sau preț . Se întâmplă, în parte, deoarece fiecare poziție reprezintă un angajament mai mic de capital. Miliardarul investitor Warren Buffett a recomandat un truc mintal pentru a obține acest lucru. El le-a spus investitorilor să - și imagineze că au avut o carte de pumn cu doar douăzeci de sloturi pe ea . De fiecare dată când au făcut o investiție, au trebuit să pună unul din acele sloturi. Odată ce au ieșit din sloturi, nu au mai putut să cumpere o altă investiție pentru tot restul vieții. Buffett a argumentat că această selectivitate ar determina un comportament mult mai inteligent, deoarece oamenii ar învăța despre lucrurile în care își pun banii la muncă, ducând la o mai mică asumare a riscurilor și la decizii mai bune.
- Diversificarea excesivă poate provoca neglijarea propriilor dvs. - Dacă nu folosiți o abordare a navei fantomă în care pasivitatea este luată la măsuri extreme, cel mai probabil nu veți avea timp să acordați atenție fiecărei investiții; pentru a observa schimbări reale în activitatea de operare subiacentă, cum ar fi o deteriorare semnificativă a marjelor sau a poziției concurențiale până când aceasta a distrus deja valoarea intrinsecă.
- Diversificarea excesivă vă poate determina să vă dilitați cele mai bune idei deoarece fiecare poziție exercită o influență mai mică asupra portofoliului - Când deveniți excesiv de diversificat, capitalul dvs. se răspândește atât de subțire încât chiar și o investiție excelentă are doar o influență marginală asupra valorii totale a portofoliului . De exemplu, în timpul crizei bancare, era destul de clar că o mână de instituții erau multe, de multe ori mai puternice decât concurenții lor; balanțe solide, standarde puternice de subscriere, pierderi minime. Aceste firme au fost bătute de-a lungul băncilor insolubile, care se aflau la graniță. De ce ar fi dorit o persoană rezonabilă să cumpere toate băncile în mod egal sau cu o altă strategie de acumulare pe plan local? De ce ar dori să-și pună banii câștigați cu greu în cea de-a patra idee sau cea de-a șaptesprezecea lor idee, atunci când ar putea încă să adauge la prima lor idee, fără a-și asuma riscuri prea mari?
- Diversificarea excesivă ar putea să vă majoreze în mod substanțial costurile - deși acest lucru nu reprezintă o adevărată preocupare atunci când investitorii depășesc, să zicem, linia de investiții de 500.000 de dolari în cazul în care costurile de tranzacționare și alte cheltuieli devin un procent mult mai mic din portofoliul global, chiar comisioane "ieftine" $ 10 sau mai puțin pe comerț se poate adăuga dacă aveți de-a face cu zeci și zeci de poziții individuale.
Există modalități de a obține o diversificare amplă fără prea multe costuri sau probleme
Dacă doriți să dețineți un portofoliu diversificat, fără costurile de efort sau de frecare ale selectării investițiilor individuale, vă recomandăm să luați în considerare HOLDR, Diamonds, Spiders sau alte investiții în coș sau fonduri index . Multe dintre aceste valori tranzacționează la fel ca acțiunile de pe piața deschisă și sunt un tip de fond sau ETF tranzacționate la bursă . Diferența este că, atunci când achiziționați un HOLDR , de exemplu, cumpărați în mod benefic acțiuni în zeci de companii dintr-o anumită industrie sau sector . Investitorii care cumpără diamante achiziționează o fracțiune din fiecare dintre cele 30 de acțiuni care alcătuiesc Dow Jones Industrial Average, deci cu un singur comerț; cumperi Dow Jones. Acestea pot fi instrumente utile în încercarea dvs. de a construi instantaneu un portofoliu diversificat, reducând semnificativ costurile de tranzacție și comisioanele de brokeraj.
O notă privind rebalansarea portofoliului
În general, nu trebuie să vinzi niciodată un stoc doar pentru că a crescut în preț. În lumea diversificării, conceptul de așa-numită "reechilibrare" a primit prea multă atenție. În cazul în care fundamentele afacerii ( marjele , creșterea , poziția competitivă , managementul etc.) nu s-au schimbat și prețul pare a fi în continuare rezonabil , este proastă vânzarea exploatației pentru o altă afacere care nu deține aceleași calități atractive chiar dacă a ajuns să reprezinte o parte semnificativă din valoarea totală a portofoliului dvs. Managerul de bani renumit, Peter Lynch, a numit această practică: "tăierea florilor și udarea buruienilor". Investitorul miliardarului Warren Buffett ne spune că "cea mai proastă maximă de pe Wall Street este" nu poți niciodată să te descurci profitând ".
Într-adevăr, un investitor care a achiziționat timpuriu acțiuni ale Microsoft sau Coca-Cola, ca parte a unui portofoliu diversificat, ar fi fost milionarizați de mai multe ori dacă ar fi părăsit singure aceste afaceri excelente . Există o singură regulă principală de a investi: Pe termen lung, fundamentele afacerii vor determina succesul exploatației dvs. în cazul în care garanția a fost achiziționată la un preț rezonabil.
Singura excepție de la această regulă pe care o consider justificabilă este atunci când decideți că nu sunteți dispus să riscați o anumită sumă de capital. Indiferent de cât de mare ar putea fi o afacere, s-ar putea să nu vă simțiți confortabil cu mai mult de 10%, 20% sau 50% din valoarea dvs. netă. În astfel de cazuri, reducerea riscurilor este mai importantă decât revenirea absolută.